非金属类建材行业周报周报：水泥价格继续走高,玻璃景气回落

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 水泥价格继续走高，玻璃景气回落 非金属类建材行业周报 2013年10月28日 关健鑫 建筑建材行业首席分析师 徐林锋 研究助理 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 水泥价格继续走高，玻璃景气回落 非金属建材行业周报 2013年10月28日  水泥行业：价格稳步上涨，库存回落。价格方面：10月25日，全国高标P.O42.5水泥均价为351元/吨，周环比上升1.15%，全国低标P.C32.5水泥均价为326元/吨，周环比上升1.03%；库存方面：目前全国水泥企业平均库存为63%，周环比下降2个百分点；成本方面：动力煤价格继续小幅上调；供给方面：本周黑龙江新时代水泥有限责任公司有一条年产200万吨的水泥生产线新投产。整体来看，进入10月中旬后，除东北地区以外，中南、西南、西北和华东等地水泥需求均出现大幅上升，从而推动水泥价格持续上涨。  玻璃行业：淡季临近，价格回落。价格方面：10月25日，中国玻璃价格指数周环比下降0.65%至1138.08；库存方面：全国309条浮法玻璃生产线存货为2757万重量箱，周环比上升16万重量箱，较2012年同期上升1.17%；生产线情况方面：浮法玻璃生产线总产能为1176500万重量箱/年，周环比持平，较2012年同期增长12.92%，停产产能占比为16.37%，周环比持平。随着淡季临近，玻璃现货市场的需求开始由快转慢，生产企业产销率逐渐下降，流通渠道由于产能增加过多和后市需求暂无定论而谨慎采购。  建材行业市场表现：本周建材板块指数周环比下降3.58%，跑输沪深300指数1.21个百分点。从各子行业来看，陶瓷制造块表现最好，其指数周环比上升3.38%，跑赢沪深300指数5.75个百分点；水泥制造板块指数周环比下降5.04%，表现最差。  行业投资策略。伴随着环保压力（大气污染治理）和国家整顿过剩产能行业力度的加大，水泥市场竞争格局有望好转。我们预计，2013年水泥行业的需求增速约为9%，新增产能约为5%，行业供需整体处在逐渐改善的过程中，市场竞争将回归理性。此外，十八届三中全会已定于十一月召开，届时有关新型城镇化建设、土地改革、城市基础设施建设以及对房地产行业的态度等都将是关注热点。华北区域目前已经走出谷底，景气度在明年有望继续回升，我们维持对冀东水泥的“增持”评级；另外，我们建议关注供需关系较好的华东区域（海螺水泥和江西水泥）。玻璃行业尚不具备反转条件，我们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和南玻A。新型建材行业受益于新城镇化和绿色建筑政策，行业高成期可期。近期，《城镇排水与污水处理条例》正式出台，表明城市排水防涝管网建设受到高度重视，管网建设个股有望迎来新景气周期，我们建议重点关注纳川股份和伟星新材。此外，我们选取“主题+成长”品种，维持对北新建材、东方雨虹的“买入”评级。  风险因素：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。 本期内容提要: 证券研究报告 行业研究——周报 非金属类建材行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2013.10.21 建材行业相对沪深300表现 资料来源：wind 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 65 总市值（亿元） 3451 流通市值（亿元） 2363 信达覆盖家（只） 19 覆盖流通市值（亿元） 1775 资料来源：信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 关健鑫 行业分析师 执业编号：S1500512050001 联系电话：+86 10 63081092 邮 箱：guanjianxin@cindasc.com徐林锋 研究助理 联系电话：+86 10 63080935 邮 箱：xulinfeng@cindasc.com 相关研究 《建材行业2013年投资策略：借力城镇化建设，建材投资入佳境》2013.1 《价格有望逐步复苏，关注两会》2013.2 《需求逐步复苏，二季度有望迎来业绩拐点》2013.3 《旺季效应显现，行业景气提升》2013.4 《价格走势平稳，下游需求良好》2013.5 《淡季正常回落，投资价值显现》2013.6 《建材行业2013年中期投资策略：水泥淡季布局正当时》2013.6 《行业持续回暖，估值有望修复》2013.8 《基本面向上叠加政策利好，期待旺季行情》2013.9 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 水泥行业：价格稳步上涨，库存回落 .......................................................................................... 1 需求提升，价格普涨 .................................................................................................. 1 库存回落 ................................................................................................................... 3 动力煤价格小幅上扬 .................................................................................................. 4 新增产能放缓 ............................................................................................................ 5 玻璃行业：淡季临近，价格回落 .................................................................................................. 6 需求趋弱，玻璃价格走低 ........................................................................................... 6 存货持续上升 ............................................................................................................ 7 停产比例暂稳 ............................................................................................................ 7 建材行业市场表现 ........................................................................................................................ 8 行业动态及公司要闻点评 ............................................................................................................. 8 行业动态 ................................................................................................................... 9 公司要闻 ................................................................................................................... 9 行业投资策略 .............................................................................................................................. 10 风险因素 ..................................................................................................................................... 11 表 目 录 表1：近期水泥新投产、新开工生产线情况 ........................................................................ 5 表2：重点公司盈利预测及估值表 .................................................................................... 10 图 目 录 图 1：全国高低标水泥均价走势（单位：元/吨） ................................................................ 1 图 2：华北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 2 图 3：东北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 2 图 4：华东地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 2 图 5：中南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 3 图 6：西南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 3 图 7：西北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...............................................