非金属类建材行业周报：企业自律+需求环比改善,华东水泥价格走高

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 企业自律+需求环比改善，华东水泥价格走高 非金属类建材行业周报 2013年9月23日 关健鑫 建筑建材行业首席分析师 徐林锋 研究助理 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 企业自律+需求环比改善，华东水泥价格走高 非金属建材行业周报 2013年9月23日  水泥行业：价格稳中有升，库存小幅下降。价格方面：9月18日，全国高标P.O42.5水泥均价为334元/吨，较上周五上升0.11%，全国低标P.C32.5水泥均价为312元/吨，较上周五上升0.11%；库存方面：目前全国水泥企业平均库存为67%，周环比下降1个百分点；成本方面：动力煤价格持续走低；供给方面：本周暂无新开工和新投产的水泥生产线。本周华东地区价格出现明显上调，主要原因：一是下游需求表现虽然并不十分旺盛，但环比也是在逐渐改善；二是主导企业提前作好应对中秋和国庆期间停产检修计划，避免需求阶段性下滑引起价格回落。  玻璃行业：旺季价格继续上涨。价格方面：9月18日，中国玻璃价格指数较上周五上升0.68%至1122.48；库存方面：全国308条浮法玻璃生产线存货为27 10万重量箱，较上周五下降6万重量箱，较2012年同期上升2.23%；生产线情况方面：浮法玻璃生产线总产能为112320万重量箱/年，较上周五上升0.34%，较2012年同期增长13.67%；停产产能占比为16.69%，较上周五下降0.06个百分点。目前是玻璃消费需求的旺季，而且主要是北方市场拉动,北方玻璃市场旺季短暂且集中,一般可以延续至10月中下旬。另外，从近期供给投放来看，显示出一定加速迹象，每周投放新线约在3-5条，对于后市的边际供需关系或将产生一定的负面影响。我们预计到10月份后玻璃价格或将出现下滑。  建材行业市场表现：本周建材板块指数较上周五下降1.79%，跑赢沪深300指数0.47个百分点。从各子行业来看，管材板块表现最好，其指数较上周五上升4.83%，跑赢沪深300指数7.10个百分点；水泥制造板块指数较上周五下降2.99%，排名靠后；耐火材料板块指数较上周五下降3.87%，表现最差。  行业投资策略：从水泥行业基本面来看，随着传统旺季的到来，下游需求逐步好转，再加上国家和地方近期一系列稳增长刺激政策的出台，水泥股的投资价值正在显现。此外，十八届三中全会已定于十一月召开，届时有关新型城镇化建设、土地改革、棚户改造以及对房地产行业的态度等都将是关注热点，我们建议重点关注。我们维持对冀东水泥的“增持”评级，建议重点关注海螺水泥和祁连山。玻璃行业尚不具备反转条件，我们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和南玻A。新型建材行业受益于新城镇化和绿色建筑政策，行业成长空间巨大，我们选取“成长+主题”品种，维持对北新建材、东方雨虹的“买入”评级，建议重点关注开尔新材和纳川股份。  风险提示：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。 本期内容提要: 证券研究报告 行业研究——周报 非金属类建材行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2013.9.17 建材行业相对沪深300表现 资料来源：wind 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 65 总市值（亿元） 3508 流通市值（亿元） 2429 信达覆盖家（只） 19 覆盖流通市值（亿元） 1879 资料来源：信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 关健鑫 行业分析师 执业编号：S1500512050001 联系电话：+86 10 63081092 邮 箱：guanjianxin@cindasc.com 徐林锋 研究助理 联系电话：+86 10 63080935 邮 箱：xulinfeng@cindasc.com 相关研究 《建材行业2013年投资策略：借力城镇化建设，建材投资入佳境》2013.1 《价格有望逐步复苏，关注两会》2013.2 《需求逐步复苏，二季度有望迎来业绩拐点》2013.3 《旺季效应显现，行业景气提升》2013.4 《价格走势平稳，下游需求良好》2013.5 《淡季正常回落，投资价值显现》2013.6 《建材行业2013年中期投资策略：水泥淡季布局正当时》2013.6 《行业持续回暖，估值有望修复》2013.8 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 水泥行业：价格稳中有升，库存小幅下降 ....................................................................................... 1 华东地区表现抢眼 .......................................................................................................... 1 库存小幅回落 ................................................................................................................. 3 动力煤价格继续下挫 ...................................................................................................... 4 新增产能放缓 ................................................................................................................. 5 玻璃行业：旺季价格继续上涨 ........................................................................................................... 6 价格涨势不变 ................................................................................................................. 6 存货持续回落 ................................................................................................................. 7 产能投放加快 ................................................................................................................. 7 建材行业市场表现 ............................................................................................................................... 8 行业动态及公司要闻点评 ................................................................................................................... 9 行业动态 ........................................................................................................................ 9 公司要闻 ........................................................................................................................ 9 行业投资策略 ..................................................................................................................................... 10 风险因素 ............................................................................................................................................. 11 表 目 录 表1：近期水泥新投产、新开工生产线情况 ............................................................................ 5 表2：重点公司盈利预测及估值表 ........................................................................................ 10 图 目 录 图 1：全国高低标水泥均价走势（单位：元/吨） .................................................................. 1 图 2：华北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 3：东北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 4：华东地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 5：中南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 6：西南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ....................