国债期货早报：资金趋紧施压债市,继续下行空间有限

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2013年10月25日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 资金趋紧施压债市，继续下行空间有限 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 3.6308 9.87 1y 3.6445 8 3y 3.9078 2.12 5y 3.9909 3.32 7y 4.1502 1.53 10y 4.1940 4.49 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 4.0700 27 FR007 4.6700 65 FR014 3.9000 0 Shibor O/N 4.0880 30.8 Shibor 1W 4.6800 68.8 Shibor 2W 4.8820 101.1 r007 (日加权) 4.7876 73.63 行情回顾： 周四（10月24日），国债期货大幅走低，主力合约TF1312收盘于93.600元，下跌0.22%，当日成交2129手，增仓197手；TF1403收盘于93.778元，下跌0.17%，当日成交70手；TF1406收盘于93.872元，下跌0.17%，当日成交15手。 现券方面，银行间主要期限国债到期收益率大幅上行，短端上行接近10bp，剩余期限6.72年的国债130015的加权平均收益率为4.1534%，较前一交易日上涨6.40个bp，剩余期限6.98年的国债130020加权平均收益率为4.1271%。较前一交易日上涨3.33bp。 货币市场利率继续上涨，隔夜回购定盘利率上行27个bp，14天Shibor上涨101.1bp，银行间7天质押式回购加权平均利率上涨73.63bp至4.7876%。本周央行未展开公开市场操作，逆回购到期回笼资金580亿元。 隔夜要闻： 1、汇丰10月24日公布，10月汇丰中国制造业PMI预览值为50.9，好于预期的49.8并升至七个月高点，9月终值为50.2。数据同时显示，10月汇丰中国制造业PMI新订单指数为51.6。 2、美国劳工部（Department of Labor）周四（10月24日）公布的数据显示，美国10月19日当周初请失业金人数减少1.2万人至35万人，预期降至34万人，前值修正为36.2万人，初值为35.8万人。 3、美国国债收益率周四(10月24日)小幅攀升，从三个月低位反弹，2年期国债收益率报0.307%；5年期国债收益率报1.295%；指标10年期国债收益率报2.514%；30年期国债收益率报3.608%。 4、周四（10月24日），因数据显示欧元区企业活动增速意外放缓，西班牙和意大利公债收益率从五个月低位反弹，10年期意大利公债收益率尾盘上扬3个基点，报4.15%，10年期西班牙公债收益率攀升1个基点，报4.15%。德债期货一度触及8月中以来最高141.22，德债期货收盘仅小涨1个跳动点，报140.87。 综合分析： 昨日央行公开市场维持零操作，资金面利率继续攀升。受流动性趋紧影响，现券收益率上扬，中短期升幅明显，7年期品种站上4.15%的高位，带动国债期货全线下国国债债期期货货早早报报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2013年10月25日星期五 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 挫，接近前期93.5左右的低点。在货币政策维稳的总体基调不变的情况下，预计利率继续上行的空间有限，国债期货在连续下挫后有望止跌企稳。 操作建议： 建议前期空单适当止盈，无仓者可尝试逢低轻仓做多。 国债期货理论CTD（2013/10/24） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1312 05国债12 -0.4147 6.6254% -0.2651 TF1403 11附息国债02 -0.4808 5.1985% -0.1615 TF1406 11附息国债08 -0.6260 4.9228% -0.0854 国债期货活跃CTD（2013/10/24） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1312 13附息国债20 -0.1792 5.3022% -0.0758 TF1403 13附息国债20 -0.1369 4.4324% 0.1405 TF1406 13附息国债20 -0.0588 4.1777% 0.3927 注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。