基金日报:左手成长右手蓝筹,基金配置转向均衡

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 金融产品研究/基金日报 基金市场要闻： 左手成长右手蓝筹 基金配置转向均衡（中国证券报） 基金仓位略降 大盘股仓位不降反升（上海证券报） 基金业绩排名首尾相差100% 结构性行情火爆是主因（上海证券报） 基金密集调研医药公司 关注创新药（证券时报） QDII基金前8月亏2% 大幅跑输国内基金（证券时报） 基金经理观点： 交银施罗德基金盖婷婷：成长的逻辑 南方基金杨德龙：配置低估值周期股和自贸区领域 基金动态信息：  基金公司股权/高管/基金经理变更 1、 嘉实丰益策略（000183）增聘万晓西为基金经理，与刘宁共同管理  基金发行/设立情况 1、 建信安心保本混合（000270）成立，募集基金净额11.85亿，有效 募集户数12986户 2、 发行期基金列表  基金分红 1、 嘉实丰益纯债（000116）分红，每10份派0.07元 2、 即将分红基金列表 各类型基金净值增长率排行榜：金融产品研究---基金日报 2012年2月22日 左手成长右手蓝筹 基金配置转向均衡 2013年9月4日 民生证券金融产品研究中心 分析师：闻群 执业证号：S0100512110002 电话：(8610)8512 7512 邮箱：wenqun@mszq.com 分析师： 王静进 执业证号：S0100512110003 电话：(8610)8512 7512 邮箱：wangjingjin@mszq.com 地址：北京市东城区建国门内大街28号 民生金融中心A座17层 100005 相关报告 1、基金日报（2013-9-3）：《震荡市寻觅避风港 基金首选互联网文化并购板块》2013-9-3 2、基金日报（2013-9-2）：《刺激信息消费 基金加仓行业强势股》2013-9-2 3、基金日报（2013-8-30）：《基金半年报收官 新兴产业及消费类个股备受青睐》2013-8-30 4、基金日报（2013-8-29）：《基金上半年盈利205亿 三大费用190.81亿》2013-8-29 5、基金日报（2013-8-28）：《非公募业务迅速扩张 基金业利润整体实现弱复苏》2013-8-28 金融产品研究/基金日报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 一、基金市场要闻: 左手成长右手蓝筹 基金配置转向均衡（中国证券报） 昨日银行、地产等蓝筹股再度崛起，带动上证指数重新站上2100点关口。不少机构认为，8月制造业PMI创16个月以来的高位，表明经济进一步企稳，三季度GDP增速基本无忧，在这种情况下，周期股的复苏时点渐行渐近。 有基金经理表示，目前可以逐渐增加低估值蓝筹股的配置，但同时也不放弃优质的成长股筹码，成长与蓝筹均衡配置或为近期基金的主要投资策略。地产、汽车等景气度上升的行业是基金主要看好的蓝筹品种，此外，受益政策的自贸区股票也受到基金短期关注。 工业景气度回升，增长持续性存疑 受国内需求推动，8月PMI值从7月的50.3上升至51，这也是2012年5月以来最快的增速。巴克莱银行表示，这与汇丰银行PMI预览值从47.7升至50.1的变动相一致。两种PMI指数均表明，内需出现好转，外需则呈现复杂多样的趋势。 信达澳银基金进一步分析认为，目前市场对国内经济增长的预期较二季度有了明显改善，分析师开始纷纷上调国内经济增速预测。流动性方面，预计季度末的资金阶段性紧张仍有可能，但如6月份的资金过度紧张局面则难以再现。 但8月PMI上行，并不意味着经济已经进入持续增长阶段。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，下半年经济增长最大的不确定性依旧来自于制造业，因为需求和预期的回暖明显快于生产的回暖速度，可见去产能的压力仍然较大，预计短期内补库存依然会进行，拉动短期工业生产及经济增长，但其可持续性难以确定。 蓝筹成长共舞，基金倾向均衡配置 昨日两市普涨，在蓝筹股再度崛起的同时，成长股也依然保持强势，经济数据向好并没有促成市场风格快速切换。在这种情况下，“左手成长右手蓝筹”的均衡配置或为基金经理投资的重要策略。杨德龙强调，当前经济复苏质量仍然一般，而创业板的高成长预期并没有兑现。因此在投资策略上，要注重风险控制，配置低估值周期股和代表改革方向的自贸区领域，严格控制成长板块可能出现的大幅回调风险。 经济逐步企稳也增强了市场对蓝筹股的信心。大摩华鑫基金认为，越来越多的投资者已开始意识到三季度经济回升的势头，加上大盘蓝筹具备相当的安全边际，因此，周期股的复苏时点或正在临近。而成长股由于整体估值偏高，其整体“疯狂”可能难以为继，因此对于成长股投资而言，去伪存真、精选个股尤为重要。 http://www.cs.com.cn/tzjj/jjdt/201309/t20130904_4132065.html 基金仓位略降 大盘股仓位不降反升（上海证券报） 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 金融产品研究/基金日报 基金市场要闻： 基金法修订草案本月下旬或三审 VC/PE入法存争议（中国证券报） 第二批基金子公司或近期出炉股权激励方案成焦点（证券时报） 反弹节奏超出预料 基金谋求回调之际增大仓位弹性（上海证券报） 基金开户创新高 市场乐观情绪增加（证券时报） 中小基金公司面临生存大考 股东增资扩股改善"家境"（上海证券报） 基金经理观点： 交银施罗德：明年周期性行业投资机会或显现 建信基金高珊：政策放松将助推债市新行情 基金动态信息：  基金公司股权/高管/基金经理变更 无  基金发行/设立情况 1、今日无新基金设立 2、发行期基金列表  基金分红 1、华泰柏瑞信用增利分红，每10份分红0.16元，权益登记日：2012年12月20日。 2、即将分红的基金列表 各类型基金净值增长率排行榜： 民生精品---基金日报 2012年2月22日 基金法修订草案本月下旬或三审 VC/PE入法存争议 2012年12月14日 民生证券金融产品研究中心 分析师： 闻群 执业证号：A0140206080033 邮箱：wenqun@mszq.com 分析师： 王静进 执业证号：A0140512070004 电话：(8610)8512 7512 邮箱：wangjingjin@mszq.com 地址：北京市东城区建国门内大街28号 民生金融中心A座17层 100005 相关报告 1、《基金日报（2012-12-12）：首只跨国ETF产品已申报2012.12.12 2、《基金日报（2012-12-11）：郭树清：推动修订公司法证券法基金法》2012.12.11 3、《基金日报（2012-12-10）：基金大肆回补仓位 岁末或上演早周期行情》2012.12.10 金融产品研究/基金日报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 近期A股权重指数普遍高位震荡，而创业板则在创出历史新高后回落调整。在上周行情中，偏股型基金仓位微减。据券商基金仓位监测模型测算，偏股型开放式基金的平均仓位为86.44%，比前周的86.46%减少了0.02个百分点。其中股票型基金平均仓位为91.17%，比前周减少了0.03个百分点；混合型基金平均仓位为80.46%，比前周减少了0.01个百分点。 股基全线减仓 剔除指数上涨给基金带来主动加仓的影响后，偏股型基金上周平均仓位减少0.15百分点。其中股票型基金主动减仓0.12个百分点，混合型基金主动减仓0.19个百分点。从具体基金来看，监测基金中有16.5%主动加仓、83.5%主动减仓，主动加减仓幅度在5%以上的基金各有6.2%。高仓位基金的比例与前周持平，仓位在80%以上的基金占基金总数的比例为71.78%。 数据同时显示，基金大盘股仓位为32.31%，相对前一周向上变动7.7%；基金持有小盘股仓位为43.36%，相对前周向下变动7.95%。 净值回报率降低 从表现上看，主动股票方向基金在仓位略降的同时，表现不佳：普通股票型基金仅14.2%净值上涨，平均回报率为-1.61%；197 只被动指数基金净值表现则明显好于主动型基金，净值上涨的占75.6%，平均回报率0.65%。同时，被作为监测样本的31只增强指数基金净值上周22 只上涨，平均回报率为0.39%；159 只偏股混合型基金净值仅20 只上涨，平均回报率为-1.49%；29 只平衡混合型基金净值8 只上涨，平均回报率为-0.54%。 券商分析认为，近期中证500、中标小盘等以主板小盘股为主的小盘指数上涨，中小板、创业板则不同幅度下跌，与之相对应的是超过20%的基金净值下跌幅度超过2.33%，约18%的基金涨幅超0.8%，形成双峰分布。净值双峰分布说明超配小盘股的基金中侧重创业板和侧重主板小盘股的基金占比均不低。同时从数据测算来看，配置大盘股比例有所上升。 http://fund.stcn.com/2013/0904/10730600.shtml 基金业绩排名首尾相差100% 结构性行情火爆是主因（上海证券报） 统计数据显示，截至8月31日，在490只偏股基金中，共有435只取得年内正收益，其中涨幅超过10%的基金有165只，涨幅超过20%有115只，还有40只涨幅超过30%。在这些涨幅居前的基金中，中邮战略新兴产业以69.09%的收盘率遥遥领先，长盛电子信息产业股票基金上涨54.90%，华商主题精选、景顺长城内需增长和银河主题策略基金的涨幅也超过50%。 金融产品研究/基金日报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 而在业绩较差的基金中，年内下跌超过10%的基金有11只，其中易方达资源行业股票基金年内下跌21.60%；华宝兴业资源优选下跌19.04%，交银主题精选和东吴行业轮动基金跌幅均超过15%。 如果把处于年内业绩首尾的中邮战略新兴产业基金和易方达资源行业相比，首尾业绩相差超过90%；而在8月27日，创业板指收盘创出历史新高的当天，中邮战略新兴产业年内回报高达79.62%，而业绩垫底的易方达资源行业年内下跌20.29%，首尾相差达99.91%。 统计数据显示，今年出现的这种情况，在2007年单边上涨行情后还是首次出现。 在同样的市场大环境中，偏股基金间的业绩差距如此大，分析人士认为，出现这种情况，除了基金经理的操盘能力以外，主要是结构性行情所致。 今年以来，创业板指和沪深300指数出现明显分离，前者牛气冲天，后者萎靡不振，创业板指前八个月涨幅高达66%，而沪深300指数则下跌8.29%，