电气设备与新能源行业周报2017年第35周：划定“进度表” 全面推进“跨省跨区”输配电价改革

证券研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业周报 2017年第35周（8.21-8.25）: 划定“进度表” 全面推进“跨省跨区”输配电价改革 摘要 上周，2017年8月第4个交易周2017年8月21日到8月25日，经过前期市场调整上攻后，上周市场继续反弹上攻，至8月25日上证指数收报3331.52点，创2016年股灾最低点2638以来20个月的新高，同时市场短期内上证综指涨幅颇大，提醒投资者注意调整风险。各个板块中银行与非银金融领涨，28个板块大多上涨。上证综指大涨1.92%，电气板块上涨0.27%，涨跌幅处于一级行业下游，表现较差，跑输大盘1.65个百分点。子行业中上涨幅度较大有火电设备和电机，下跌幅度较大的是电网自动化和高压设备。 在电力行业方面，有1个重磅消息值得我们关注，那就是国家发展改革委发布《关于全面推进跨省跨区和区域电网输电价格改革工作的通知》。区域电网的输配电价改革试点将首先在华北区域电网上进行。计划2017年10月底前完成华北区域电网输电价格核定工作，2017年12月底前完成全部区域电网输电价格核定工作。首先我们应该认清形势，这次我们要啃下最难啃的硬骨头“跨省跨区输配电价核定”，而跨省跨区必然牵扯到要打破省际壁垒，要进行现有利益博弈，这些问题的都不是简单就能解决的，必然还有一段艰难的路途要走。其次，输配电价的核定是整个电力改革的基础之一，特别是在之前省级输配电价核定完成的基础上，国家已经开始全面推进跨省输配电价的核定，此次通知旨在制定时间表，也让跨省之间输配电价核定有个“进度表”可依，以达到进一步促进区域电网改革，电力交易等目的。投资者可长期关注有关输配电产业相关平台，另外输配电改革对西部地区的可再生资源消纳也是一个利好，投资者可适时关注。 在新能源领域，我们关注到一个消息，2017年户用光伏新增装机或达1GW。这一点也印证了我们在今年早些时候周报中说的“2017年很可能是分布式光伏的爆发元年”。提醒投资者还是要长期谨慎关注光伏产业，相对来说那些业绩较好，有较大市场空间的分布式光伏企业，特别是单晶龙头企业值得长期关注。  风险提示：未来电力市场改革政策不如预期 开源证券 证券研究报告 行业研究报告 上市公司 电气设备与新能源行业 2017.08.28 投资评级：中性 开源证券研究所 分析师：夏正洲 SAC 执业证书编号： S0790514060001 Email: xiazhengzhou@kysec.cn 联系电话：029-88447618 联系人： 任英杰 联系电话： 029-88447618 Email：renyingjie@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 目录 1市场回顾 ...................................................................................................................... 2 2行业新闻&公司动态 ..................................................................................................... 4 3分析与判断 .................................................................................................................. 7 图表目录 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） ....................................................................................... 2 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） ................................................................................................. 3 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） ............................................................................. 3 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 1市场回顾 1.1电气设备一周行情回顾 2017年8月第4个交易周2017年8月21日到8月25日，经过前期市场调整上攻后，上周市场继续反弹上攻，至8月25日上证指数收报3331.52点，创2016年股灾最低点2638以来20个月的新高，同时市场短期内上证综指涨幅颇大，提醒投资者注意调整风险。各个板块中银行与非银金融领涨，28个板块大多上涨。期间，上证综指大涨1.92%，电气板块上涨0.27%，在28个申万一级子行业中排名第16，涨跌幅处于一级行业下游，表现较差，跑输大盘1.65个百分点。同期沪深300指数上涨1.91%，创业板指下跌0.49%，收1812.88点。申万三级子行业中上涨幅度较大有火电设备和电机，下跌幅度较大的是电网自动化和高压设备。 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） 资料来源：wind，开源证券研究所 -2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000银行(申万) 非银金融(申万) 家用电器(申万) 有色金属(申万) 采掘(申万) 通信(申万) 建筑装饰(申万) 钢铁(申万) 农林牧渔(申万) 汽车(申万) 房地产(申万) 机械设备(申万) 公用事业(申万) 纺织服装(申万) 建筑材料(申万) 电气设备(申万) 计算机(申万) 电子(申万) 综合(申万) 医药生物(申万) 轻工制造(申万) 化工(申万) 商业贸易(申万) 食品饮料(申万) 传媒(申万) 休闲服务(申万) 国防军工(申万) 交通运输(申万) 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 13 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） 资料来源：wind，开源证券研究所 1.2个股表现 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 002534.SZ 杭锅股份 17.7862 600550.SH 保变电气 -5.8765 300105.SZ 龙源技术 15.2338 300393.SZ 中来股份 -5.6667 300141.SZ 和顺电气 14.5455 300372.SZ 欣泰退 -5.1282 300510.SZ 金冠电气 9.9962 300407.SZ 凯发电气 -4.7562 002227.SZ 奥特迅 9.9640 600416.SH 湘电股份 -4.4788 002276.SZ 万马股份 7.9597 002452.SZ 长高集团 -4.3202 300153.SZ 科泰电源 7.8987 002335.SZ 科华恒盛 -3.6996 002451.SZ 摩恩电气 7.7530 002580.SZ 圣阳股份 -3.6446 603988.SH 中电电机 7.6681 002074.SZ 国轩高科 -3.5703 002176.SZ 江特电机 6.9906 603806.SH 福斯特 -3.5357 资料来源：wind，开源证券研究所 -2.5000-2.0000-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.50002.00002.50003.0000 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 13 2行业新闻&公司动态 2.1行业新闻 （1）中电联发布《中国电力行业年度发展报告2017》 近日，中国电力企业联合会在京发布《中国电力行业年度发展报告2017》(以下简称行业报告),并首次发布《中国电力标准化年度发展报告2017》《中国电力行业可靠性年度发展报告2017》两个专题报告。我国电力企业已在52个“一带一路”沿线国家开展投资业务和项目承包工程，其中大型承包项目120个、涉及国家29个、合同金额275亿美元。截至2016年底，全国全口径发电装机容量165051万千瓦，同比增长8.2%。其中，火电106049万千瓦，增长5.5%；并网风电14747万千瓦，增长12.8%；并网天阳能发电7631万千瓦，增长80.9%。全国发电装机中，煤电占比57.3%，占火电装机比重92.5%。截至2016年底，全国新增发电生产能力12143万千瓦，比去年少投产1041万千瓦。其中火电新增5048万千瓦，风电新增2024万千瓦，太阳能发电新增3171万千瓦。截至2016年底，全国跨区输电能力8095万千瓦。全国电力工程建设完成投资8840亿元，同比增长3.1%。其中电源投资3408亿元，同比下降13.4%；电网投资5431亿元，同比增长17.2%。全国全口径发电量60228亿千瓦时，同比增长4.9%。其中，火电43273亿千瓦时，同比增长2.3%；并网风电2409亿千瓦时，同比增长29.8%；并网太阳能发电665亿千瓦时，同比增长68.5%。 （2）2017年户用光伏新增装机或达1GW 近日，据《证券日报》记者简单梳理，尤其是在2017年以来，我国光伏第一、二梯队的光伏企业，几乎无一例外的展开了对户用光伏市场的猛烈攻势。业界共识，2017年是我国户用光伏大规模启动真正的元年。甚至一种观点认为，户用市场的爆发，是支撑光伏产业在“630”（6月30日前并网所享补贴不下降）后并未走弱，下游需求仍旧增长，多晶硅供应吃紧的重要原因之一。对于户用市场，有研究机构预测，2017年，中国的户用光伏新增装机容量会超过1GW，超过2016年为止的累计装机容量；至2020年，累计装机容量将接近10GW，至2040年将超过100GW。 （3）上海直接交易开闸 《2017年上海市电力用户与发电企业直接交易试点工作方案》印发 上海市经信委日前发布了《2017年上海市电力用户与发电企业直接交易试点工作方案》的通知》，通知中指出：电量规模：直接交易电量原则上按不低于25亿千瓦时安排(未含1488亿千瓦时以上的增量部分)交易时间：通过交易平台在2017年9月-12月开展直接交易试点工作交易方式：双边协商和集中竞价考核规则：按月考核，月结月清，电力用户直接交易的月度偏 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 13 差电量的允许范围在±2%。（考虑2017年为上海首次开展直接交易，月度交易、月结月清及偏差按月考核等市场机制处于逐步建立完善的阶段，故试点期间市场主体的考核费用仅作记录暂不结算。） （4）国家发展改革委发布《关于全面推进跨省跨区和区域电网输电价格改 革工作的通知》 近日国家发改委办公厅发布《关于全面推进跨省跨区和区域电网输电价格改革工作的通知》。意见指出，于2017年10月底前完成华北区域电网输电价格核定工作。全面推进区域电网输电价格改革工作，在华北区域电网输电价格改革试点基础上，于2017年12月底前完成区域电网输电价格核定工作。完善跨省跨区专项输电工程输电价格调整机制。加快核定新投产跨省跨区专项输电工程输电价格，组织开展新投产跨省跨区专项输