贵金属期货周报：又一周重大风险事件来临

贵金属报告 第0页 贵金属期货周报 Precious Metal Weekly Report 又一周重大风险事件来临 要点： 又一周重大风险事件来临：周一(7月29日)亚市早盘，美元指数小幅承压于81.50附近，逼近200日均线；现货黄金在55日均线1333美元/盎司附近震荡，上周五收出十字星阴线，因市场在本周重磅事件前保持谨慎。上周五仅美国7月密歇根大学消费者信心指数终值数据值得关注，该数据由83.9上修至85.1，创六年高位。 操作策略：（详细情况请见下文） 本周消息面重磅事件云集，由于美国近期出台的数据以及市场舆论导向，金银更倾向于反弹终止，需密切关注本周的美国GDP及非农数据情况。 请务必阅读最后重要事项 方正期货研究所工业品组 贵金属研究员：王鸿雁 执业编号：F0272158 投资咨询从业资格编号：Z0002834 Email：wanghongyan@foundersc.com 电话：0731-84319306 2013年7月29日 星期一 行情预测（金银）：跌 相关市场一览： 资料来源：Wind、方正期货 贵金属报告 第1页 1、行情回顾 表1：一周市场回顾 资料来源：方正期货研究所整理 2、周末宏观行业资讯点评  世界黄金协会(WGC)周四(7月25日)发布报告称，中国今年全年的黄金消费需求可能达到创纪录的1000吨左右，这将确保中国能一举超过印度，成为全球第一大实物黄金消费国。WGC的投资事务主管Marcus Grubb指出，该机构原先预计，2013年全年中国的黄金消费需求可能达到950吨至1000吨，但目前看来，总需求甚至仍有进一步走高至1000吨以上的可能性。  点评：Marcus Grubb表示，以年消费量计算，中国可能在今年首度成为全球第一大黄金消费国，这是因为受到了首饰珠宝需求和投资需求的双重拉动。虽然在总体需求中，珠宝需求仍然占到大头，但投资需求份额已有明显上升。交易数据显示，上海黄金交易所的现货黄金出货量在今年上半年就超过了去年全年的规模，而在此过程中的交易价差则更是超过了20美元/盎司。 根据黄金矿业服务公司(GFMS)数据显示，中国用于工业和加工的黄金需求——包括珠宝以及其他装饰性用品，去年总计大约为590.5吨。Grubb称，印度黄金需求可能低于初期预估，大约在850吨左右。印度政府祭出了新一轮的黄金进口限制措施，以削减创纪录的贸易帐赤字。而印度央行周一表示进口黄金中的20%必须用于出口，而目前还不到10%。Grubb预计，全球央行黄金买需本年度将在400吨左右，从2012年的48年纪录高位532吨下滑。未来黄金的供应状况无法预测，废料供应预计将从去年的1616吨下降 贵金属报告 第2页 300-400吨。预计珠宝需求将占到全球黄金需求的很大一部分，因为投资需求出现下降。Grubb表示，全球范围内的珠宝需求占整个黄金需求的比例可能在年内出现上升，这是12年来的首次。 贵金属报告 第3页 3、基金持仓统计 截止2013年7月25日全球最大的黄金基金SPDR Gold Shares黄金持有量为927.355吨，较上周末减持5.105吨。其他两大黄金基金在本周基本维持持平。近段时间以来虽然黄金基金维持不断流出的状态，不过从持仓数据可以看出速度明显放缓，表明市场空头情绪有所缓解，但这仍需时间和金价反弹力度来验证。截至2013年7月25日白银基金iShares Silver Trust (SLV)白银持有量10428.04吨，较上周末维持增持状态，增持量达144.02吨。虽然银价表现持续弱势于黄金，但白银持仓再度大幅增加，暗示部分大机构对其兴趣重现，或对银价后市提供一定支持，可我们仍维持此前多次提及的切勿大肆抄底的建议。 图1：SPDR持仓与金价 资料来源：Wind，方正期货研究所 图2：SLV持仓与银价 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.00SPDR净持仓(吨) COMEX金日收盘价 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.00SLV白银净持仓(吨) COMEX银日收盘价 贵金属报告 第4页 资料来源：Wind，方正期货研究所 4、操作策略 下周(7月29日-8月2日当周)，黄金市场将主要以美联储QE预期为主导，而在此之前出来的美国二季度GDP及非农领先指标ADP就业数据，特别是GDP数据将成为主导美联储QE预期的因素。 若美国GDP及ADP数据均强劲，将急剧推升美联储释放很快削减QE的市场预期，黄金将大幅下挫，并面临试探1300美元/盎司关口的风险；若数据均疲软，将鼓励黄金多头上探1362美元/盎司附近阻力。若数据好坏不一，则较为难料，保持观望等待美联储决议信号不失为明智之举。不过，无论哪种情况，此次决定性的美联储决议前市场都将更为谨慎。 美联储7月底利率决议是最为关键的一次，因美联储可能释放9月削减QE的信号，还可能宣布调整政策引导“门槛”目标。美联储利率决议将于北京时间下周四(8月1日)凌晨02:00公布。 两大投行评美联储决议：道明证券认为下周美联储决议将宣布9月开始削减QE，这一结果尚未完全被市场押注，该行料FOMC将刻意避免透露此信号直至7月底的美联储决议声明中。花旗称，美联储一旦如预期所言对门槛指标进行调整，市场势必会在第一时间做出积极反应，且这可能又成为全球各主要央行在效仿实施政策引导措施时所依据的新参照系。 IMF 7月26日称，美联储应加强与市场的沟通，以防退出QE冲击经济。市场也有分析认为，目前各方对美联储与市场交流的表现仍不甚认可。基于近期金融市场的表现状况，似乎可以看出美联储似乎仍要继续按照其既定思路执行QE退出方案。专家认为，在各界基本已经认定美联储会在9月缩减QE规模的情况下，美联储退出宽松措施的路线图也料将得到更坚决的执行，虽然大家对伯南克国会证词中的模棱两可措辞仍感困惑。 美国GDP及非农：美国第二季度实际GDP初值将在北京时间下周三(7月31日)20:30公布，预计年化季率升幅由前值的1.8%放缓至1.0%。美国7月非农就业报告将在北京时间下周五(8月2日)20:30公布，预期增加18.5万人，前值增加19.5万人；美国7月失业率料由前值的7.6%回落至7.5%。非农两大先行指标——美国7月ADP就业数据、美国7月27日当周初请失业金分别在下周三和周四出炉。 欧洲央行决议将在北京时间下周四(8月1日)19:45发布，其后20:30行长德拉基举行新闻发布会。市场目前普遍预期欧洲央行无新举措，主要关注行长德拉基的言论。不过，IMF在7月25日建议欧洲央行降息并向银行提供LTRO，以支撑经济增长。 英国央行决议将在北京时间下周四(8月1日)19:00发布，预期维稳利率0.50%及QE规模3750亿英镑不变，但很可能改用发布前瞻性指导来作为主要的政策工具。此外，决议后一周的8月7日更重要的英国央行季度通胀报告还将出炉。 贵金属报告 第5页 西太平洋银行对美国GDP、美联储决议、欧洲央行决议均提出自己的看法。该行全球市场策略师Sean Callow 7月26日称，美国二季度GDP可能令人失望、美联储决议声明料绝口不提削减QE之事，而坚挺的法国及德国制造业PMI数据及欧元区二线国家政治风险下降后，欧洲央行放宽政策的风险消失。 贵金属报告 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正期货所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正期货研究所 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-84318087 邮编：410008 方正金融，正在你身边。