油菜籽类晨报：菜籽弱势震荡,前空可持

油菜籽类晨报/期货研究 报告日期 2013-5-31 现货报价 地区 价格 涨跌 武汉菜油 10100 +0 荆州菜籽 5020 +0 南通菜粕 2680 +0 菜豆油主力合约 研究所 李青 农产品分析师 010-59113582 Liqing1@essence.com.cn 菜籽弱势震荡，前空可持 关注度：★★★ 行情回顾 周四，ZCE油菜籽、菜油主力合约开盘下探，日内增量减仓，震荡空间显著放大，双双收长下影小阴线。菜粕1309合约高开探底回升，成交、持仓量均大幅收窄，盘终勉力收平报2416元/吨。 现货市场 报价：昨日，普通国产油菜籽入厂价格报在4980-5160元/吨，与上一交易日持平；普通菜粕出厂价普遍集中在2620-2700元/吨，四川成都报在2500元/吨，普遍持稳；国标四级菜籽油出厂报价在9850-10550元/吨，亦走稳。依据现货全国均价测算，当日郑油基差在328元/吨，较上一交易日涨56点。郑油-豆油9月合约价差微幅走廓，至2376元/吨。 压榨：依据布瑞克最新数据显示，截止5月29日，全国油菜籽压榨企业平均压榨利润微幅下滑至111元/吨，其中，江苏、湖北地区压榨利润分别报在112、128元/吨，较上一交易日稳中有跌。 消息：1）1-4月份我国进口油菜籽118.2万吨，同比增长11.1%，折油约50万吨，1-4月份累计进口菜籽油57.5万吨，同比增长93.1%。预计5月份进口菜籽30万吨，菜油15万吨。2）德国联邦统计局预计，2013年德国冬季油菜籽收获面积为140万公顷，上年为130万公顷。油世界称，德国油菜籽产量有望重回欧盟第一，达到550万吨，上年为480万吨。 操作建议 受临储托市收购支撑，今年菜油压榨成本将达11000元/吨，但当前现货价格在10000元左右，9月菜油期价也在9900元/吨徘徊，这与低价油菜籽、菜籽油大量涌入不无关系。4月份我国进口油菜籽平均到港成本为705美元/吨，折合完税成本约5550元/吨，尽管进口成本高于国产菜籽，但含油率高，且菜籽、菜粕价格坚挺，油厂压榨环节仍有利可图，后期有增加趋势。加之国内油菜籽上市密集进行，盘面仍有套保压力。因而，我们对于油菜籽类中线维持震荡思路，具体到今日操作上，我们建议投资者前期空单谨慎持有，风险规避型投资者亦可观望。 油菜籽类晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 菜籽油内盘期现走势及基差（元/吨） 图2菜-豆油价差走势（元/吨） 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 图3主要地区油菜籽压榨利润（元/吨） 图4 菜-棕油价差走势（元/吨） 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 表1菜籽类主力合约收盘价（加元/吨、元/吨） 合约 涨跌幅 2013/5/30 2013/5/29 2013/5/28 2013/5/27 2013/5/24 2013/5/23 2013/5/22 ICE菜籽主 -0.4 640.1 640.5 645.5 634.8 634.5 642.4 647.3 ZCE郑油主 -50 9860 9910 9900 9910 9920 9902 9932 ZCE菜籽主 -15 5182 5197 5199 5206 5219 5219 5225 ZCE菜粕主 0 2416 2416 2394 2395 2378 2389 2399 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 表2 代表地区菜籽油现货报价（元/吨） 地区 涨跌幅 2013/5/30 2013/5/29 2013/5/28 2013/5/27 2013/5/24 2013/5/23 2013/5/22 全国 6 10188 10,182 10,158 10,170 10,170 10,176 10,176 江苏 0 10120 10,120 10,100 10,120 10,120 10,120 10,120 安徽 0 10220 10,220 10,220 10,220 10,220 10,220 10,220 湖北 30 10250 10,220 10,170 10,170 10,170 10,170 10,170 湖南 0 10150 10,150 10,100 10,120 10,120 10,150 10,150 四川 0 10200 10,200 10,200 10,220 10,220 10,220 10,220 数据来源：文华财经、安信期货研究所 油菜籽类晨报/期货研究 二 、成交持仓排名 表3 菜籽合约成交持仓 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 光大期货 948 844 中航期货 3,541 0 国投期货 1,150 150 2 国投期货 650 650 浙江新世纪 676 0 银河期货 1,008 403 3 银河期货 404 290 东证期货 337 0 中粮期货 990 0 4 五矿期货 301 300 广发期货 304 -15 信达期货 700 -40 5 美尔雅 199 189 海通期货 221 -16 万达期货 649 -48 6 中航期货 192 192 兴业期货 201 0 格林期货 500 0 7 徽商期货 176 86 万达期货 200 -87 一德期货 500 0 8 中国国际 158 100 华创期货 171 0 光大期货 345 -948 9 万达期货 145 141 中投天琪 156 14 五矿期货 320 -299 10 永安期货 95 -26 长江期货 147 1 永安期货 309 -90 11 海航东银 77 28 美尔雅 109 -94 江苏东华 183 67 12 华泰长城 76 -11 首创期货 83 -3 南华期货 103 0 13 上海中财 76 28 国海良时 81 -2 申银万国 69 1 14 江苏东华 68 67 国联期货 72 1 上海中期 49 0 15 宏源期货 66 58 申银万国 61 15 徽商期货 42 16 16 华西期货 60 42 东航期货 53 -11 成都倍特 30 30 17 华联期货 54 48 中国国际 48 -29 国泰君安 29 13 18 信达期货 53 46 徽商期货 46 2 鲁证期货 24 0 19 广发期货 45 26 上海中期 45 0 中国国际 24 3 20 鲁证期货 44 7 银河期货 44 -1 中证期货 18 2 合计 3887 3105 6596 -225 7042 -740 数据来源：ZCE、安信期货研究所 表4菜粕合约成交持仓 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 上海中期 22,570 -8,968 中粮期货 12115 2,015 国投期货 23097 -7599 2 华泰长城 18,972 -1,893 海通期货 8512 -474 光大期货 18234 -47 3 徽商期货 16,958 -14,275 浙商期货 5792 -1,226 永安期货 13095 -274 4 中原期货 14,207 -12,988 光大期货 5549 -1,219 国富期货 12142 0 5 国投期货 12,288 7,440 国联期货 5298 387 万达期货 10558 356 6 申银万国 12,125 2,322 永安期货 5259 3,644 中信新际 10372 40 7 海通期货 11,035 -21,166 银河期货 5253 -144 中国国际 8397 -283 8 浙商期货 9,156 3,731 南华期货 5212 -517 北京中期 6813 -16 9 华西期货 8,734 -7,597 长江期货 5118 -168 弘业期货 5628 844 10 广发期货 7,325 -2,257 万达期货 4917 -91 广发期货 5207 60 11 中国国际 7,250 -9,130 中证期货 4882 -1,622 海通期货 5194 327 12 国海良时 7,040 -640 国泰君安 4176 715 国都期货 4648 395 13 永安期货 6,722 -6,589 申银万国 3814 -6,944 首创期货 4013 121 14 安粮期货 6,356 -5,919 中国国际 3509 -319 华泰长城 3474 1187 油菜籽类晨报/期货研究 15 格林期货 6,186 -4,563 北京中期 3457 897 五矿期货 3308 -380 16 中粮期货 5,562 57 大越期货 3434 8 国联期货 3306 151 17 鲁证期货 5,329 -2,230 金信期货 3254 -71 中粮期货 2966 -1059 18 万达期货 5,313 -9984 国信期货 3188 470 兴业期货 2866 -13 19 中证期货 5,302 -2,647 徽商期货 3134 -56 上海中期 2783 -730 20 集成期货 5,010 -1,223 东航期货 3131 -708 南华期货 2649 -125 合计 193440 -98519 99004 -5423 148750 -7045 数据来源：ZCE、安信期货研究所 油菜籽类晨报/期货研究 分析师简介 李青，兰大经济学硕士，安信期货研究所农产品分析师，致力于油脂油料研发工作。期货日报、证券时报及新财富“第五届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”最佳棕榈油分析师，ZCE上市品种有奖征文（菜籽油）二等奖。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。