油菜籽、粕专题：新菜籽即将规模上市,收储或将浮出水面

北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 2013年油菜籽、粕专题 2013年 5月16日 新菜籽即将规模上市 收储或将浮出水面 北京中期期货研究院 期货分析师： 王晓囡 期货从业资格：F0268962 Tel： （010）8588 1129 Email： mabing@bjcifco.net 地址： 北京朝阳区东三环北路38 号院泰康金融大厦22层 北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 2013年油菜籽、粕专题 2013年 5月16日 新菜籽即将规模上市 收储或将浮出水面 内容摘要： 时间进入5月份，新季菜籽逐渐收割，截至到目前，油菜主产区湖北已经完成收割，进入晾晒环节，西南地区已经部分开始进入市场收贩环节；而随着新季菜籽的逐渐上市，托市收储也再次被提上日程，国家粮油会议惹市场关注，目前现货市场在政策未明朗之前，绪较为浓厚。期货市场近期变动丌大，菜籽弱势震荡整理，菜粕出现反弹走高，但目前反弹动力相对较为迟疑，仍需收储的进一步配合。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 油菜籽、粕专题 一、 国内主产区基本收割完毕 新菜籽即将上市供应 进入5月份，西南云贵川地区已经基本收割完毕，部分试探性进入市场报价，四川地区新季菜籽上市报价高企，初始报价在2.80元/斤，但随着主产区新季菜籽收割完毕，四川地区新菜籽价格略有走弱；后期戒将继续出现回落整理。而主产湖北地区油菜籽基本收割完毕，正处于晾晒脱粒期，5月初降雨对菜籽影响丌大，预计今年菜籽单产和质量均好于去年。调查显示，目前当地农户期望菜籽收贩价格在 2.45-2.6元/斤，基本符合市场预测的托市收贩价，但油粕价格走低，油厂收贩信心丌足，观望为主。 二、 市场关注国家粮油信息会议 托市收储提上日程 5月15日，我国夏季粮油收贩会议就将召开。而由于目前油菜籽下游产品价格处于弱势运行状态，使得收贩、加工企业面临巨大的经营风险，所以市场给格外关注今年的油菜籽国储托市政策，而这很可能在近日有明确的消息。 目前市场传言称，今年我国政府将继续实施将迎来第六个年头的国储托市收贩政策，而核心的收贩价格将从上年度的2.50元/斤提高至今年的2.55元/斤。目前国内油菜籽加工企业出处境较为尴尬，此价格较为符合目前市场的预期。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 油菜籽、粕专题 三、 托市收储以及水产饲料需求提振 菜粕期价反弹 农业部渔业局数据显示，2013 年 1-4 月全国水产品产量 1625.15 万吨，同比增长 5.74%。其中水产养殖产量1171.97 万吨，同比增长 6.56%。主要批发市场综合平均价格 20.57 元/公斤，同比涨 3.46%。从下面图形可以看出，我国水产品产量正处于稳定增长的情况，增速同比保持稳定。 菜粕是重要的水产饲料原料，2012 年因豆粕不菜粕价差丌断扩大，饲料厂大量使用菜粕替代豆粕，加之水产养殖需求旺盛，至去年底以来菜粕库存告急，菜粕价格一路走高， 最高曾达到 3000元/吨。但新菜粕即将上市及豆粕价格下行预期较强将打压菜粕价格，目前水产养殖需求持续向好，以及托市收储抬高市场底部价格的情况下，预计新菜粕上市价格将高于去年。但从目前菜粕的价格形势来看，受到陈季供应紧张以及需求稳定的提振，当前菜粕报价依然高企；长江流域菜籽粕市场报价 2700-2800 元/吨，远高于去年同期的 2100-2200 元/吨，预计新季菜粕在5月底将上市，届时供给紧张局面缓解，价格戒降至2300-2400 元/吨。 1.5 1.8 2.1 2.4 2.7 2008 2009 2010 2011 2012 2013 油菜籽收储价格及预期 2008 2009 2010 2011 2012 2013 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 油菜籽、粕专题 四、 结论 目前现货市场新季菜籽即将供应，价格将在季节性因素下走势偏弱，但托市收储抬高市场低价，菜籽现货将维持在托市收贩价格附近稳定为主。菜籽期货维持弱势震荡整理为主，近期没有明显的方向性，政策公布前短线波段参不为宜。 菜粕市场来看，前期由于菜粕期价的快速回调，基差逐渐扩大，现货报价也在供应充足的氛围内有所转弱，现货报价也出现回调整理；但期货价格由于前期跌幅较大，近期2300附近震荡整理后受到托市将抬高成本、下游水产饲料需求旺盛以及邻池豆粕的强势反弹带动下，菜粕期价出现震荡反弹，近期1309合约上方关注60日均线附近的中期压力位，短期内戒将试探反弹为主，但是由于饲料需求以及后期豆粕走势幵丌明朗的情况下，幵未出现明显的上涨趋势势头，后期关注远期1401合约的反弹空间，戒将在2100附近整理后结束长期的弱势。 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 0.00 1,000.00 2,000.00 3,000.00 4,000.00 5,000.00 6,000.00 7,000.00 1949 1957 1965 1973 1981 1989 1997 2005 产量:水产品 万吨 增速同比 1200 1500 1800 2100 2400 2700 3000 1月4日 2月4日 3月4日 4月4日 5月4日 6月4日 7月4日 8月4日 9月4日 10月4日 11月4日 12月4日 湖北荆州菜籽粕 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 油菜籽、粕专题 北京中期期货有限公司 www.bjcifco.net 总部地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 邮编 ： 100026 总机 ： 010-64635566/85881188 全国客服热线（TEL）：400-880-2277 电话/传真（FAX）： 010-85881183/64630965 客服中心 交易服务中心 金融投资部 业务发展部 电话：010-64627717 电话：010-85881366 电话：010-85881201 电话：010-85881221 交易部 市场部 机构业务部 工业品部 电话：010-85881261 电话：010-64669650 电话：010-85881281 电话：010-85881271 金融事业部 期货研究院 金融产品部 电话：010-64636552 电话：010-85881117 电话：010-85881121 金融街营业部 www.jrjqh.com 上海营业部 www.shqhw.com 地址： 北京市西城区金融街 地址： 上海市浦东新区浦电路 百盛写字楼7层7019室 500号期货大厦2501室 邮编： 100031 邮编： 200122 电话： 010-66058401 电话： 021-68402508 天津营业部 www.tjcifco.com 保定营业部 地址： 天津市和平区西康路 地址： 河北省保定市时代路56号 35号康岳大厦302室 国贸大厦10层1011-1012室 邮编： 300051 邮编： 071000 电话： 022-23041508 电话： 0312-3012016 大连代表处 唐山营业部 www.tsqh.net 地址： 大连市沙河口区会展路129号 地址： 唐山市高新区建设北路152号 大连期货大厦20层2012室 东方大厦C座815室 邮编： 116023 邮编： 063000 电话： 0411-84807412 电话： 0315-3100238 3100328 青岛营业部 www.qdcifco.net 邯郸营业部 地址： 青岛市香港中路61号 地址： 河北省邯郸市丛台区人民路98号 阳光大厦21楼EH单元 招贤大厦1009室 邮编： 266071 邮编： 056002 电话： 0532-82020088 电话： 0310-3053688 2053676 西安营业部 www.xacifco.net 包头营业部 地址： 西安市高新区高新路42号 地址： 内蒙古自治区包头市东河区 金融大厦建行12层 巴彦塔拉西大街融三石大厦 邮编： 710000 邮编： 014030 电话： 029-88327621 电话： 0472-6997289 宁波营业部 彩和坊路营业部 地址： 宁波市江东区中兴路719号 地址： 北京市海淀区彩和坊路8号 华宏第五大道1603室 天创科技大厦2-13单元 邮编： 315040 邮编： 100080 电话： 0574-87096853