油菜籽早报：菜粕相对抗跌

[table_main] 宏源公司类模板  要点 1.国内菜籽: 目前澳大利亚菜籽进口价格较加拿大菜籽低250元/吨左右，将给国产菜籽市场带来利空。且国内豆油、棕油现货走势不佳、国家持续抛售菜油、菜籽下游产品成交清淡、影响油厂采购高价国产菜籽的积极性，多数油厂已经停收，制约菜籽价格，令其上涨受阻。 2.饲料养殖: 春节以后生猪价格“跌跌不休”，生猪养殖已经陷入深度亏损，每头猪亏损幅度达到200元以上，这已经导致一些地方出现淘汰母猪现象，老百姓补栏积极性低迷，生猪存栏就逐步减少。禽流感疫情消息大量见诸报端、电视，将使得老百姓大幅减少禽类产品消费，势必对禽类养殖带来较大打击，禽料需求难以乐观。畜禽同时陷入低谷，未来半年饲料需求堪忧，饲料厂采购菜粕积极性稍有所降低，大多以随用随买为主。 3.菜油现货:国内菜油价格高企，进口有利可图，也使得菜油、菜籽进口量增加，对国内菜油市场形成冲击。此外，我国3-6月份启动国储菜油拍卖，总量在100万吨。前期国家再抛10万吨菜油，市场对之前国储拍卖表现非常冷淡，说明市场对后市信心不足。  小结： 整个油籽类受南美大豆丰产预期影响基本面弱势难改。国内生猪养殖已陷入深度亏损，禽流感疫情消息大量见诸报端，生猪禽类同时陷入低谷，导致饲料需求堪忧，对粕类有利空影响。从技术面看，粕类反弹数日后，力量减弱，菜粕相对抗跌。从中线来看，菜粕仍可与其它油籽类品种形成对冲。对菜粕单个品种而言，近日日内短线操作或观望，以等待更好的入场点，上方注意2450附近重要压力位。 e ] 高级分析师:王勇 研究中心 农产品研究室 TEL： 010-88085514 Email： wangyong1@hysec.com [ _s c Tr n 油菜籽现货价格 _ d 报价标准 本报告报价中，普通国产油菜籽指国标三等油菜籽, 标准品含油率38%, 水杂含量11%。进口油菜籽报价为美元参考价，进口油菜籽含油率以42% 。进口大豆报价为美元参考价。普通菜籽粕指国标二等菜籽粕, 蛋白含量37%以上。 菜粕相对抗跌 [table_reportdate] 油菜籽早报 2013年4月23日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] 油菜籽早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 共4页 相关图表 图1：三级油菜籽现货价月K线走势图 .................................................................................................................2 图2：四级菜籽油/三级菜籽 ...................................................................................................................................2 图3：油菜籽现货价格走势 ....................................................................................................................................3 图4：油菜籽现货年际价格对比（周度） ..............................................................................................................3 图5：我国近年菜籽进口量 ....................................................................................................................................3 图1：三级油菜籽现货价月K线走势图 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图2：四级菜籽油/三级菜籽 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 [table_page] 油菜籽早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图3：油菜籽现货价格走势 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图4：油菜籽现货年际价格对比（周度） 资料来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 图5：我国近年菜籽进口量 资料来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 [table_page] 油菜籽早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页 共4页 分析师简介： 王勇：现任宏源期货农产品研究室负责人，主要负责棉花及农产品对冲策略研究。 宏源期货研究中心研究发展部 金融期货（期权）研究室 农产品研究室 刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 杨阳 010-88085505 yangyang@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 能源化工研究室 金属研究室 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 谭英雄 010－88085546 tanyingxiong@hysec.com 白净 010－88085516 baijing@hysec.com 翟博元 0571-85279703 zhaiboyuan@hysec.com 冯海虹 010-88085536 fenghaihong@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。