非金属类建材行业周报：量价齐升,基本面继续向上

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com F 量价齐升，基本面继续向上 非金属类建材行业周报 2013年3月18日 关健鑫 建筑建材行业首席分析师 徐林锋 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 量价齐升，基本面继续向上 非金属类建材行业周报 2013年3月18日  水泥行业：量价齐升，复苏确定。价格方面，3月15日，全国高标P.O42.5水泥均价为328元/吨，周环比上升0.64%，全国低标P.C32.5水泥均价为302元/吨，周环比上升0.33%，报价出现上调区域主要有天津、江苏、四川和江西个别区域，不同地区价格上调20-50元/吨；库存方面，目前全国水泥企业平均库存为72%，环比持平；成本方面，煤炭价格走势平稳；供给方面，根据数字水泥网的统计，本周苏州青洲水泥有一条年产200万吨的水泥生产线新投产。本周南部地区下游重点工程项目和房地产需求环比继续增加，部分企业发货量恢复至8成左右，多数企业则在6-7成。  玻璃行业：价格小幅回调，需求仍然良好。价格方面，3月15日，中国玻璃价格指数为1040.86，周环比下降1.08%，由于前期价格涨幅较多，短期内有所向下回调，我们预计随着需求面的继续回暖，玻璃价格仍有上升的空间；库存方面，全国290条浮法玻璃生产线存货为2892万重量箱，旬环比增加22万重量箱，较去年同期下降0.82%；生产线情况方面，浮法玻璃生产线总产能为102848万重量箱/年，旬环比增长1.52%，较去年同期增长11.60%；停产产能占比为18.30%，目前仍然处于高位。  建材行业一周市场表现：本周建材板块指数环比下降4.41%，跑赢沪深300指数1.84个百分点。从各子行业来看，水泥板块表现相对较好，其指数环比下降2.94%，跑输沪深300指数0.36个百分点；玻璃板块指数环比下降4.18%，排名居中；陶瓷制造块指数环比下降10.80%，表现最差。  行业投资策略：近期，由于地产调控政策影响，水泥板块回调幅度较大。但从基本面来看，水泥行业向上趋势并没有改变。我们认为，随着行业供需的逐步改善，水泥上市公司的盈利状况有望在3月中下旬后逐步好转，业绩拐点或将出现二季度，短期回调将带来投资机会。水泥行业从区域供需状况较好、盈利能力提升带来业绩反弹的角度，我们建议重点关注海螺水泥，其次是冀东水泥，从政策受益来看，我们建议重点关注祁连山、四川双马以及同力水泥；玻璃行业尚不具备反转条件，我们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和南玻A；新型建材行业受益于新城镇化和绿色建筑政策，行业成长空间巨大，我们维持对北新建材、太空板业、中国玻纤的“买入”评级，建议重点关注东方雨虹、开尔新材以及纳川股份。  风险提示：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。 证券研究报告 行业研究——周报 非金属类建材行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2013.03.11 建材行业相对沪深300表现 资料来源：wind 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 64总市值（亿元） 3643流通市值（亿元） 2419信达覆盖家（只） 17覆盖流通市值（亿元） 1946资料来源：信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 关健鑫 行业分析师 执业编号：S1500512050001 联系电话：+86 10 63081092 邮 箱：guanjianxin@cindasc.com徐林锋 研究助理 联系电话：+86 10 63080935 邮 箱：xulinfeng@cindasc.com 相关研究 《需求未明显改善，短期仍以震荡为主》2012.8 《固定资产投资加码，静待需求企稳》2012.9 《复苏态势逐步明朗，关注旺季投资机会》2012.10 《建材行业四季度投资策略：旺季叠加政策，期待柳暗花明》2012.10《旺季效应延续，关注区域差异》2012.11 《价格回调，关注新城镇化和绿色建筑》2012.12 《建材行业2013年投资策略：借力城镇化建设，建材投资入佳境》2013.1 《价格有望逐步复苏，关注两会》2013.2 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 水泥行业：量价齐升，复苏确定 ....................................................................................................... 1 水泥需求恢复，价格上扬 ............................................................................................... 1 库存仍然处在高位 .......................................................................................................... 3 煤炭价格走势平稳 .......................................................................................................... 4 新增产能放缓 ................................................................................................................. 5 玻璃行业：价格小幅回调，需求仍然良好 ....................................................................................... 6 玻璃价格小幅回调 .......................................................................................................... 6 存货压力有所上升 .......................................................................................................... 7 产能过剩压力仍然存在 ................................................................................................... 8 建材行业一周市场表现 ....................................................................................................................... 8 行业动态及公司要闻点评 ................................................................................................................... 9 行业动态 ........................................................................................................................ 9 公司要闻 ...................................................................................................................... 10 行业投资策略 ..................................................................................................................................... 11 风险因素 ............................................................................................................................................. 12 表 目 录 表1：近期水泥新投产、新开工生产线情况 ............................................................................5 表2：重点公司盈利预测及估值表 ........................................................................................ 11 图 目 录 图 1：全国高低标水泥均价走势（单位：元/吨） ................................................................... 1 图 2：华北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 3：东北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 4：华东地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 5：中南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 6：西南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 7：西北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 8：全国水泥企业库存情况（单位：%） ........................................................................... 3 图 9：华北水泥企业库存情况（单位：%） ........................................................................... 4 图 10：东北水泥企业库存情况（单位：%） ......................................................................... 4 图 11：华东水泥企业库存情