建材行业-《促进耐火材料产业健康可持续发展的若干意见》点评：长期利好龙头做大做强,短期颓势难掩

重要提 中 日期： 行业： 谢 0 x 执业证 王 0 w 从业证 最近6个 报告编号 相关报告长期利 首次报 提示：请务必中性 ：2013年3月：建材行业 谢守方 021-5351988xieshoufang@证书编号： S王昊（研究助021-5351988wanghao@sh证书编号： S个月行业指数与号： WH13-I告： 利好龙头做大报告日期：20必阅读尾页分—维持月12日 88-1990 @shzq.com S0870511100助理） 88-1957 hzq.com S0870111090与沪深300指数R06 大做强 短期颓013年3月1分析师承诺、持 003 003 数比较 颓势难掩 12日 长 、公司资格说事件：3月11日健康可持持续健康主要观点龙头企业最近十年2000年的的生产国进入世界针对行业年和2020落后产能京利尔、会获取更 需求不振根据行业万吨，同比秩序混乱中，销售收比上升15耐火材料金属行业剩， 有效迷以及由投资建议未来六个我们认为度上利好行业基本 风险提示经济下滑长期利 ——《促 说明和免责条日，工信部网持续发展的若干康发展。 点： 有望从行业集年，我国耐火材的1000多万吨国、消费国和出界排名前10名业现状，《意见0年，前10家能的退出，改善、瑞泰科技等技更大的市场份额 产能过剩 行业协会统计，比降低4.43%乱的局面短期内收入同比降低5.34%。 料的主要下游需业。目前来看，效需求不足的由此带来的利润议： 月，维持行业为此次《意见》好龙头企业，但本面仍不乐观。示： 滑导致下游需求利好龙头促进耐火材 条款。 网站发布了《工干意见》，要集中度提升中材料产业取得吨，到现在的出口国。但我名的企业中没见》主要提出家企业产业集善行业无序发技术领先、产额。 行业基本面下2012年全国%，行业产能内靠行业自律低4.29%、实需求来自钢铁，经济复苏缓的情况仍将持润空间不断缩业投资“中性》出台，虽然但是有效需求。综合考虑，求进一步收窄头做大材料产业 证 工业和信息化要求加强耐火中获益 得了长足进步的每年6000多我国耐火材料没有中国企业出了三大目标集中度分别提发展的现状，产业链完整的下滑之势仍将国耐火材料产能全面过剩，市律难以扭转。实现利润同比铁、建材（主缓慢、下游行持续。受此影响缩小的局面短性”评级 然给行业发展求不足和产能，我们维持行窄；过度竞争 大做强 业健康可持证券研究报 化部关于促进火材料行业管步，全国耐火多万吨，已成料产业大而不业。 标和八大任务提高到25%和，濮耐股份、的龙头上市公将持续 产量比上年同市场无序竞争。协会调研的比降低21.40%主要是水泥和行业同样面临响，行业过度短期难以改变展指明了大的能过剩的矛盾行业的“中性争带来的价格短期颓持续发展的报告/行业 进耐火材料产管理，引导产火原材料产量成为世界上最不强，销售收务，力争到20和45%。有利、金磊股份、公司或将借此同期减少130争、低价竟销的52家较大企%，应收货款和玻璃）和有临严重的产能度竞争、价格变。 的方向，一定盾短期难以消除性”评级。格继续回落。颓势难的若干意见业研究/行业 1产业产业量从最大收入015利于、北此机0.78销、企业款同有色能过格低定程除，。难掩 见》点评业动态 2重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司资格说明和免责条款。 分析师承诺 分析师 谢守方 王昊 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 超强大市 Superperform 股价表现将强于基准指数20%以上 跑赢大市 Outperform 股价表现将强于基准指数10%以上 大市同步 In-Line 股价表现将介于基准指数±10%之间 落后大市 Underperform 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 有吸引力 Attractive 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 Neutral 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 谨慎 Cautious 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。