宏观经济月报：2013年3月
一、经济增长：弱复苏而非强复苏
市场对经济增长预期存在分歧，预期中国经济将经历弱复苏而非强复苏。近期公布的PMI、钢铁产量、发电量、房地产销售和重卡销量等中观指标显示，经济正处于弱复苏阶段。具体数据如下：
- 2月份PMI为50.1%，较上月下降0.3个百分点。
- 1-2月份，全国日均粗钢产量为199.8万吨，同比上涨15.7%。
- 1-2月份，京沪两地商品房成交面积同比大幅增长，分别达到75%和98%。
二、通货膨胀：或低于市场预期
预计2月份CPI为2.7%，PPI为-1.6%，低于市场预期。主要原因在于春节前食品价格上涨，但节后价格迅速回落。具体数据如下：
- 预计2月份CPI环比上涨0.6%，同比为2.7%。
- 2月份PMI购进价格指数为55.5%，较上月下降1.7个百分点。
三、流动性：SLO促使银行间市场流动性松紧平衡
SLO工具的应用使得央行更多地依赖短期流动性数量工具来调节银行间市场流动性。预计在中期内，银行间市场将保持流动性松紧平衡。实体经济流动性总体偏松，票据利率、民间借贷利率均稳中有降。具体数据如下：
- 2月份票据利率下降到4.2%左右。
- 温州民间融资利率下降至20.4%左右。
- 2月份银行间拆借利率波动较大，但整体趋势为先降后升。
综合总结
综上所述，2013年3月的中国经济表现出弱复苏的特点，经济增长主要依靠房地产销售的拉动，而通货膨胀压力相对较低，流动性总体偏松。这些迹象表明，短期内经济将继续保持温和的增长态势。
