基础化工行业2013年2月份第2期周报：美元走强大宗品大跌,化纤产业链普涨

东兴证券DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 美元走强大宗品大跌，化纤产业链普涨 ——基础化工行业2013年2月份第2期周报 2013年2月25日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要：  涨幅居前：DMF（5.56%），甲醇（5.01%），丁二烯（3.62%），环氧丙烷（3.49%）。  跌幅居前：国际尿素（-5.52%），天然橡胶（-3.85%），原油WTI（-3.15%）。  供需面偏弱与美国减支致国际油价下跌。WTI、布伦特原油价格收于92.84、113.53美元/桶，相比上周分别下跌3.15%、3.51%；美国原油库存增414万桶超预期，炼厂开工率下降，欧美经济数据疲弱；美国可能大幅减支与美元走强也抑制油价。基于对美联储不太可能退出QE及新兴市场需求增加的判断，预计原油短期下跌空间不大。  甲醇产业链价格上涨。江苏甲醇涨5.01%至2620元/吨，DMF涨5.56%至5700元/吨。春运导致甲醇运输不畅，下游甲醛行业开始为元宵节后开工备货，甲醇汽车即将启动规模化试点也拉高甲醇价格，醋酸、D MF等随之上涨，但甲醇高库存与需求未全面启动不支持其持续上涨。  化纤产品价格小幅上涨，因节后开工滞后。上周主要化纤价格均小幅上涨，涤纶短纤（浙江）涨0.43%至11700元/吨，粘胶短纤涨2.41%至14850元/吨，锦纶6切片涨2.34%至21900元/吨。目前涨价主要原因是化纤企业节后开工滞后，而下游纺织企业补充推动短期需求上升。同时乙二醇、PTA等上游原料价格随原油价格回落，我们预计3月份化纤产品的成本压力将下降，盈利能力是否提升还需要观察下游需求情况后再判断。  天胶价格大幅回落，轮胎企业盈利向好。上周天胶（华北）跌3.85%至25000元/吨。天胶价格下跌主要因为目前国内天胶库存处于高位，同时3月新胶即将开割，经销商抛售老库存。预计3月天胶仍有降价空间，利好下游轮胎等橡胶加工业。  环氧丙烷价格继续大涨。环氧丙烷价格涨3.49%至13350元/吨，过去5周涨幅已约15%。大多数环氧丙烷装臵均满负荷运行，厂家库存较低，未来仍有进一步上涨可能。化纤产业和聚氨酯产业的需求向好是环氧丙烷价格上涨的主要原因，积极关注滨化股份。  丁二烯价格系补涨。丁二烯价格大涨3.62%至14300元/吨，主要原因系前期天然橡胶大幅上涨拉动合成橡胶原材料补涨。本周天胶价格已大幅回调，预计丁二烯涨势将止于此。  我们推荐：沧州明珠、雅本化学、浙江众成、长青股份、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、雅克科技等。 范劲松 分析师 执业证书编号：S1480512060002 010-66554033 fanjs@dxzq.net.cn 杨伟 分析师 执业证书编号：S1480512110002 010-66554034 yangw@dxzq.net.cn 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 郝力芳 分析师 执业证书编号：S1480512070001 010-66554036 haolf@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 炭黑 看好 首次 复合肥 看好 维持 民爆 看好 维持 塑料薄膜 看好 维持 中间体 看好 维持 轮胎 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 241 9.75% 重点公司家数 50 20.8% 行业市值 16106.16亿元 5.93% 流通市值 11516.26亿元 6.26% 行业平均市盈率 22.23 / 市场平均市盈率 14.12 / 基础化工行业指数走势图 1,430.001,530.001,630.001,730.001,830.001,930.002,030.002,130.0012-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-01化工(申万)沪深300(可比) 资料来源：wind 东兴证券版权所有发送给外送报告地址.巨灵:reports@genius.com.cn p1 东兴证券P2 东兴证券化工周报 美元走强大宗品大跌，化纤产业链普涨 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．能源类产业.............................................................................................................................................................................................. 8 2．基础化学品.............................................................................................................................................................................................. 9 3．农化产业................................................................................................................................................................................................ 10 4．磷化工产业............................................................................................................................................................................................ 12 5．氯碱产业................................................................................................................................................................................................ 13 6．聚氨酯产业............................................................................................................................................................................................ 14 7．化纤产业................................................................................................................................................................................................ 15 8．塑料橡胶产业........................................................................................................................................................................................ 17 9．氟化工产业............................................................................................................................................................................................ 18 10．钛产业 ................................................................................................................................................................................................. 19 11．其他 ..................................................................................................................................................................................................... 20 表格目录 表1：化工原材料价格汇总......................................................................................................................................................................... 5 插图目录 图1：原油价格............................................................................................................................................................................................. 8 图2：天然气价格......................................................................................................................................................................................... 8 图3：煤炭价格............................................................................................................................................................................................. 8 图4：石脑油价格