世纪证券金彩晨会
金 彩 人 生 · 引 领 您 的 财 富 之 路 金 彩 晨 会 2013年1月4日 金彩人生·引领您的财富之路 财经要闻 12月PMI为50.6%：为2013年经济运行奠定了良好开局。 中采联合会、国家统计局发布的2012年12月份PMI为50.6%，与上月持平。 该指数自9月份以来持续稳步小幅回升，连续三个月保持在50%以上，显 示经济温和回升态势基本确立，为2013年经济运行奠定了良好开局。 ①、新订单指数连续三个月保 持在50%以上。 ②、工业生产保持较快增长。 ③、出口季节性回落。 ④、企业经营形势逐步好转。 ⑤、东中部地区明显回升。 从最近三月PMI走势看,宏观经呈 现稳中趋升态势，将为2013年的 开局奠定了一个较好基础，预计 2013年经济运行中的积极因素趋 于增多，整体环境进一步转好。 资料来源：中采联合会、世纪证券研究所 图片显示：中国制造业PMI指数连续三个月高 于50%，基本上确立了经济温和回升的态势。 金 彩 人 生 · 引 领 您 的 财 富 之 路 财经要闻 美国“财崖”涉险过关，后期仍需面临新的考验 美国“财政悬崖”问题经过参众两院投票后终于获得通过，全球金融市场无不为此长舒一口气。但3月前后，美国将迎来调高债务上限和解决联邦政府2013财年下半年预算问题。 奥巴马这次只赢得了一次“短暂的胜利”，而下一场战斗或在不久就将打响。两党下一回合的辩论焦点将会转向政府开支问题。 此外，新年伊始，世界主要经济体国家PMI也陆续出炉，数据不容乐观，其中，日本持续下挫，而欧元区12月PMI终值46.1，为三个月低位，表明欧元区经济仍在衰退中挣扎； 因而我们看到随着2013年的开局，虽然国内经济在逐步的温和好转，但是外部经济形势仍处于复杂和多变中，未来的考验重重。 资料来源：、和讯网、世纪证券研究所 金 彩 人 生 · 引 领 您 的 财 富 之 路 国际股市对A股的影响 由于投资者对财政悬崖谈判在最后关头达成协议抱有预期，欧美股市在12年最后一个交易日尾盘大幅上涨；美国参众两院1月1日投票通过协议，从而避免遭受财政悬崖问题的大多数负面影响，受此消息提振，13年第一个交易日欧美股市大幅走高；美国联邦公开市场委员会昨日发布的货币政策制定会议纪要暗示可能2013年结束购买国债计划，抵消了利好就业数据的影响，欧美股市4日小幅下跌。整体来看，外围股市最近三个交易日表现对A股影响偏正面。 13391.36 -0.16% 3100.57 -0.38% 7756.44 -0.29% 道琼斯指数日线 纳斯达克指数日线 德国DAX指数日线 金 彩 人 生 · 引 领 您 的 财 富 之 路 大宗商品对A股影响 对解决财政悬崖协议达成的预期及其最终达成，促使大宗商品价格在2012年最后一个交易日及2013年首个交易日大幅走高。但由于在美国联邦公开市场委员会发布去年12月份货币政策制定会议纪要以后，美元汇率有所上涨，昨日大宗商品价格小幅调整。整体来看，大宗商品最近三个交易日表现对资源类板块影响偏正面。 黄金日线 期铜日线 8149.00 -0.62% 1674.6 -0.84% 92.92 -0.21% 原油日线 金 彩 人 生 · 引 领 您 的 财 富 之 路 上一交易日，主力合约IF1301早盘震荡走高，午后维持高位震荡，收盘大涨1.87%，成交量略有减少，而持仓量小幅增加，表明当前市场人气仍较为活跃，但分歧有所加大。从主力合约前20大会员持仓情况来看，多空双方均小幅增仓，预示短期期指价格仍将延续反弹态势。 市场情绪——沪深300股指期货 金 彩 人 生 · 引 领 您 的 财 富 之 路 资金面观察 美元指数 80.43 0.76% 央行公开市场操作 投放量 回笼量 净投放 本周 0亿 1100亿 -1100亿 下周 2230亿 -2230亿 受元旦假期影响，本周公开市场没有进行逆回购招标操作，因此，1100亿元逆回购到期资金全额回笼，银行间拆借利率本周一受年末效应影响出现大幅上涨，其中隔夜利率涨幅最大，达到158个基点。整体来看，下周公开市场资金缺口增加至2230亿，但由于元旦过后市场资金需求大幅降低，且现金回流银行也有利于流动性的改善，预计下周资金价格将出现明显回落，有利于股指反弹的延续。 金 彩 人 生 · 引 领 您 的 财 富 之 路 金彩视点 关注市场调整苗头 经济回升势头减弱，引发年报业绩担忧。去年12月份PMI环比持平，未能持续上行，显示经济进一步回升力量不强，其中订单指数和生产指数分别持平和回落，表明实体经济生产和需求均出现反复，宏观经济复苏进程仍有波折。临近年报发布期，景气指数平行或将引发市场对上市公司全年业绩的担忧情绪，干扰场外资金流入节奏，前期市场乐观情绪可能遭遇修正。 市场节前走势依然强劲，量价配合理想，资金仍集中流向金融、地产，但中小市值个股表现渐弱，后者在上周四出现明显调整，随后两个交易日进一步确立其调整态势，短期走弱将对个股的活跃度和市场人气带来一定抑制；金融、地产虽维持强势惯性，但短期超买迹象明显,加之市场已运行至重要时间窗口，预计短线大盘受此影响将进入震荡幅度加大的阶段，不排除出现明显调整。 策略上，短线不宜盲目乐观，保持适度谨慎。股指若有继续冲高，则可借机适当减磅；鉴于前期炒高的中小市值个股整体出现较为明显的调整迹象，应主动规避其回落风险；对于年报业绩有超预期而涨幅有限的品种可立足中线稳定持有。 （30%以下：后市续跌；30%-50%：弱势震荡；50%-70%：强势震荡；70%以上：看多后市） 金 彩 人 生 · 引 领 您 的 财 富 之 路 金融产品介绍-资产证券化产品 基本概念： 资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券就称为资产证券化产品。 基本流程： 发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(Special Purpose Vehicle)，或者由SPV主动购买可证券化资产，然后SPV将这些资产汇集成资产池（Assets Pool ），再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。 国内现状： 我国2005年开始进行资产证券化试点，并发行了多只产品，但由于金融危机席卷全球，对证券化产品的谈虎色变令这一新兴事物的成长在08年戛然而止。2012年我国重启资产证券化，目前已发行了多只包括信贷资产及其他权益类资产在内的多只资产证券化产品。 金 彩 人 生 · 引 领 您 的 财 富 之 路 风险提示 尊敬的投资者： 我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市须谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。切勿冒险投资，请切记风险！
