中原证券行业数据双周刊

行业数据双周刊财富管理中心 2011年第三期一、 市场整体概述 近两周内，我们研究的农林牧渔、采掘和化工等23个重点行业走势呈振荡向上的态势，但各行业的最高市盈率仍未冲破前期高点，最低市盈率也依旧维持前期较低水平。截至2011年2月18日，2005-2011年行业最高市盈率的均值为91.46倍，最低市盈率的均值为14.89倍。沪深300指数的最高市盈率为69.07倍，最低市盈率为12.34倍，与上期保持一致。 从动态市盈率来看，23个重点行业的动态市盈率均值为40.39倍，较前期39.77倍的平均市盈率持续上升。行业平均市盈率的中值依然维持在53.76倍的位置，高于行业动态市盈率均值。虽然市场整体估值仍继续维持在中等偏低的水平，但大盘向上的趋势逐渐明朗。 图1：行业板块估值走势变化情况 单位：倍 0501001502011年动态PE2005-2011 最高PE2005-2011最低PE农林牧渔采掘化工黑色金属有色金属建筑建材机械设备电子元器件交运设备信息设备家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产金融服务商业贸易餐饮旅游信息服务综合 注：统计初始期为 2005 年 1 月 1 日，截至期为 2011 年 2 月 18 日 资料来源：Wind 资讯 中原证券 从行业板块涨跌幅看，2011年2月7日-18日，行业板块呈现普涨的格局。其中涨幅居于行业前三位的是家用电器、信息设备和机械设备，上涨幅度分别为8.88%、8.10%和7.49%。而涨幅靠后的是采掘、金融服务以及信息服务，分别上涨0.55%、2.77%和3.23%。此外，同期沪深300指数上涨幅度为4.37%。 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 2 页 共 6 页图2：行业板块双周涨跌幅情况（2011年2月4日—2月18日） 单位：% 0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%家用电器信息设备机械设备农林牧渔电子元器件综合有色金属交运设备纺织服装轻工制造建筑建材餐饮旅游黑色金属医药生物交通运输化工房地产食品饮料公用事业商业贸易信息服务金融服务采掘板块区间涨跌幅(流通市值加权平均) 资料来源：Wind 资讯 中原证券 资金流向方面，近两周行业板块间资金流向两极分化趋势较为明显。对于房地产、有色金属、金融服务、化工、机械设备、家用电器、建筑建材、交运设备、黑色金属、食品饮料、有色金属、信息设备以及综合板块，本期资金呈净流入格局。其中资金净流入量较大的是金融服务及化工板块，分别净流入资金23.08亿元和23.9亿元。而对于医药生物、房地产、农林牧渔、信息服务、商业贸易、交运设备、公用事业、电子元器件、纺织服饰、采掘和轻工制造板块，本期市场看空气氛较为浓郁，资金出逃明显，特别是医药生物和房地产板块，资金净流出量达45.48亿元和33.80亿元。 图3：行业板块资金净流入情况 单位：百万元 -8000-6000-4000-200002000400060008000金融服务化工机械设备家用电器建筑建材交通运输黑色金属食品饮料有色金属信息设备综合餐饮旅游轻工制造采掘纺织服装电子元器件公用事业交运设备商业贸易信息服务农林牧渔房地产医药生物1/24-2/4净流入资金(百万元)2/7-2/18净流入资金(百万元) 资料来源：Wind 资讯 中原证券 双周内，由于A股市场的放量上扬，上证综指及沪深300指数分别上涨3.60%和4.37%。总市值受到大盘的影响有明显上升，各行业板块的市值也均呈上升的态势。在23个重点行业中，交运设备、家用电器、机械设备、农林牧渔、信息设备、电子元器件以及有色金属等行业受到市场青眯，总市 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 3 页 共 6 页值上升幅度较大，上升7个百分点以上。而采掘的上升幅度最小，仅上升0.89个百分点。此外，占A股市场最大比重的金融服务板块总市值也有2.47个百分点的升幅。 图4：行业类板块总市值变化情况 单位：亿元/% （亿元）020000400006000080000100000金融服务采掘机械设备化工交运设备交通运输建筑建材有色金属医药生物房地产食品饮料公用事业信息服务商业贸易黑色金属电子元器件信息设备农林牧渔家用电器纺织服装轻工制造综合餐饮旅游0%2%4%6%8%10%2/4总市值02/18总市值环比变化量（右轴） 资料来源：Wind 资讯 中原证券 二、 双周涨幅排名前三位行业指数走势 在产业升级促进消费结构升级以及政策面利好因素的双重作用下，家电下乡的数据喜人，全国销售维持高增长，特别是 2011 年 1 月销售量首次突破千万台。基本面的持续向好刺激股价的上涨，报告期内，家电板块上涨约 9 个百分点，位居 23 个行业板块之首。在“十二五”规划的背景下，中国将从家电大国向家电强国转变，家电行业也将迎来新一轮的消费升级。从估值角度来看，目前家电设备估值不到 32 倍，处于中等偏低的水平。建议投资者关注受益于“十二五”规划的白电行业龙头以及收入增长确定性和性持续高的公司。 信息设备在经历了一个多月的下跌走势后，近期迎来了回调后的反弹行情。特别是中国电信“宽带中国 光网城市”工程的启动，光通信的走势抢眼。从市盈率角度来看，信息设备估值仍处于中等偏高的位置，目前板块估值为 45 倍左右。建议投资者关注光通信以及移动互联网概念的优质上市公司，把握股价回调中的波段性操作机会。 机械设备在 “十二五”规划的利好因素影响下，指数持续上升，报告期内，又走出了漂亮的四连阳。在 1 月召开的全国铁路工作会议中所指出，高铁将是未来两年我国铁路建设的重点，这也意味着未来两年我国将进入高铁设备的采购高峰，这对机械设备板块是极大的利好。但从估值角度看，机械设备估值处于中等偏高的位置，目前板块的市盈率为 46 倍。较高的市盈率水平或可能使近期内股价的上涨力度有所减弱，但中长期仍建议投资者关注板块与高铁建设相关的具有领先技术或者独特市场拓展能力的上市公司。 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 4 页 共 6 页图 5：家用电器指数相对沪深 300 走势 图 6：指数市盈率相对沪深 300 市盈率走势 （百万元）1760186019602060216022602360246025602660276010-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-01010002000300040005000600070008000成交金额(右轴）家用电器沪深300051015202530354010/2/1210/3/1210/4/1210/5/1210/6/1210/7/1210/8/1210/9/1210/10/1210/11/1210/12/1211/1/1211/2/12 家用电器沪深300 资料来源：Wind 资讯 中原证券 资料来源：Wind 资讯 中原证券 图 7：信息设备指数相对沪深 300 走势 图 8：指数市盈率相对沪深 300 市盈率走势 （百万元）1123122313231423152316231723182310-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-010500010000150002000025000成交金额（百万元）信息设备沪深300010203040506010/2/1210/3/1210/4/1210/5/1210/6/1210/7/1210/8/1210/9/1210/10/1210/11/1210/12/1211/1/1211/2/12 信息设备沪深300 资料来源：Wind 资讯 中原证券 资料来源：Wind 资讯 中原证券 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 5 页 共 6 页图 9：机械设备指数相对沪深 300 走势 图 10：指数市盈率相对沪深 300 市盈率走势 （百万元）305235524052455250525552605210-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-01010000200003000040000500006000070000成交金额（右轴）机械设备沪深300010203040506010/2/1210/3/1210/4/1210/5/1210/6/1210/7/1210/8/1210/9/1210/10/1210/11/1210/12/1211/1/1211/2/12 机械设备沪深300 资料来源：Wind 资讯 中原证券 资料来源：Wind 资讯 中原证券 ————————————————————————————————————————————————— 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 6 页 共 6 页财富管理中心 Email:cfccsc@ccnew.com 客服电话：967218 地址：中国y郑州郑东新区商务外环路10号中原广发金融大厦18层 中国 上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场18层 网址：http://www.ccnew.com ——————————————————————————————————————— 风险提示 尊敬的投资者，我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市须谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。切勿冒险投资，请切记风险！ 免责声明 本报告中的信息来源于业内多家券商研究机构所公开发布的研究报告，但我公司及研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户的特殊的投资目标、财务状况或需要。本文作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本本文作者不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 中原证券不对因客户使用本刊而导致的损失负任何责任。本刊的版权归中原证券及相关内容提供方所有。未经中原证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得以任何方式发送、传播或复印本刊。