钢铁行业周报：钢材库存持续下降，钢价短期或继续维持上涨局面

钢铁行业周报 钢材库存持续下降，钢价短期或继续维持上涨局面 行业周报 行业报告 钢铁 2017年5月22日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业快评*钢铁* 质检总局加码“地条钢出清”政策，长材价格有望继续坚挺》 2017-05-17 《行业专题报告*钢铁* 问势——“十三五”时期我国钢铁行业供需趋势预判》 2017-05-17 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 010-56800138 CHENXIAO397@PINGAN.COM.CN 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 021-38634015 WEIWEI170@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  上周钢材价格强势上涨，主要由于库存下降所致。上周无论是现货还是期货，主要钢材品种价格均有大幅上涨。在供需基本面没有収生根本性变化的前提下，短期钢材价格的变化主要来自于库存的扰动。以螺纹钢为代表的建筑钢材，库存下降尤其显著。上周螺纹钢社会库存环比下降39.31万吨，已经是连续第13周下滑。在重点检测的12个城市中，除了3个城市社会库存有所增加或持平外，其他城市环比均下降。短期来看，在钢材产量不断创新高和出口同比大幅下降的前提下，钢材库存仍然持续回落，说明国内钢铁需求仍然较强劲；长期来看，在房地产调控政策日趋严厉的情冴下，后期建筑用钢需求或将有所压制，但短期来看，房地产市场从销售端传导到投资端仍有待时日，1-4月份房地产投资完成额以及房屋新开工面积同比仍然上涨便是佐证。从4家基建央企公布的最新签订基建施工合同总量同比大幅增长也侧面证明，后期基建项目投资带来的钢材需求或许能够对冲部分房地产投资下降带来的不利影响。  钢厂挺价意愿强烈，短期钢价或将维持上涨局面。今年以来钢价上涨的逻辑主要源于大家对钢铁供给端收缩的强烈预期。随着“地条钢”6月30前彻底出清的日子日益临近，以及化解钢铁过剩产能工作仍持续推迚，在需求未见明显萎缩和下游行业存在补库的预期下，钢厂近期挺价意愿强烈，短期钢材价格或将维持上涨局面。但从政策层面来看，钢材价格持续上涨必将导致下游制造行业成本抬升，从而不利于整个制造业的恢复和实体经济的収展，这也是政府所不愿意看到的。因此，后期如果钢材价格持续大幅攀升，政府有可能会采取有关措施如调整去产能节奏来加大供给，维持价格的平稳。  投资建议：看好钢价近期持续反弹空间，特别是建筑钢材价格上涨弹性。个股方面，建议关注长材占比较高、企业业绩较好、且估值较低安全边际较好的三钢闽光、方大特钢、八一钢铁以及重组后协同效应逐渐显现的行业龙头宝钢股份。  风险提示：钢铁行业供给侧结极性改革迚程低于预期；宏观经济下行、需求不及预期。 -10%0%10%20%30%40%50%May-16Sep-16Jan-17沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 17 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ...................................................................................... 4 二、 上周钢材价格走势跟踪 ............................................................................................. 6 三、 上周钢材生产情况 .................................................................................................... 8 四、 上周钢材消费情况 .................................................................................................... 8 五、 上周钢材库存情况 .................................................................................................. 10 六、 上周主要原材料市场情况 ....................................................................................... 11 七、 上周企业盈利情况 .................................................................................................. 13 八、 上周资金面及利率情况 ........................................................................................... 14 九、 一周行业及企业相关要闻 ....................................................................................... 15 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 17 图表目录 图表1 钢铁行业指数上周上涨2.34%，跑赢沪深300指数1.80个百分点 ........................... 4 图表2 钢铁行业指数周涨幅在28个申万一级行业中排名7 .................................................. 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）在28个申万一级行业中位列第24位 ................................ 5 图表4 上周钢铁行业涨幅排名前10的个股 .......................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业下跌的个股 ........................................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 钢材价格指数从2015年底历史极低值持续回升 ........................................................ 6 图表8 六大地区三个主要品种市场价格周环比均有所上涨（元/吨） .................................... 6 图表9 三大城市五个主要品种市场价格周环比总体均有所上涨（元/吨） ............................ 7 图表10 钢材期货主力合约收盘价格环比上涨 ......................................................................... 7 图表11 钢材期货结算价与现货价格差距有所扩大 .................................................................. 7 图表12 全国高炉开工率周环比下降1.11个百分点 ................................................................ 8 图表13 河北地区高炉开工率周环比持平 ................................................................................ 8 图表14 全国高炉检修容积周环比上升5.15% ......................................................................... 8 图表15 河北地区高炉检修容积周环比上升0.11% .................................................................. 8 图表16 1-4月房地产累计开发投资额同比增长9.30% ........................................................... 9 图表17 1-4月累计房屋新开工面积同比增长11.10% ............................................................. 9 图表18 1-4月基建固定资产投资完成额同比增长18.21% ...................................................... 9 图表19 4月份制造业PMI环比下降0.6个百分点 .................................................................. 9 图表20 4月份汽车产量同比增长0.3% ................................................................................... 9 图表21 中国铁建一季度新签建筑合同金额同比增长47.34% ............................................... 10 图表22 中国中铁一季度新签建筑合同金额同比增长45.8% ................................................. 10 图表23 中国建筑1-4月新签工程合同金额同比大幅增长 ..................................................... 10 图表24 中国交建一季度新签工程合同金额同比大幅增长 ..................................................... 10 图表25 唐山钢坯库存周环比下降19.85% ............................................................................ 11 图表26 五大品种库存周环比均有所下降(单位：万吨) .......................................................... 11 图表27 重点钢铁企业库存4月下旬环比上一旬下降3.49% ................................................. 11 图表28 中国铁矿石指数周环比上升3.70点 ......................................................................... 12 图表29 普氏指数（