公用事业行业周报：发改委指引PPP项目专项债券发行

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年05月07日 证券研究报告•行业研究•公用事业 公用事业行业周报（0502-0507） 发改委指引PPP项目专项债券发行 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：王颖婷 执业证号：S1250515090004 电话：023-67610701 邮箱：wyting@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -7%-3%1%5%9%13%16/516/716/916/1117/117/317/5公用事业沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 132 行业总市值（亿元） 23,423.91 流通市值（亿元） 22,609.41 行业市盈率TTM 23.16 沪深300市盈率TTM 12.4 相关研究 [Table_Report] 1. 公用事业行业周报（0424-0501）：PPP落地率持续攀升，环保板块业绩优良 (2017-05-02) 2. 公用事业行业周报（0417-0423）：渗坑问题引发社会关注，环保关注度提高 (2017-04-23) 3. 公用事业行业周报（0327-0404）：雄安新区设立，“千年大计”引爆投资机会 (2017-04-04) 4. 公用事业行业周报（0313-0317）：政府工作报告修订，PPP资产证券化落地 (2017-03-20) 5. 公用事业行业周报（0306-0310）：首单PPP资产证券化项目落地，关注后续项目 (2017-03-13) 6. 公用事业行业周报（0227-0303）：两会召开，大气污染防治成为“重中之重” (2017-03-06) [Table_Summary]  市场回顾 上周上证综指收于3103.04，下跌了1.64%，沪深300指数收于3382.55点，下跌了1.66%，创业板指收于1818.19，下跌了1.76%，申万公用事业板块下跌了1.91%，四大子板块均有不同程度下跌，其中环保板块下跌了2.16%，总体跑输大盘。  行业点评 1、发改委指引PPP项目专项债券发行，进一步拓宽PPP项目融资渠道。近日国家发改委印发《政府和社会资本合作（PPP）项目专项债券发行指引》，鼓励发行PPP项目专项债券，重点支持能源、环境保护等13个领域的传统基础设施和公共服务领域的PPP项目。文件中值得注意的是，1）债券募资可偿还已直接用于项目建设的银行贷款；2）允许企业使用不超过50%的债券募集资金用于补充营运资金（以项目收益债券形式发行PPP项目专项债券除外）；3）债券审核方式以“加快和简化审核类”为参照；4）主体信用AA+及以上发行主体可适当调整审核政策；5）鼓励上市公司及其子公司发行PPP专项债券。该项政策有望进一步拓宽PPP项目融资渠道，减轻公司项目资金压力、加快项目落地，看好PPP项目推动公司业绩增长的长期逻辑。 2、国家发改委发布《循环发展引领行动》，利好再生资源、固废处理产业。政策提出到2020年，主要资源产出率比2015年提高15%，主要废弃物循环利用率达到54.6%左右。一般工业固体废物综合利用率达到73%，农作物秸秆综合利用率达到85%，资源循环利用产业产值达到3万亿元，75%的国家级园区和50%的省级园区开展循环化改造。利好再生资源、固废处理产业。  本周观点 上周大盘延续回调，环保板块跟随调整，我们认为在环保板块整体业绩增长良好、政策催化不断的背景下，业绩优良、未来增长确定性强、估值较低的个股回调即为参与机会。  个股关注 我们紧跟行业政策，十三五规划风向标，精选各细分行业业绩优良个股，大气治理板块重点关注雾霾治理标的如长青集团（002616）、清新环境（002573）等，大气监测标的如聚光科技（300203）、盈峰环境（000967）等；水处理板块关注天翔环境（300362）、碧水源（300070）、兴源环境（300266）；土壤修复板块关注高能环境（603588）、博世科（300422）；监测板块关注华测检测（300012）、苏交科（300284）、天瑞仪器（300165）；海绵城市建设关注华控赛格（000068）、云投生态（002200）。本周重点关注标的为：三峡水利（600116）、环能科技（300425）、天翔环境（300362）、清新环境（002573）、高能环境（603588）。  风险提示：环保政策推进不及预期风险，土壤修复行业发展不及预期风险。 公用事业行业周报（0502-0507） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 .................................................................................................................................................................... 1 2 上周重要政策 .................................................................................................................................................................... 2 3 上周重点公司公告 ............................................................................................................................................................ 3 4 本周重点关注 .................................................................................................................................................................... 3 公用事业行业周报（0502-0507） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：上周市场行情走势 ............................................................................................................................................................. 1 图2：上周申万一级分类行业及公用事业子板块涨跌幅 ......................................................................................................... 1 图3：上周公用事业（申万）板块个股涨幅前十 ..................................................................................................................... 2 图4：上周公用事业（申万）板块个股跌幅前十 ..................................................................................................................... 2 表 目 录 表1：上周重点公司公告一览 ..................................................................................................................................................... 3 表2：重点关注板块梳理 ............................................................................................................................................................. 3 表3：本周重点关注标的及其投资逻辑 ..................................................................................................................................... 4 公用事业行业周报（0502-0507） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行情回顾 上周上证综指收于3103.04，下跌了1.64%，沪深300指数收于3382.55点，下跌了1.66%，创业板指收于1818.19，下跌了1.76%，申万公用事业板块下跌了1.91%，其中，环保工程及服务板块下跌了2.16%，环保板块总体跑输大盘。 图1：上周市场行情走势 数据来源：WIND，西南证券整理 图2：上周申万一级分类行业及公用事业子板块涨跌幅 数据来源：WIND，西南证券整理 个股方面，津膜科技（46.43%）、中材节能（6.97%）、大通燃气（6.31%）、国新能源（4.96%）和甘肃电投（4.63%）。跌幅前五的分别为桂冠电力（-12.50%）、桂东电力（-12.17%）、高能环境（-10.02%）、华电国际（-8.46%）和广州发展（-7.88%）。 -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2017-05-022017-05-032017-05-042017-05-05环保工程及服务II(申万) 上证指数 沪深300 创业板指 公用事业(申万) -7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%家用电器(申万) 建筑材料(申万) 建筑装饰(申万) 燃气II 纺织服装(申万) 轻工制造(申万) 交通运输(申万) 食品饮料(申万) 商业贸易(申万) 电子(申万) 水务II 医药生物(申万) 电气设备(申万) 机械设备(申万) 计算机(申万) 钢铁(申万) 传媒(申万) 银行(申万) 通信(申万) 公用事业(申万) 汽车(申万) 化工(申万) 电力 环保工程及服务II 综合(申万) 房地产(申万) 农林牧渔(申万) 非银金融(申万) 有色金属(申万) 休闲服务(申万) 采掘(申万) 国防军工(申万) 公用事业行业周报（0502-0507） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 图3：上周公用事业（申万）板块个股涨幅前十 图4：上周公用事业（申万）板块个股跌幅前十 数据来源：wind，西南证券整理 数据来源：wind，西南证券整理 2 上周重要政策  环保部关于推进绿色“一带一路”建设的指导意见 环境保护部、外交部、发展改革委、商务部联合发布了《关于推进绿色“一带一路”建设的指导意见》。意见提出，根据生态文明建设、绿色发展和沿线国家可持续发展要求，构建互利合作网络、新型合作模式、多元合作平台，力争用3-5年时间，建成务实高效的生态环保合作交流体系、支撑与服务平台和产业技术合作基地，制定落实一系列生态环境风险防范政策和措施，为绿色“一带一路”建设打好坚实基础;用5-10