机械设备行业周报：“一带一路”聚焦工程机械、轨交装备龙头 看好确定性绩优股，关注拐点型底部股

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年 5月1日 机械设备 “一带一路”聚焦工程机械、轨交装备龙头 看好确定性绩优股，关注拐点型底部股 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：王华君 执业证书编号：S0740517020002 电话：01059013814 Email：zhurh@r.qlzq.com.cn 联系人：于文博 Email：yuwb@r.qlzq.com.cn 联系人：朱荣华 Email：zhurh@r.qlzq.com.cn able Profit] 机械行业基本状况 上市公司数 305 行业总市值(百万元) 2811193.14 行业流通市值(百万元) 1864334.24066328 机械行业-市场走势对比 (9%)(5%)(0%)4%9%13%5/3/165/24/166/22/167/25/168/17/169/8/1610/10/1610/31/1611/21/1612/12/161/10/172/7/172/28/173/21/174/13/17机械设备沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report 相关报告 《汽车起重机：继挖掘机之后，销量有望超预期》2017.3.14 《油气装备：从油价主题投资迈向基本面投资---坚定看好油气装备中长期投资机会》2017.3.13 《工程机械：挖机销量引领，持续性有望超市场预期》2017.3.12 《中泰机械周报（第14周）：雄安新区设立，主题投资推荐京津冀工程机械、煤炭清洁利用、轨交装备龙头》2017.4.4 《中泰机械周报（第12周）：汽车起重机有望接棒挖掘机；推荐轨交装备等成长型优质底部个股》2017.3.20 《2017年机械军工行业投资策略：加配周期，关注成长》2017.2.12 [Ta e_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 天沃科技 10.25 -0.41 0.54 0.71 0.89 - 19 14 12 0.51 买入 北方创业 15.62 0.29 0.38 0.47 0.62 53 41 33 25 1.20 买入 徐工机械 3.76 0.03 0.13 0.20 0.28 126 29 19 13 3.76 买入 天地科技 5.22 0.23 0.31 0.35 0.47 23 17 15 11 5.22 买入 春晖股份 8.78 0.02 0.29 0.37 0.47 454 30 24 19 8.78 买入 烟台冰轮 18.62 0.69 0.79 0.97 1.14 27 24 19 16 18.62 买入 备注： [Table_Summary] 投资要点  核心组合：三一重工、天沃科技、北方创业；徐工机械、天地科技、春晖股份、烟台冰轮（本周调入三一重工，工程机械龙头，受益一带一路）  重点股池：中国中车、科达洁能、春晖股份、郑煤机、安徽合力、鼎汉技术、康尼机电、中集集团、中鼎股份、大冷股份、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、上海机电、隆华节能、金通灵、恒泰艾普。  本周观点：高度关注5月“一带一路”峰会，主题投资聚焦工程机械、轨交装备行业龙头；看好绩优白马股；加大关注成长型子行业优质底部个股。 （1）高度关注5月“一带一路”峰会，主题投资聚焦工程机械、轨交装备行业龙头。推荐三一重工、中国中车、天沃科技、徐工机械、春晖股份。 （2）看好确定性绩优股，加大关注成长型子行业优质底部个股。持续推荐业绩好的北方创业、烟台冰轮等。近期提示的恒泰艾普（雄安地热主题）已经上涨，关注隆华节能、科达洁能。 （3）东北亚局势持续推军民融合。关注东北亚局势、5月大飞机C919首飞，军民融合推荐北方创业、海特高新、威海广泰。  上周报告/交流：【徐工机械】深度、【恒泰艾普】、【春晖股份】等 【徐工机械】深度：汽车起重机龙头，业绩有望超预期——受益“一带一路”、PPP、国企改革。 【恒泰艾普】综合能源服务商：业绩趋势向上，受益雄安地热主题。 【郑煤机】一季报业绩大幅增长，煤机龙头加快复苏；汽车零部件双主业促业绩高增长。 【春晖股份】2017业绩承诺充满信心，化纤业务不排除近期剥离。 【惠博普】2017年目标净利润3.5亿元；看好海外油气EPC、环保。 【威海广泰】2017年经营目标业绩增长10-50%；业绩将重回高增长。 【鼎汉技术】一季报业绩大幅增长，业绩重回快车道，看好海外战略。  【工程机械】工程机械进入业绩兑现期，持续性有望超市场预期。持续推荐行业龙头三一重工、徐工机械、安徽合力、恒立液压。  【煤炭机械】订单大增；推荐龙头天地科技、郑煤机（个股逻辑也很好）。  【轨交装备】未来2年轨交装备需求好于去年，核心零部件自主化空间大。推荐春晖股份、鼎汉技术、中国中车，看好烟台冰轮、康尼机电。  【军民融合】“军民融合”已为国家战略，兵器集团拉开军工混改大幕，推荐北方创业、中直股份、海特高新、威海广泰。  【冷链设备】冷链设备景气向上，推荐烟台冰轮、大冷股份。  【油气装备】油价上涨主题迈向基本面投资，看好惠博普、杰瑞股份。  风险提示：周期性行业反弹持续性风险、传统行业转型及收购低于预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一、中泰机械：本周核心观点 ............................................................................. - 3 - （1）核心组合：天沃科技、北方创业、徐工机械、天地科技、烟台冰轮 . - 3 - （2）重点股池：三一重工、安徽合力、郑煤机、中国中车、中鼎股份等 . - 3 - （3）核心观点：聚焦行业龙头、确定性绩优股、拐点型底部股 ................ - 3 - （4）上周报告：【烟台冰轮】、【郑煤机】、【海特高新】、【中鼎股份】等 ... - 3 - （5）上周交流/电话会议：【隆华节能】、【安控科技】、【中鼎股份】等 ...... - 4 - （6）【工程机械】持续性有望超市场预期，近期重点推荐汽车起重机龙头 - 5 - （7）近期主要观点：持续配置周期、逐步布局成长 .................................. - 5 - （8）核心组合投资事件：天沃科技、北方创业、春晖股份、徐工机械等 . - 6 - 二、市场回顾与核心组合 .................................................................................... - 8 - （1）市场回顾：上周机械板块（申万）下跌4.6% .................................... - 8 - （2）核心组合：上周核心组合收益率-4.1%，2017年累计收益率1.1% ... - 8 - 三、行业与公司动态 ......................................................................................... - 10 - （1）行业动态 ........................................................................................... - 10 - （2）公司动态 ........................................................................................... - 11 - 四、中泰机械：行业整体观点 ........................................................................... - 22 - （1）机械军工：2017年投资机会好于2016年 ....................................... - 22 - （2）加配周期：工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱 ..................... - 22 - （3）布局成长：轨交装备、军民融合、通用航空 .................................... - 23 - （4）主题投资：国防军工、国企混合所有制改革 .................................... - 24 - （5）自下而上：把握优质个股增发、并购带来的投资机会 ..................... - 24 - （6）风险提示 ........................................................................................... - 24 - 图表目录 图表1：上周组合收益率为-4.1%；2017年组合累计收益率1.1% ...................... - 8 - 图表2：重点公司盈利预测表 ............................................................................ - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一、中泰机械：本周核心观点 （1）核心组合：三一重工、天沃科技、北方创业、天地科技、烟台冰轮  三一重工、天沃科技、北方创业、徐工机械、天地科技、春晖股份、烟台冰轮  注：本周调入三一重工，工程机械龙头，受益一带一路；  注：近期天沃科技、北方创业、徐工机械、春晖股份的深度报告均已发。 （2）重点股池：中国中车、安徽合力、郑煤机、中鼎股份、中集集团等  安徽合力、郑煤机、中国中车、鼎汉技术、康尼机电、中集集团、中鼎股份、烟台冰轮、大冷股份、恒泰艾普、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、上海机电、科达洁能、隆华节能、金通灵、安控科技。 （3）核心观点：聚焦行业龙头、确定性绩优股、拐点型底部股  高度关注5月“一带一路”峰会，主题投资聚焦工程机械、轨交装备行业龙头。推荐三一重工、中国中车、天沃科技、徐工机械、春晖股份。  看好确定性绩优股，加大关注成长型子行业优质底部个股。持续推荐业绩好的北方创业、烟台冰轮等。近期提示的恒泰艾普（雄安地热主题）已经上涨，关注隆华节能、科达洁能。  东北亚局势持续推军民融合。关注东北亚局势、5月大飞机C919首飞，军民融合推荐北方创业、海特高新、威海广泰。 （4）上周报告：【徐工机械】深度报告、【威海广泰】、【鼎汉技术】、【惠博普】等  【徐工机械】深度报告：公司是工程机械领军企业，汽车起重机龙头。背靠徐工集团，受益“一带一路”；徐工集团挖掘机业务大幅增长。工程机械行业复苏，汽车起重机接棒挖掘机，持续性有望超预期，徐工占据汽车起重机市场过半份额，且人员最为充足、供应链完善。公司业绩2016年三季度开始企稳回升， 2017年Q1业绩预告净利润达1.7-2.2亿元，业绩持续性有望超预期。公司核心骨干持股，目前股价倒挂，安全边际较好。基于工程机械行业复苏的持续性，我们认为公司业绩有望超预期，首次给予“买入”评级。  【威海广泰】2016年收入同比增长18%，业绩受全华时代商誉减值4116万元影响。公司2016年签订合同总额突破22亿元。公司公告，2017年预计空港地面设备收入将稳定增长，消防车、消防报警设备、军工业务收入快速增长，特种车辆、无人飞行器取得新的突破，力争20