钢材早报：期价贴水沪钢不宜追空

金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 1 ¾ 要点： 1、14 日，上海二级螺纹钢（海鑫）价格 4260（-30），三级螺纹钢（马钢）价格 4480（-30），Ф8mm 高线（萍钢）价格 4380（-30）；河北 66%铁精粉干基承兑价格 1160元/吨，63.5%印粉报价 1140-1150，山西二级冶金焦 1820 元/吨。 2、螺纹钢基差为 182(上海马钢三级螺纹钢-rb1101），rb1101-rb1010 价差 21，rb1010-现货价差-203，rb1101-现货价-182。 3、利润监测：昨日重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约 4063.41 元 /吨左右，吨钢盈利 196.59 元/吨，毛利率为 4.84%。（注：协议矿按最新结算价更新） 4、期货螺纹钢库存为 44323 吨,较上一交易日增加 3241 吨。 5、8 月份，全社会用电量 3975 亿千瓦时，同比增长 14.69%，环比增长 2%；1-8 月累计，全社会用电量 27949 亿千瓦时，同比增长 19.34%，增幅比 1-7 月下降 0.91 个百分点。 6、9 月 14 日,作为国内钢价走势“风向标”的宝钢正式出台 10 月钢价,主流产品上调幅度在 100 元-300 元/吨之间。有业内分析人士认为,此次宝钢上调钢价符合业内预期,属于意料中的温和上涨。本周内,武钢、鞍钢也将陆续出台 10 月钢价政策。 ¾ 结论： 昨日钢材期价低开低走，尾盘跌至4400关口，多头信心遭受重创，从持仓来看，主力多单大幅增持，短期来看，地产调控、流动性收紧等不确定因素增加，市场气氛偏空，操作上，建议空单逢低减仓，不宜追空，如有效跌穿4400，多头止损，今日关注支撑4400，压力4474。 期价贴水沪钢不宜追空 钢材早报-100915 期货研究中心 金属小组 分析师:白净 TEL:010-88085516 EMAIL:bjlvz1204@163.com 钢材分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 2 钢材早报 基差为 182（三级螺纹钢-rb1101） （注：螺纹钢交割以实际称重方式计算，上海三级钢现货报价为理计，过磅较理计贵 120-150 元/吨） 图表 1：上海螺纹 HRB400 与 8mm 高线价差(绿)以及比价对照图 -500-400-300-200-1000100200300400Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Aug-10元/吨0.800.850.900.951.001.051.101.15 数据来源：mysteel，宏源期货研究中心 图表 2 螺纹钢期现价差走势图 30003300360039004200450048005100Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10Aug-10Sep-10-700-600-500-400-300-200-1000100200300基差螺纹钢主力合约收盘价上海现货价格（HRB400马钢）元/吨 数据来源：mysteel，宏源期货研究中心 图表 3 螺纹钢价差趋势图 -1000-800-600-400-200020040060080010002009-3-272009-4-212009-5-142009-6-92009-7-12009-7-232009-8-142009-9-72009-9-292009-10-292009-11-202009-12-142010-1-62010-1-282010-2-262010-3-222010-4-142010-5-72010-5-312010-6-252010-7-192010-8-102010-9-1元/吨rb1101-rb1010rb1010-现货rb1101-现货 数据来源：，宏源期货研究中心 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 3 图表 4 螺纹钢仓单变化情况 0500001000001500002000002500006-Jul20-Jul3-Aug17-Aug31-Aug14-Sep28-Sep20-Oct3-Nov17-Nov1-Dec15-Dec29-Dec14-Jan28-Jan11-Feb4-Mar18-Mar1-Apr16-Apr30-Apr17-May31-May17-Jun1-Jul15-Jul29-Jul13-Aug27-Aug13-Sep-120000-100000-80000-60000-40000-2000002000040000螺纹钢仓单增减（右）吨 数据来源：宏源期货研究中心 图表 5 2009-2010 年螺纹钢产能利用率统计 0100200300400500600700800900Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10万吨76%80%84%88%92%96%%产能计划产量达产率 数据来源：mysteel，宏源期货研究中心 图表 6 新开工、施工面积增速以及商品房销售面积增速 -40%0%40%80%120%160%200%Feb-08May-08Aug-08Nov-08Feb-09May-09Aug-09Nov-09Feb-10May-10新开工面积Y-O-Y施工面积Y-O-Y销售面积Y-O-Y 数据来源：宏源期货研究中心 钢材分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 4 钢材早报 7 月螺纹钢日均产量34.49 万吨，环比回落6.12%；线材 28.83 万吨，环比下降 6.53%。 6 月线材月净出口 32.22万吨，环比增长 22.18%；螺纹钢月净出口 1.55 万吨，环比下降 2.52% 图表 7 线材、螺纹钢日均产量走势图 1520253035402007、12007、32007、52007、72007、92007、112008、12008、32008、52008、72008、92008、112009、12009、32009、52009、72009、92009、112010、12010、32010、52010、7万吨线材螺纹钢数据来源：custeel，宏源期货研究中心 图表 8 螺纹钢、线材月净出口走势图 0102030405060708090Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10万吨钢筋线材 数据来源：custeel，宏源期货研究中心 图表 9 螺纹钢毛利率变化 螺纹钢毛利率-20%-10%0%10%20%30%Jan-08Aug-08Mar-09Oct-09May-10数据来源：mysteel，宏源期货研究中心 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 5 图表 10 天津港 63.5%现货价格走势图 天津港63.5%印粉现货价格50060070080090010001100120013001400Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10元/吨 数据来源：custeel，宏源期货研究中心 图表 11 铁矿石港口月度存量 国内铁矿石港口库存变化2000300040005000600070008000Sep-04Dec-04Mar-05Jun-05Sep-05Dec-05Mar-06Jun-06Sep-06Dec-06Mar-07Jun-07Sep-07Dec-07Mar-08Jun-08Sep-08Dec-08Mar-09Jun-09Sep-09Dec-09Mar-10Jun-10万吨 数据来源：steelhome，宏源期货研究中心 图表 12 重点大中型企业利润总额及其增速 -40-30-20-100102030Apr-07Jun-07Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10(Billion RMB)-1000-500050010001500200025003000(%)利润总额增速 数据来源：custeel，宏源期货研究中心 钢材分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 6