LLDPE图表周刊：连塑多空分歧,短期震荡盘整

2010-9-13套利研究•LLDPE 连塑多空分歧 短期震荡盘整 -----LLDPE图表周刊金石期货研究所刘 昌 龙0991-2361741 上周，受多空因素的影响，连塑期货宽幅震荡。其中主力1101合约开盘10515元/吨，最高10890元/吨，最低10250元/吨，收盘10525元/吨，较上上周收盘价上涨5元，涨幅0.05%，成交量增至546.80万手，持仓量增至20.85万手，整体上收了一根大十字星。 宏观经济整体好转，但国内调控预期趋紧。美国商务部数据显示，7月份美国的批发库存环比上涨1.3%。另外，批发销售在连续两个月下跌后也出现了0.6％的上涨，涨幅是市场预期的两倍。就业、消费在内的一系列数据好于预期，使多数投资者认为经济复苏步伐虽放缓，但陷入二次衰退的可能性较小。国内方面，8月中国70个大中城市的房屋销售价格同比上升9.3%，CPI达到3.9，创年内新高。由此，市场预期后期调控政策将更加趋紧。 多空因素制约，原油后市承压较大。上周五，由于投资者对经济复苏忧虑担忧缓和，纽约商品期货交易所轻质原油10月期货收盘价每桶76.45美元，较上上一周上涨2.5%。但从基本面来看，原油后市承压较大。尽管宏观经济整体形势好转、需求预期上调等将对油价形成强力支撑；但同时原油库存高企，投机资金对后市看空心态增强，将对油价形成压制。鉴于此，预计下周原油仍将在70-80美元间震荡。 亚洲乙烯持续走高，短期仍将维持高位。上周四，上游乙烯亚洲市场收盘价基本稳定。东北亚乙烯收报1020.5-1022.5美元/吨，东南亚乙烯报价940.5-912.5美元/吨。从整体上看，亚洲乙烯市场短期仍将维持高位。 下游供需失衡加大，利空连塑期价。供应方面，由于进口价差的恢复及前期检修装置陆续正常开机，市场供应将增加，供应压力将进一步增大。2010年7月PE 总进口51.18万吨，环比增加5.2%；LLDPE进口16.47万吨，环比增加9.15%。2010年7月国内PE产量为87万吨，比去年同期的83万吨增加 4 万吨。对于后期，国内PE产量预计在90万吨以上。需求方面，随着中秋、国庆、圣诞、元旦等节日接踵而来，包装膜需求将有所好转；同时农膜需求旺季启动，各地经销商储货积极性将提高，需求将获得提升。因此，后期在供应压力增强、需求增加较缓下，供需失衡将加大，对连塑期价压制较强。 综上所述，从基本面来看，整体宏观经济形势好转，但国内调控政策趋紧；上游原油回升，后市在库存高企、投机资金下承压较大，亚洲乙烯价格持续走高，短期仍将维持高位；下游供需失衡加大，供给或进一步增加，需求增加较缓。因此，预计LLDPE后市将有望震荡上行，但短期内以震荡盘整为主。操作上建议高抛低吸，中长线者可在10300-10400附近逢低多单介入，止损10200。 核心数据9日3日变化幅度变化区间原料价格WTI原油期货收盘价74.2574.6-0.35（72.67-75.96）乙烯CFR东北亚1040102020/乙烯CFR东南亚98094040/新加坡石脑油6816756/10日3日变化幅度变化区间现货价格天津联合990099000/中原石化990099000/齐鲁石化990099000/扬子石化990099000/茂名石化985098500/广州石化10050100500/福建联合10000100000/主力合约收盘价10525105205（10250-10890）成交量883730961328-77598/持仓量208536207946590/连塑期货成交量886242963490-77248/持仓量2486402433125328/仓单数量17337132404097/图表一：LLDPE注册仓单数据来源：金石期货研究所1000300050007000900011000130001500017000190004-144-285-125-266-96-237-77-218-48-189-1LLDPE注册仓单 数据来源：金石期货研究所图表二：LLDPE主力合约收盘价与WTI原油主力合约收盘价图表三：亚洲乙烯价格数据来源：金石期货研究所8000850090009500100001050011000115001200012500130009-28-248-138-47-267-157-66-256-116-25-245-135-44-224-134-13-233-123-32-222-41-261-151-660657075808590LLDPE主力合约收盘价WTI原油主力合约收盘价7008009001000110012001300140015001-41-182-12-153-13-153-294-124-265-105-246-76-217-57-198-28-168-30乙烯CFR东南亚乙烯CFR东北亚 图表五：LLDPE现货价格数据来源：金石期货研究所图表四：新加坡石脑油价格数据来源：金石期货研究所5005506006507007508008501-41-182-12-153-13-153-294-124-265-105-246-76-217-57-198-28-168-30新加坡石脑油价格8500900095001000010500110001150012000125001-41-182-12-153-13-153-294-124-265-105-246-76-217-57-198-28-168-30齐鲁石化广州石化 图表六：LLDPE主力合约成交量与持仓量数据来源：金石期货研究所02000004000006000008000001000000120000014000009-79-18-268-208-168-108-47-297-237-197-137-77-16-256-216-106-45-315-255-195-135-74-30050000100000150000200000250000300000350000LLDPE主力成交量LLDPE主力合约持仓量图表七：我国PE月度产量数据来源：金石期货研究所01020304050607080901002007年1月 2007年8月 2008年3月 2008年10月 2009年5月 2009年12月 2010年7月PE月度产量 图表八：我国PE、LLDPE月度进口量数据来源：金石期货研究所01020304050607080901002007年1月 2007年8月 2008年3月 2008年10月 2009年5月 2009年12月 2010年7月PE月度进口量LLDPE月度进口量 一周重要资讯 1.9月6日消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至8月31日当周，管理基金削减NYMEX原油净多头头寸。 2.美国能源情报署(EIA)周三在最新月度能源展望报告中表示，第三季度全球石油日需求量同比将增加1.8%，至8605万桶，主要是受到中国和其他发展中国家的需求增长刺激。 3.在墨西哥湾发生最新的事故以后，奥巴马政府很有可能将更严格监管美国的海上石油工业并很有可能推迟取消有关深水钻井的禁令。 4.国际能源署（IEA）总干事田中伸男9月3日在发行该组织能源技术前景2010年报告时说，全球石油市场目前仍供大于求。 5.欧佩克秘书长巴德里在最新《石油输出国组织公报》中称，尽管目前国际经济形势尚不明朗，欧佩克仍计划在未来几年向石油下游产业投入巨资，在未来10年欧佩克成员国将投资约400亿美元来提高石油冶炼能力。 6.据中国证券报9月7日报道，中国化工网提供的石化市场100风向标显示，8月份石化产品价格大面积上涨，部分产品呈现“高温”态势。 7.9月5日，呼和浩特石化公司年50万吨气分装置、年170万吨煤柴油加氢精制、年90万吨柴油加氢改质等装置建设全面开工。 8.9月9日，美国能源情报署(EIA)周三将2010年全球石油需求增长预期上调5万桶/日，这是EIA第三个月上调该预期。 9.9月8日报道，EIA在其月度《短期能源展望》中预计，美国第三季度日均原油需求量将年比增长26万桶至1898万桶，增幅为1.4%，较其8月预测上调0.2%。 10.Oil Movements公布，截至9月25日的4周时间里，不包括安哥拉和厄瓜多尔的石油输出国组织成员国日均石油出口量预计减少130000桶。 11.中国海关总署9月10日公布的初步数据显示，2010年8月，中国塑料制品出口量为666,701吨，1至8月累计出口量为4,877,575吨，较2009年同期增长15.5%。 12.石油输出国组织(OPEC)周四表示，今明两年全球对OPEC原油的需求低于预期，因经济复苏放缓，且非OPEC成员国的石油供给增加。 13.美国能源资料协会（EIA）周四公布，美国上周原油和油品库存下滑，因进口大幅下滑。数据显示，截至9月3日当周，国内原油库存减少185万桶至3.599亿桶，因进口下滑，且炼厂加工了更多的原油。 免责条款： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，金石期货研究机构求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经金石期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。助理研究员简介：刘昌龙：金石期货能源化工助理研究员 研究领域：燃料油、LLDPE、焦炭等能源化工品种的研究。