计算机行业：十二届全国人大五次会议记者会点评：央行鼓励与监管并行，数字货币良性发展可期

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 计算机行业 行业研究/简评报告 央行鼓励与监管并行，数字货币良性发展可期 —十二届全国人大五次会议记者会点评 简评报告/计算机行业 2017年3月14日 [Table_Summary] 一、事件概述 3月10日上午，中国人民银行行长周小川、副行长易纲、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞在十二届全国人大五次会议的记者会上就“金融改革与发展”的相关问题回答中外记者的提问，其中周小川行长表示：央行高度鼓励金融科技发展，同时需要对在发展过程中出现的问题进行规范。 一、 二、分析与判断  比特币交易平台问题显露，监管逐步推进 据bitcoinity.org网站统计数据显示，自2016年9月至今的半年内，以比特币中国、OKcoin、火币网为代表的中国主要比特币交易平台的交易量占全球成交总量96%以上。由于面向比特币这一新兴市场的相关法律法规制度尚未完善，因此难以避免的存在一定的风险。部分机构涉嫌违法从事金融业务，他们基本上还没有建立反洗钱的内控制度和内控措施。因此多家比特币交易平台已开始征收一定的交易费，停止融资融币，并暂停提现比特币以待反洗钱系统的进一步完善。受此影响，30天内比特币中国、OKcoin、火币网交易量仅占全球交易量17%左右。我们认为，交易量的明显下降，突出了监管机构对比特币交易平台的严格监控，长期看来，利于平台及数字货币持续发展，保护投资者利益。  央行鼓励行业发展，合理规范是健康发展关键 针对比特币交易平台现存问题，央行一方面对境内比特币交易平台持包容态度、暂不取缔；另一方面，短期内需要划定监管红线，长期内需要确定长效监管机制。我们认为，随着相关监管措施的出台和完善，进一步引导相关机构着重致力于利用科技手段提升支付效率，有实力有规模的合格公司将在监管中获得健康、良性、快速发展，提高市场份额。相对应的，小型机构将受此制约，逐渐退出市场。  数字货币热度正盛，中国央行数字法币发行可期 中国央行紧跟金融科技前沿，率先于今年1月25日成功测试基于区块链的数字票据交易平台，由央行发行的法定数字货币已在该平台试运行。根据周小川行长描述，法定数字货币应将能提供便利性和安全性，做到保护隐私与维护社会秩序、打击违法犯罪行为的平衡，尤其针对洗钱、恐怖主义等犯罪行为要保留必要的遏制手段。另外要有利于货币政策的有效运行和传导，同时保留货币主权的控制力，数字货币是自由可兑换的，也是可控的可兑换。我们认为，央行行长对区块链及数字货币非常关注，有利于推进数字法定货币未来的正式落地。  银行业实践应用加快，广泛应用可期 在银行方面，多个主要银行也陆续进行了区块链的实践应用。江苏银行在模拟环境实现了银行积分使用和清算场景的区块链应用，招商银行完成国内首个区块链跨境支付项目在深圳前海蛇口自贸片区落地，实现跨境支付。我们认为，在市场和金融机构的推动下，区块链的广泛应用将指日可待。 三、投资建议 央行对区块链以及数字货币的重点关注以及鼓励支持态度不仅对区块链、数字货币等而言是有益的，其益处将扩大至影响整个金融科技行业的发展。我们看好在区块链或数字货币方面有实力和技术以及广阔发展空间的公司。建议关注：飞天诚信、中科金财、奥马电器。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：郑平 执业证号： S0100516050001 S0100516050001 电话： (8610)8512 7506 邮箱： zhengping@mszq.com 研究助理：胡星 执业证号： S0100115070004 电话： (8610)85127532 邮箱： huxing@mszq.com 研究助理：徐紫薇 执业证号： S0100115090043 电话： (8621) 60876710 邮箱： xuziwei@mszq.com 相关研究 1.《民生计算机行业事件点评：央行率先开拓区块链技术实际应用，数字法币将近》2017.02.06 2.《民生计算机行业事件点评：利好互联网教育，未来空间打开》2016.11.08 3.《民生计算机行业事件点评：工信部文件强调“工业+信息化”生态发展》2016.11.04 4.《政治局学习建设全国一体化的国家大数据中心事件点评：加快网络强国，把握话语权》2016.10.10 简评报告/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 四、风险提示 1）市场风险；2）重大技术和模式风险。 简评报告/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 分析师与研究助理简介 郑平，TMT组组长。中国人民大学管理学博士，中国石油大学商学院MBA导师；拥有近十年TMT领域研究经验，2016年加盟民生证券。 胡星，计算机组组长，工程师，博士，主要研究方向为：计算机软硬件系统，以太网及光纤通信研究。参与多个国家重大专项项目，乘用车相关创业经历，合著专著一本“基于平板电脑的数控系统软件设计”，2015年加入民生证券。 徐紫薇，2014年毕业于复旦大学获得金融学硕士学位，本科获得通信工程学士学位，毕业后就职于埃森哲管理咨询有限公司，积累了互联网车险转型项目和财产险团体业务转型与CRM系统实施项目经验，2015年加入民生证券。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 强烈推荐 相对沪深300指数涨幅20%以上 谨慎推荐 相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间 中性 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间 回避 相对沪深300指数下跌10%以上 行业评级标准 以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 推荐 相对沪深300指数涨幅5%以上 中性 相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间 回避 相对沪深300指数下跌5%以上 民生证券研究院： 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层； 100005 上海：上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101； 200122 深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A 座28层； 525000 简评报告/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。