天胶点评：沪胶上下两难,多单继续轻仓持有

中证期货策略报告 能源化工 刘宾 电话：（0755） 83212741 邮箱：liubin@citicsf.com 沪胶上下两难 多单继续轻仓持有 2010-6-24 昨日日胶市场呈现窄幅震荡格局，尽管日本股市大幅下挫，但日胶小幅低开后略有回升，收盘几乎持平，夜盘还上涨了 1.8 日圆至 279.7 日圆，技术上处于震荡格局，虽然下方均线有一定支撑，但上行动能也不足，加上国际原油价格继续回落或带来压力，不过从日胶昨日对股市反弹的敏感度减弱的现象看，日胶杀跌力量也有所衰竭，从信息面看，东南亚地区现货价格继续坚挺是期货市场的最大支撑，但缺乏信息形成较大的推动力，因此预计日胶仍将维持在 275-285 的区间波动为主。 日胶11月合约 5分钟K线 沪胶11月合约5分钟K线 沪胶周三表现较为顽强，尽管财政部公布了部份橡胶制品取消出口退税政策，但由于总体影响有限，因此沪胶主力合约 1011 也只是早盘略微受到压制，但很快就出现拉升走势，只是国内股市的疲软表现还是为午后的沪胶形成了一定压力，最终收盘报 21535 元，微涨 60 元，成交有所放大，但持仓小幅下滑，技术上显示上下两难的格局，多空方争夺较为激烈，上方 22000 仍然存在压力，但下方 21000 也存在一定支撑；从信息面看，基本面较为平静，国内中橡网成交价略有下滑，但泰国地区价格仍维持在117 泰铢/公斤的高位，另外从仓单数据，随着 1006 合约交割展开，仓单总额再次回落到 1 万吨以内，国内供应偏紧形势还没有改变；不过国际原油价格的回调及国内股市迟迟难以走势筑底的过程，加上农行定价的困扰，预计沪胶也难以走势独立行情，或继续跟随其它商品呈现震荡蓄势的格局。 操作上，投资者前期多单仍可轻仓持有，止损 20900 元，但空仓者暂时观望为宜。 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 天胶 震荡蓄势 多单轻仓持有，注意止损 敬请参阅附件中之免责声明