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光大期货股指期货早评

2010-06-22高兴光大期货缠***
光大期货股指期货早评

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 人民币升值预期大涨 推升期指反弹上行 摘要 消息面上,央行上周末提出进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强汇率弹性;引发市场对人民币升值的预期大幅提升。同时,由于推进汇改消息引领大盘权重金融地产等人民币升值受益板块强势反弹,激发出了市场的做多热情。 但需要注意的是,尽管金融地产板块的表现抢眼,但这波上涨一方面基于市场对“资产价格重估”的乐观预期,另一方面也是由于前期该板块受调控政策影响大幅回调的原因。然而政府后期对房地产市场调控的后续政策尚未出台,投资者应谨慎看待汇改对相关行业的影响和作用,避免可能出现的投资风险。 另一方面,尽管人民币升值是助推上一次大牛市的主要因素之一,但是时过境迁,目前的宏观经济与2006年时并不相同,不能一概而论。汇改、升值的预期对市场短线走势有推动作用,但对中长期来说,仍将以基本面因素为主,短线以反弹思路应对,但避免重仓做多。 期指各合约基差较前一交易日相比,价差有所扩大,截止收盘1007合约对现指升水扩大至24.14点,由于1007合约刚开始交易,期现套利机会有待观察,目前理论价差为6.39点。 跨期套利方面,1007与1012合约之间价差扩大至90点,1007与1008合约之间价差为15.80点,对买近抛远的策略采取关注即可。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年6月22日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 昨日沪深300指数收涨,收盘报2,780.66点,涨84.49点或3.13%。股指期货合约收盘均上涨,IF1007收报2,804.80点,涨77.40点或2.84%,盘中最低至2,718.0点,最高至2816.6点,其成交持仓量分别为277989手和21545手。昨日IF1008收报2,820.6点,涨93.2点或3.42%;季月合约IF1009收盘涨2.72%,IF1012收盘涨2.86%。 消息面上,央行上周末提出进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强汇率弹性;引发市场对人民币升值的预期大幅提升。同时,由于推进汇改消息引领大盘权重金融地产等人民币升值受益板块强势反弹,激发出了市场的做多热情。 但需要注意的是,尽管金融地产板块的表现抢眼,但这波上涨一方面基于市场对“资产价格重估”的乐观预期,另一方面也是由于前期该板块受调控政策影响大幅回调的原因。然而政府后期对房地产市场调控的后续政策尚未出台,投资者应谨慎看待汇改对相关行业的影响和作用,避免可能出现的投资风险。 另一方面,尽管人民币升值是助推上一次大牛市的主要因素之一,但是时过境迁,目前的宏观经济与2006年时并不相同,不能一概而论。汇改、升值的预期对市场短线走势有推动作用,但对中长期来说,仍将以基本面因素为主,短线以反弹思路应对,但避免重仓做多。 2、股指合约基差、价差与套利分析 期指各合约基差较前一交易日相比,价差有所扩大,截止收盘1007合约对现指升水扩大至24.14点,由于1007合约刚开始交易,期现套利机会有待观察,目前理论价差为6.39点。 跨期套利方面,1007与1012合约之间价差扩大至90点,1007与1008合约之间价差为15.80点,对买近抛远的策略采取关注即可。 表1、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1007 -24.14 -20.63 -3.51 -6.39 IF1008 -39.94 -22.03 -17.91 -15.34 IF1009 -60.54 -64.63 4.09 -22.50 IF1012 -114.54 -108.03 -6.51 -45.76 表2、股指期货合约间价差 IF1007 IF1008 IF1009 IF1012 IF1007 0 -15.80 -36.40 -90.40 IF1008 -15.80 0 -20.60 -74.60 IF1009 -36.40 -20.60 0 -54.00 IF1012 -90.40 -74.60 -54.00 0 资料来源:中国金融期货交易所 光大期货研究所 注:负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 股指期货早评 图1、股指期货合约基差变化图 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.002010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-21当月合约下月合约季月合约下季合约 图2、股指期货合约间价差图 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.02010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-21当月-下月当月-季月当月-下季下月-季月下月-下季季月-下季 3、沪深300指数与50ETF比值 图4、沪深300指数与180ETF比值 资料来源:光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市: 受央行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革”消息提振,沪综指以2517.29点小幅高开,此后在地产、保险、造纸等“升值受益”概念股带动下,股指全天呈现震荡上扬格局,盘中最高上探至2587.34点,收报2586.21点。深成指收报10309.61点,盘中最高上探至10323.18点。沪深两市分别成交840.0亿元和667.7亿元。其中,沪市成交金额较前一个交易日小幅放大,深市出现小幅萎缩。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.68 13.36 0.50 3.89% 12.78 13.43 12.88 1552574336 601318 中国平安 3.01 47.02 2.09 4.65% 45.35 47.50 45.31 2941353216 600016 民生银行 2.68 6.39 0.19 3.06% 6.23 6.43 6.20 1082966784 股指期货早评 601328 交通银行 2.58 6.38 - - - - - - 601166 兴业银行 2.31 24.70 1.33 5.69% 23.60 25.10 23.50 1743903616 600000 浦发银行 2.22 14.48 0.58 4.17% 14.00 14.64 13.85 1418075392 600030 中信证券 2.14 20.75 0.73 3.65% 20.07 20.78 20.07 1137623552 601088 中国神华 1.77 24.14 1.05 4.55% 23.30 24.26 23.10 553710272 601601 中国太保 1.59 22.79 1.56 7.35% 21.49 23.20 21.45 1422382720 000002 万科A 1.58 7.34 0.27 3.82% 7.13 7.39 7.06 724296960 资料来源:中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场: 股市:美国股市21日收盘回吐涨幅,市场对中国决定进一步推进汇改的乐观情绪消退,法国巴黎银行债务评级被下调提醒投资者欧洲经济问题仍悬而未决。道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌8.23点,至10,442.41点,跌幅0.08%,为过去五个交易日来首次收低。纳斯达克综合指数收盘跌20.71点,至2,289.09点,跌幅0.9%,中止了此前连续七个交易日上涨的局面,并创过去两周来最大单日跌幅。标准普尔500指数收盘跌4.31点,至1,113.20点,跌幅0.39%。除材料和工业类股外,所有类股全线下跌。材料和工业行业被认为是人民币汇改计划的最大潜在受益者。 汇市:纽约汇市21日,澳元和新西兰元等与经济增长前景密切相关的货币走高,但已缩减涨幅,中国推进人民币汇率改革带动的乐观情绪消退,欧洲一大型银行评级被下调的消息令市场人气承压。人民币汇改被视为对向中国有出口业务的全球企业有利,且支撑澳元等商品货币。声明发布之后,欧元兑美元升至一个月高点,日圆兑美元触及3周高点。但由于缺乏后续买盘,升势消退。欧元兑美元报1.2320美元,18日尾盘报1.2370美元;美元兑日圆报91.04日圆,18日尾盘报90.74日圆;美元指数涨.74报85.949。 能源:纽约商业交易所(NYMEX)原油期货21日走高,中国央行周末承诺将允许人民币兑美元升值,投资者对此消息作出积极反应。纽约商交所七月轻质低硫原油期货合约结算价涨64美分,至每桶77.82美元,涨幅0.8%;早盘时一度触及每桶78.92美元的高点。ICE期货交易所布伦特原油期货结算价涨60美分,至每桶78.82美元。 黄金:纽约商品交易所(COMEX)期金21日自纪录高位回落;股市和大宗商品市场上涨,令投资者的避险情绪减弱。纽约商交所交投最为活跃的八月黄金期货合约结算价跌17.60美元,至每盎司1,240.70美元,跌幅1.4%。 股指期货早评 股指期货早评 上海总部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-22169060 传真: