汽车及零部件行业周报：一月新能车产销下滑不改全年向上趋势

汽车及零部件行业周报一月新能车产销下滑不改全年向上趋势2017年02月20日【投资要点】上周，上证指数上涨0.17%，沪深300指数上涨0.23%，东财汽车行业指数下跌-0.58%，不及大盘。上周涨幅最高的为正裕工业，跌幅最高的是长春一东。1月新能源汽车产销分别为6889辆和5682辆，比上年同期分别下降69.1%和74.4%。其中纯电动汽车产销分别完成5857辆和4978辆，比上年同期分别下降63.8%和67.8%；插电式混合动力汽车产销分别完成1032辆和704辆，比上年同期分别下降83.2%和89.5%。新能源分车型产销情况看，比上年同期，新能源乘用车产销分别下降59%和66.2%；新能源客车产销分别下降92.6%和97.3%；新能源货车产销分别下降72.9%和74.8%。据中汽协最新统计显示，一月新能源汽车销量同比下滑7成，且产出高出销量数据超过千辆，企业库存进一步增加，主要原因除了补贴政策退坡因素，新能源汽车目录需要推倒重审也成为影响产销量的一大因素。虽然一月产销数据不尽人意，但也在我们的预料当中，属于产业政策调整带来的短期震动，不必过分悲观。国家在国补新政发布不到一个月的时间就推出2017年首批新能源汽车推广目录，表明国家推动新能车产业发展的决心，我们认为今年全年新能源汽车产销向上趋势不变，预计新能车产销有望重回高增长通道。【配置建议】新能源专用车首次进入推广目录，需求旺盛，将迎来爆发式增长；随着三元电池的“解禁”，在新能源客车领域将加速渗透，以及国家对高能量密度动力电池的政策导向，建议重点关注和配置新能源专用车和三元动力电池板块相关优质标的。【风险提示】地方补贴政策不达预期；充电基础设施建设滞后；动力锂电池投产迟缓；新能源汽车出现重大安全事故。强于大市（维持）东方财富证券研究所证券分析师：戴彧证书编号：S1160515090001联系人：张加代电话：021-23586479相对指数表现相关研究《工信部再开骗补罚单，利于行业加快去伪存真》2017.02.13《首批目录发布超预期，催化行业回暖》2017.02.03《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定正式出台》2017.01.23《12月新能源汽车产销量大幅拉升冲高》2017.01.16《国补新政补充通知明确各环节责任》2017.01.09挖掘价值投资成长行业研究/汽车及零部件/证券研究报告 汽车及零部件行业周报敬请阅读本报告正文后各项声明2正文目录1.行情回顾..................................................................................................................31.1.指数市场表现......................................................................................................31.2.个股市场表现......................................................................................................32.行业动态..................................................................................................................42.1.行业资讯..............................................................................................................42.2.公司资讯..............................................................................................................83.本周观点................................................................................................................104.行业重点覆盖公司................................................................................................115.风险提示................................................................................................................12图表目录图表1：本周汽车行业个股涨跌前十....................................................................3图表2：行业重点覆盖公司..................................................................................11 汽车及零部件行业周报敬请阅读本报告正文后各项声明31.行情回顾1.1.指数市场表现上周，上证指数上涨0.17%，沪深300指数上涨0.23%，东财汽车行业指数下跌-0.58%，不及大盘。上周涨幅最高的为正裕工业，跌幅最高的是长春一东。1.2.个股市场表现图表1：本周汽车行业个股涨跌前十证券代码证券名称周涨幅前十(%)603089.SH正裕工业49.0903000753.SZ漳州发展16.5703603239.SH浙江仙通11.5064603035.SH常熟汽饰8.2014600679.SH上海凤凰7.2183002213.SZ特尔佳5.0868300375.SZ鹏翎股份4.8951603997.SH继峰股份4.8287000017.SZ深中华A4.7257000927.SZ一汽夏利4.4892资料来源：Choice证券代码证券名称周跌幅前十(%)002126.SZ银轮股份-5.6216000951.SZ中国重汽-5.6931600303.SH曙光股份-5.7875603158.SH腾龙股份-6.4585002703.SZ浙江世宝-6.7476002265.SZ西仪股份-6.8122002239.SZ奥特佳-6.9376300473.SZ德尔股份-7.6234002725.SZ跃岭股份-7.8463600148.SH长春一东-16.9231资料来源：Choice 汽车及零部件行业周报敬请阅读本报告正文后各项声明42.行业动态2.1.行业资讯中国汽车工业协会公布1月份汽车产销数据，1月份汽车产销分别为236.9万辆和251.95万辆，同比分别下降3.86%和微增0.23%。受购置税优惠政策退坡、春节有效工作日减少等因素影响，1月乘用车销量环比呈明显下降，同比略有下降。数据显示，1月，乘用车产销分别完成207.2辆和221.8万辆，比上年同期分别下降4.2%和1.1%，增速低于汽车总体0.3和1.3个百分点。乘用车四类车型产销情况看，相比上年同期，轿车产销分别下降6.7%和3.0%；SUV产销继续保持增长，增速放缓，分别增长9.0%和10.5%；MPV产销增速分别下降为23.7%和21.1%；交叉型乘用车产销分别下降37.6%和28.4%。1月新能源汽车产销分别为6889辆和5682辆，比上年同期分别下降69.1%和74.4%。其中纯电动汽车产销分别完成5857辆和4978辆，比上年同期分别下降63.8%和67.8%；插电式混合动力汽车产销分别完成1032辆和704辆，比上年同期分别下降83.2%和89.5%。新能源分车型产销情况看，比上年同期，新能源乘用车产销分别下降59%和66.2%；新能源客车产销分别下降92.6%和97.3%；新能源货车产销分别下降72.9%和74.8%。2016年我国新能源汽车销量50.7万辆，月均超过4万辆，预计2017年我国新能源汽车保底销售70万辆，可以冲击80万辆。新能源汽车开年成绩单为何如此惨淡？除了补贴政策退坡因素，新能源汽车目录需要重新核定也成为影响产销量的一大因素。2016年12月30日，中机车辆技术服务中心发布通知指出，2016年发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》第1-5批需重新核定才能销售，涉及新能源汽车企业235家，总共2193款车型。中国汽车工业协会也特别强调，1月的数据不能代表作为预测今年整体销量的有效依据，要等到一季度过后将1-3月份的数据进行综合分析。随着新国补政策出台，新能源汽车购车补贴也在逐年减少，以比亚迪、奇瑞等为首的新能源品牌大多表示目前或即将涨价，并只接受预定，不能开票提车。还有部分品牌的经销商采取年前上牌屯车，以过户形式售卖2016款车型，虽暂未涨价，但已无任何优惠，预计3月左右会迎来涨价热潮。而据全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树分析，2月可实现行业回暖，预计销量达2万台。根据新政，新能源汽车补贴额度比2016年降低20%，地方财政补贴不得超过中央单车补贴额的50%。综合国补加地补，北京2017年购买新能源乘用车的政府补贴最高将减少4.4万元。为应对补贴的大幅下降，受访的企业中大致有三种定价策略。一类是在原车基础上推出升级版，重新给新车定价。例如北汽新能源，老款EU260原售价23.99万元，按照2016年政策享受11万元补贴，实际购买价格12.99万元。2017年北汽新能源推出了新款EU260乐途Plus，官方定价低于老款车，为20.59万元，但按照新补贴标准缩水至6.6万元，最终购买价格为13.99万元，高于老款车型的购买价格。第二类，车企提高了产品售价，但同时提供厂家补贴，控制涨价幅度。比亚迪、奇瑞即是如此。具体来看，比亚迪推出“元宵焕新车”活动，针对新能源纯电动及插电式混动车型分别给予厂家补贴2.5万元、1.2万元补贴。以e6为例，去年补贴完售价22万，现价为23.5左右，并且所有车型目前只接受预定，不能开发票提车。第 汽车及零部件行业周报敬请阅读本报告正文后各项声明5三类，以众泰、吉利为代表的车企暂时维持2016年价格销售，但数量有限，也有涨价的可能。众泰销售商表示，E200目前还是维持5.98万元，但2月15日后价格可能会上涨1.8万元左右。帝豪EV也是以12.98万元维持现价，据经销商介绍，吉利目前在售车型都为去年车源，库房也只有20多辆了。因为价格不定，各店都没有上货，一旦2月北京新能源小客车指标下来，3月可能会出现涨价热潮，甚至无车可售。2月17日，国务院新闻办新闻发布会上，工业和信息化部部长苗圩在回答记者关于新能源汽车补贴的提问时表示，工信部将跟财政部等有关部门一起来研究调整补贴的政策，提高企业和产品进入的门槛，促进新能源汽车的发展。苗圩表示，我国的新能源汽车发展基本上做到了与全球同步发展。应该说，在新能源汽车的起步阶段，政府给用户一定的补贴，发挥了不可替代的重要作用。但是，确实出现了个别企业法律意识淡薄、铤而走险骗取国家财政补贴的资金。去年我们对这些企业已经依法进行了处罚。这也表明了国家坚定不移地发展新能源汽车产业的决心，也坚定了合规企业发展新能源汽车的信心。苗圩说，行业内的企业纷纷在加大创新研发的投入，产品的开发也在不断加快。今年将会有一大批新产品陆续投放市场。去年整个新能源汽车产销超过了50万辆，连续两年位居全球第一位。尽管今年1月份出现了明显下滑，但是预计，全年下来比照去年还会有一个可观的增长。下一步，工信部将跟财政部等有关部门一起来研究调整补贴的政策，提高企业和产品进入的门槛，完善补贴资金的申报程序，同时加强对新能源汽车销售使用环节的在线监管，用这些办法来促