政策真空期,市场关注上市公司盈利能力

大 势 中国银河证券投资顾问部 研究所 2010年 3月 30日 星期二 政策真空期，市场关注上市公司盈利能力 一、市场回顾 周二两市大盘基本以平盘开盘，之后全天大部分时间横盘震荡，上一交易日表现强势的大盘股短线步入整理，部分小盘股重拾活跃，两市最终均以十字星报收。两市交易量较上一交易日有所下降，个股涨跌比约为5：3。板块方面，电子信息、汽车、旅游酒店涨幅居前，板块涨幅均在1%左右，券商、运输物流、钢铁略有回落，位于涨跌幅榜末端。 二、市场观察 影响近期市场走势的因素主要有以下几点： 1、融资融券交易试点今日启动，融资需求远超融券。上海证券交易所、深圳证券交易所30日向6家试点券商发出通知，31日起接受券商的融资融券交易申报，融资融券交易进入市场操作阶段。总体看来，参与首日交易的机构和个人投资者的融资买入需求大于融券卖出需求。试点初期，首批6家券商将在窗口指导下采取统一的固定费率标准，即融资利率7.86％/年，融券费率9.86％/年。各家券商参与首日交易的投资者数量多为个位数，其中中信证券私募客户江苏瑞华获得3800万元授信，成为首日交易中融资融券授信额最大的机构投资者。 2、A股开户数连续五周回升，持仓帐户再创新高。据中登公司最新披露的数据显示，2010年3月22日-3月26日当周，新增A股开户数为43.2万户，较前一周增长9.52%，为2009年11月27日当周以来的新高。A股持仓帐户数连续三周创出新高，截止上周末，A股持仓账户数为5297.46万户，较前一周增长8.97万户，A股帐户的持仓比例为37.54%。同时，随着成交量的再度放大，A股账户的活跃度终结连续二周的跌势，上周参与交易的A股账户数为1615.43万户，较前一周增加179.77万户。 3、市场情绪谨慎，美股大体收高。周二美国股市收盘大体小幅攀升，盘中局面震荡。备受市场关注的就业报告将在本周五公布，在此之前投资者情绪普遍谨慎观望。周二亚洲股市大多走高，东京日经225指数上涨了1%，欧洲股市小幅收低。受美元汇率攀升影响，黄金期货价格收盘小幅下跌。原油期货价格收盘上涨0.2%。 三、市场研判 融资融券试点的正式推出和股指期货的稳步推出，有利于提升蓝筹股价值。随着上市公司2009年年报披露进入高潮，大盘蓝筹股具备显著说服力的盈利能力有利于蓝筹股的估值提升。目前市场关心货币政策委请务必阅读正文后的免责声明部分 大 势 员会会议，市场预期此次会议将讨论现阶段货币政策走向、是否会调整以及可能动用何种调整工具等议题。4月份上中旬将公布3月份宏观经济数据，3月份经济运行数据以及信贷投放情况可能将会是决定央行采取一些货币政策的关键因素。 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 大 势 免责声明：本刊由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证券客户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。 银河证券有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系 中国银河证券股份有限公司 投资顾问部 北京：010-66568401 武汉：027-87840360 027-87362697 邮箱：yhtg@chinastock.com.cn 分析师： 高 峰 gaofeng@chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 3