人工智能主题动态点评：Maste接连战胜中日韩顶尖围棋棋手，AI概念标的有望再次获得市场追捧

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 甄峰075583516231 Email:zhenfeng@cgws.com 执业证书编号:S1070516100001 联系人（研究助理）： 黄红卫010- 88366060-8787 Email:huangwh@cgws.com 从业证书编号:S1070116080084 股票名称 EPS PE 16E 17E 16E 17E 科大智能 0.32 0.41 66.32 51.03 同花顺 2.13 2.78 33.99 26.14 江南化工 0.09 0.10 101.29 88.95 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<多重利好驱动，AI市场高增速可期>> 2016-08-09 Maste接连战胜中日韩顶尖围棋棋手，AI概念标的有望再次获得市场追捧 ——人工智能主题动态点评 Master一周内以60胜0负惊人战绩横扫中日韩世界冠军级棋手，且对局全部采用“20秒3次”的超快棋方式，AI概念标的有望再次获得市场追捧。主题投资中，龙头标的往往再次引领主题高涨行情，因此我们提醒投资者关注AlphaGo战胜李世石事件中的AI主题龙头标的：科大智能（300222.SZ，AI+电力+制造）、同花顺（300033.SZ，AI+金融）、江南化工（000226.SZ，图灵机器人，停牌）。  事件：自2016年12月29日上线后，神秘“网络棋手”Master在著名围棋对弈网站弈城网上横扫聂卫平、陈耀烨、赵汉乘、朴廷桓，元晟溱、柯洁等中日韩世界冠军级棋手，截止1月4日，已取得60胜0负的惊人战绩，且对局全部采用“20秒3次”的超快棋方式，引发棋坛强烈地震。1月4日，“Master”公布了其作为Goolge人工智能围棋程序“AlphaGo升级版”的身份。  短期内，Master横扫中日韩世界冠军级棋手，AI概念标的有望再次获得市场追捧：人工智能（Artificial Intelligence或AI）是用计算机来模拟、延伸和扩展人的智能，以实现人类难以或不能完成的任务。1997年，IBM“深蓝”计算机首次击败国际象棋世界冠军卡斯帕罗夫，但AI在围棋领域一直未能超越人类。2016.03.09到2016.03.15，Google围棋人工智能程序AlphaGo与世界围棋冠军李世石进行了5轮围棋大战，最终AlphaGo以4:1的优秀成绩轻松击败李世石，成为全世界关注焦点。同期，A股市场反应较为强烈，AI相关标的股价上扬明显。本次，Master作为AlphaGo升级版，以“20秒3次”的超快棋方式完成60胜0负的惊人战绩，短期内，有望再次引爆AI概念股。主题投资中，龙头标的往往再次引领主题高涨行情，因此我们提醒投资者关注上一轮AI主题龙头标的：科大智能（300222.SZ，AI+电力+制造）、同花顺（300033.SZ，AI+金融）、江南化工（000226.SZ，图灵机器人，停牌）。  长期而言，中国AI市场年增速高达50%，发展前景广阔：据艾瑞咨询预计，2020年全球AI市场规模将达到1190亿元，年复合增速约19.7%；同期中国人工智能市场规模将达91亿元，年复合增速超50%，AI发展前景极为广阔。根据Gartner的“智能机器炒作周期图”，由人工智能驱动的应用中，语音识别产业化最高，自动驾驶汽车和智能顾问处于炒作-10%-5%0%5%中小板综要点 投资建议 分析师 证券研究报告 中小市值| 动态点评 2017年01月05日 重点推荐公司盈利预测 行业动态点评 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 最高点，智能机器人、自然语言处理/生成和虚拟个人助手则处于爬坡期，这些技术有望未来5-10年内突破，届时将对社会经济产生颠覆式影响。  国内科技巨头数据资源占优，积极对标国外AI技术，未来有望弯道超车：AI需要数据与技术相结合才可衍生出盈利业务，国内互联网巨头（如BAT）数据优势较大，但和国际巨头（如IBM、Google等）在核心技术上差距较大，正处于积极对标和追赶状态。AI堪称第四次产业革命，战略重要地位不言而喻，未来中国政府扶持力度有望加大，届时对中国庞大内需市场或将实行保护政策，国内AI相关企业存在发展良机。而汉语极为复杂，自然语言处理为AI关键环节，中国企业优势明显，国内企业或将弯道超车。  建议重点关注边际成本明显递减的感知方向，及技术近期有望突破的认知、逻辑思考等AI领域：AI重塑传统产业格局的本质是替代，替代前提在于技术突破，替代人类工作的关键在于性价比。建议重点关注边际成本明显递减的感知方向的人工智能领域，及技术近期有望突破的认知、逻辑思考等人工智能领域。本次Master以60胜0负的惊人战绩横扫中日韩世界冠军级棋手，展现了人工智能强大的学习能力和计算能力，未来AI商用化进程有望加快。  风险揭示：AI应用推广不及预期风险；芯片、算法研发遭遇未知障碍风险；基础层、技术层变化巨大，应用层难以适应风险；使用国际开源平台，无自身核心竞争力，产品严重同质化风险。 表1：“阿尔法击败世界围棋冠军李世石”事件对AI相关标的的影响程度 行业动态点评 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 股票名称 3月10日股价涨幅居前（%） AI业务类型 股票名称 2周内（3.10-3.24）股价涨幅居前（%） AI业务类型 科大智能 10.02 AI+电力+制造 科大智能 60.78 AI+电力+制造 劲拓股份 4.67 AI+机器视觉 GQY视讯 41.91 AI+AR/VR游戏 埃斯顿 4.52 AI+机器人 同花顺 41.38 AI+金融 永创智能 2.72 AI+机器人 思创医惠 29.29 AI+医疗 和而泰 2.37 AI+智能音箱 天泽信息 27.55 AI+制造 英富森 1.64 AI+知识管理 长高集团 27.49 AI+图像识别 资料来源：Wind咨询，长城证券研究所 行业动态点评 http://www.cgws.com 研究员介绍及承诺 甄峰：2011年香港城市大学商学院管理科学博士毕业，研究方向是大型复杂商业问题的建模与优化, 作为行业研究员从业五年，看过中小市值（偏TMT），环保，交通运输等行业。 黄红卫：2016年入职长城证券研究所中小市值组，研究人工智能方向。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级：强烈推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上; 推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间; 中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间; 回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上. 行业评级：推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场; 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步; 回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场. 长城证券销售交易部 深圳联系人 李双红: 0755-83699629, 18017465727, lishuanghong@cgws.com 吴楠: 0755-83515203, 13480177426, wunan@cgws.com 杨锦明: 0755-83515567, 13822272352, yangjm@cgws.com 黄永泉: 0755-83699629, 13544440001, huangyq@cgws.com 北京联系人 赵东: 010-88366060-8730, 13701166983, zhaodong@cgws.com 王媛: 010-88366060-8807, 18600345118, wyuan@cgws.com 李珊珊: 010-88366060-1133, 18616891195, liss@cgws.com 张羲子: 010-88366060-8013, 18511539880, zhangxizi@cgws.com 申涛: 010-88366060-8777, 15801188620, shentao@cgws.com 杨徐超: 010-88366060-8795, 18611594300, yangxuchao@cgws.com 上海联系人 谢彦蔚: 021-61680314, 18602109861, xieyw@cgws.com 徐佳琳: 021-61680673, 13795367644, xujl@cgws.com 王一: 021-61683504, 13761867866, wangy@cgws.com 长城证券研究所 深圳办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层 邮编：518034传真：86-755-83516207 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044传真：86-10-88366686 上海办公地址：上海市民生路1399号太平大厦3楼 邮编：200135传真：021-61680357 网址：http://www.cgws.com