人工智能主题动态点评：《新一代人工智能发展规划》出台，大概率催生AI主题投资行情

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2017年07月21日 分析师：甄峰 S1070516100001 ☎ 075583516231  zhenfeng@cgws.com 联系人：黄红卫 S1070116080084 ☎ 010- 88366060-8787  huangwh@cgws.com 联系人：林彦宏 S1070117010015 ☎ 0755-83881635  linyh@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<最新人工智能发展规划近期将公布，人工智能板块表现靓丽>> 2017-06-29 <<次新股指数底部已经企稳，大概率出现中期折返走势>> 2017-06-16 <<《减持新规》短期提升市场风险偏好，关注大股东掏空上市公司风险>> 2017-05-31 《新一代人工智能发展规划》出台，大概率催生AI主题投资行情 ——人工智能主题动态点评 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 科大讯飞 0.43 0.58 108.91 81.69 科大智能 0.48 0.60 44.49 35.76 赛为智能 0.50 0.63 36.90 29.29 川大智胜 0.22 0.31 101.27 71.53 全志科技 0.67 0.95 37.35 26.40 佳士科技 0.27 0.29 29.10 27.59 东方网力 0.53 1.29 29.92 12.24 海康威视 1.02 2.29 29.39 13.10 景嘉微 0.49 3.29 66.59 9.93 富瀚微 3.59 4.29 38.96 32.59 资料来源：长城证券研究所  事件：7月20日，国务院印发《新一代人工智能发展规划》。《规划》确定人工智能“三步走的战略目标”。  《规划》确定人工智能“三步走的战略目标”，人工智能产业将获得持续高速发展：2016年5月，发改委在《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》提出，到2018年国内要形成千亿元级的人工智能市场应用规模。本次《规划》确定了中国人工智能产业三步走的战略目标：（1）第一步：到2020年，人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步，AI产业竞争力进入国际第一方阵，人工智能核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元。技术领域，在“大数据智能、跨媒体智能、群体智能、混合增强智能、自主智能系统”等新一代人工智能理论和技术取得重要进展。（2）第二步：到2025年，人工智能产业进入全球价值链高端，人工智能成为带动我国产业升级和经济转型的主要动力，新一代人工智能在智能制造、智能医疗、智慧城市、智能农业、国防建设等领域得到广泛应用，人工智能核心产业规模超过4000亿元，带动相关产业规模超过5万亿元。技术领域，人工智能基础理论实现重大突破，新一代人工智能理论与技术体系初步建立。（3）第三步：到2030年，人工智能产业竞争力达到国际领先水平，形成涵盖核心技术、关键系统、支撑平台和智能应用的完备产业链和高端产业群，人工智能核心产业规模超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。技术领域：在类脑智能、自主智能、混合智能和群体智能等领域取得重大突破，形成较为成熟的新一代人工智能理论与技术体系。人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为-10%-5%0%5%10%中小板综 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业动态点评 行业报告 中小市值行业 行业动态点评 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 世界主要人工智能创新中心。从规划目标来测算，2020-2030年的十年间，中国人工智能核心产业规模年复合增速将高达20.89%，AI相关产业规模的年复合增速将高达25.89%，人工智能产业将长期保持高速增长势头。  AI上升为国家战略，政策红利有望持续释放：人工智能被誉为第四次产业革命，国家高度重视人工智能发展。2016年5月，发改委在《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》提出，到2018年国内要形成千亿元级的人工智能市场应用规模。2017年3月，李克强总理指出要加快培育壮大包括人工智能在内的新兴产业，“人工智能”首次写入了《2017年全国政府工作报告》，人工智能上升为国家战略。随着本次《新一代人工智能发展规划》出台，后续国家将持续加大AI领域“资金、人才、技术”等投入，人工智能政策红利有望持续释放。  重点关注标的：人工智能主题投资中，龙头标的经常领跑主题投资行情。鉴于2017年以来，AI重磅催化剂持续密集出台，主题行情表现有望大幅超预期。随着本次《新一代人工智能发展规划》，短期而言，我们建议关注前期AI龙头标的：科大智能（300222.SZ）、赛为智能（300044.SZ）、川大智胜（002253.SZ）、东方网力（300367.SZ）、全志科技（300458.SZ）、海康威视（002415.SZ）、景嘉微（300474.SZ）、富瀚微（300613.SZ），以及基本面稳健并布局焊接机器人的佳士科技（300193.SZ）。  预期兑现风险较小，《规划》再次催生AI主题投资行情的概率较大：科技部部长在2017年两会期间、及2017世界智能大会（6月29日），两次表示“最近新一代人工智能发展规划将于近期公布”，两次发言均催生出“人工智能主题投资行情”。本次《规划》出台存在一定超预期因素，且此前几个交易日的人工智能概念股未出现明显异动（也就几乎不存在预期兑现的风险），因此，我们认为《规划》再次催生AI主题投资行情的概率较大。  AI事件型主题叠加，短期投资价值凸显：本周存在两大AI事件型主题投资机会。1）7月20日，国务院印发《新一代人工智能发展规划》；2）中国人工智能大会（CCAI）将于7月22日-23日举办，大会由中国人工智能学会、阿里巴巴集团蚂蚁金服主办，是国内级别最高的人工智能大会。我们认为AI事件型主题叠加，人工智能关注度将迅速提升，短期投资价值凸显。  风险揭示：特朗普时代，侧重保全工人岗位，海外科技巨头AI研发遭受抑制风险；美联储加息在即，AI产业融资进程受阻风险；AI应用推广不及预期风险；芯片、算法研发遭遇未知障碍风险；基础层、技术层变化巨大，应用层难以适应风险；国内企业使用国际开源平台，无自身核心竞争力，产品严重同质化风险。 行业动态点评 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 《新一代人工智能发展规划》内容解读 ........................................................................... 4 2. 《新一代人工智能发展规划》对国内AI产业的影响 ...................................................... 5 3. 《新一代人工智能发展规划》对二级市场的影响 ........................................................... 6 4. 风险揭示 ............................................................................................................................... 7 行业动态点评 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 《新一代人工智能发展规划》内容解读 1）剖析人工智能战略意义，洞悉国内外技术差距：《规划》认为人工智能在“国际竞争格局、国内经济发展、和谐社会建设”等三个领域的战略意义显著，因此中国必须把人工智能发展放在国家战略层面系统布局：1）国际竞争格局：人工智能是引领未来的战略性技术，日益成为国际竞争的新焦点，世界主要发达国家争相出台AI规划和政策；2）国内经济发展：中国经济发展进入新常态，深化供给侧结构性改革任务非常艰巨。人工智能作为新一轮产业变革的核心驱动力，将实现社会生产力的整体跃升。“深度应用人工智能”将为我国经济发展注入新动能。3）和谐社会建设：国内面临“人口老龄化、资源环境约束”等严峻挑战，人工智能在教育、医疗、养老、环境保护、城市运行、司法服务等领域广泛应用，将极大提高公共服务精准化水平，提高社会治理的能力和水平，全面提升人民生活品质。《规划》同时认为，虽然我国发展人工智能具有良好基础。但我国人工智能整体发展水平与发达国家相比仍存在差距，缺少重大原创成果，在基础理论、核心算法以及关键设备、高端芯片、重大产品与系统、基础材料、元器件、软件与接口等方面差距较大；我们认为，上述基础领域也是未来国家对AI的重点扶持方向。 2）《规划》确定人工智能“三步走的战略目标”，人工智能产业将获得持续高速发展：2016年5月，发改委在《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》提出，到2018年国内要形成千亿元级的人工智能市场应用规模。本次《规划》确定了中国人工智能产业三步走的战略目标：（1）第一步：到2020年，人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步，AI产业竞争力进入国际第一方阵，人工智能核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元。技术领域，在“大数据智能、跨媒体智能、群体智能、混合增强智能、自主智能系统”等新一代人工智能理论和技术取得重要进展。（2）第二步：到2025年，人工智能产业进入全球价值链高端，人工智能成为带动我国产业升级和经济转型的主要动力，新一代人工智能在智能制造、智能医疗、智慧城市、智能农业、国防建设等领域得到广泛应用，人工智能核心产业规模超过4000亿元，带动相关产业规模超过5万亿元。技术领域，人工智能基础理论实现重大突破，新一代人工智能理论与技术体系初步建立。（3）第三步：到2030年，人工智能产业竞争力达到国际领先水平，形成涵盖核心技术、关键系统、支撑平台和智能应用的完备产业链和高端产业群，人工智能核心产业规模超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。技术领域：在类脑智能、自主智能、混合智能和群体智能等领域取得重大突破，形成较为成熟的新一代人工智能理论与技术体系。人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心。从规划目标来估算，2020-2030年的十年间，中国人工智能核心产业规模年复合增速将高达20.89%，AI相关产业规模的年复合增速将高达25.89%，人工智能产业将长期保持高速增长势头。 3）《规划》坚持产研结合，有望将人工智能打造成为未来支柱产业：《规划》按照“构建一个体系、把握双重属性、坚持三位一体、强化四大支撑”进行全面布局人工智能。1）构建开放协同的人工智能科技创新体系，重点解决“AI原创性理论基础薄弱、重大产品和系统缺失”等难点问题；2）把握人工智能技术属性和社会属性高度融合的特征，在加大研发投入、发挥人工智能潜力的同时，最大限度防范风险；3）坚持人工智能研发攻关、产品应用和产业培育“三位一体”推进，强化创新链和产业链深度融合、技术供给和市场需求互动演进。4）全面支撑科技、经济、社会发展和国家安全，为我国未来十几年乃 行业动态点评 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 至几十年经济繁荣创造一个新的增长周期。从人工智能强化“科技、经济、社会发展和国家安全”等四大支撑来看，国家试图将人工智能产业培育成为“未来十几年乃至几十年”的一个支柱产业，未来很长一段时间内，有望持续加大政策倾斜及资源投入。 4）大力发展人工智能新兴产业，培育人工智能产业领军企业：《规划》加快培育具有重大引领带动作用的人工智能产业，促进人工智能与各产业领域深度融合：1）大力发展人工智能新兴产业，包括智能软硬件、智能机器人、智能运载工具、虚拟现实与增强现实、智能终端、物联网基础器件等产业。2）加快推进产业智