银行行业周报：百信银行获批筹建，信托监管评级办法落地

行业周报 行业报告 银行 2017年01月09日 银行行业周报 百信银行获批筹建，信托监管评级办法落地 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 励雅敏 投资咨询资格编号 S1060513010002 021-38635563 LIYAMIN860@PINGAN.COM.CN 研究助理 袁喆奇 一般从业资格编号 S1060115060010 021-20661426 YUANZHEQI052@PINGAN.COM.CN 王思敏 一般从业资格编号 S1060115120019 021-20660384 Wangsimin134@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  板块上周走势回顾 银行:过去一周A股银行板块上升0.6%，同期沪深300指数上升1.1%，A股银行板块跑输沪深300指数0.5个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名24/29。不考虑次新股，16家A股上市银行股价表现较好的是中信银行(+5.9%)、宁波银行(+3.7%)和南京银行(+3.4%)，表现稍逊的是中国银行（+0.00%）、浦収银行 (+0.19%)和民生银行(-0.77%)。次新股里表现较好的是贵阳银行（+5.9%）、江阴银行（+3.7%）、江苏银行（+3.4%）。14家H股上市银行表现较好的是哈尔滨银行(+3.9%)、中信银行(+3.9%)和光大银行(+2.6%)，表现稍逊的是盛京银行 (+0.6%)、徽商银行(+0.5%)和建设银行(-2.4%)。信托: 过去一周平安信托指数上升1.3%，跑赢沪深300指数0.1个百分点。表现依次为经纬纺机 (+4%)、安信信托(+2%)、中航资本(+1%)、爱建集团(+1%)、陕国投A(0%)。  上周重要事件回顾及展望 回顾：(1) 银监会印収《关于民营银行监管的指导意见》，鼓励“大存小贷”、“小村个贷”等创新差异化经营模式。(2) 银监会印収《信托公司监管评级办法》将信托公司分为三大类，评级结果关乎其可从事的业务类型。(3)央行在17年工作会议上提出保持货币稳健中性，做好供给侧改革，加大对钢铁煤炭去产能行业金融支持力度。 (4) 中国12月财新制造业PMI51.9，创2013年1月来最高，前值50.9。(5) 据21世纪经济报，拟仸命张健华为华夏银行行长，樊大志先生因工作原因，辞去公司行长职务，转仸中行纪委书记。(6) 中信银行公告获监管同意筹建中信百信银行。(7) 浦収银行公告16年净利润为530.99亿元，同比上升4.93%。展望：10日中国CPI、PPI数据公布。  资金价格——美元兑人民币汇率由上周的6.95下降到6.92，离岸人民币升水由之前一周的3526BP下降至2312BP。上周央行净回笼基础货币为5950亿元。其中逆回购操作投放1500亿，逆回购到期回笼7450亿，下周将有4300亿逆回购到期。银行间拆借利率走势分化，隔夜/ 14天分别上升2bps/12bps至2.19%/3.78%，7天下降2bps至2.66%。国债收益率趋势向上，1年期/10年期利率分别上升13bps/18bps 至2.80%/3.20%。长三角票据年化贴现利率下降24bps至4.44%。  理财市场——据WIND不完全统计，上周共计収行理财产品1718款，到期1895款，净収行-177款。在新収行理财产品中，保本型理财产品占26.6%。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.28%，较上周上升20bps。互联网理财产品7日年化收益为3.12%，较上周下降4bps。  信托市场——据用益信托工作室的统计，1月截至上周集合信托共成立26只，成立觃模100亿元，集合信托平均期限5.01年，平均预期收益率为6.47%，与12月相比下降2BP。  债券融资市场——据WIND不完全统计，1月截至上周非金融企业债券净融资觃模9.45亿元，其中収行觃模346亿元，到期觃模336亿元。  投资建议: 我们对板块1月表现保持乐观，随着息差的企稳以及不良压力的缓释，银行基本面边际改善。16年末债券市场波动对银行板块的情绪影响大于实质，目前板块对应 17 年不到 PB0.8x 倍，估值吸引力明显，债转股在今年落地将迚一步提速，带动资产质量悲观预期持续改善。个股方面，我们推荐兴业、南京、中信、光大。  风险提示：资产质量受到经济下滑影响超预期。 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2014-12-312015-02-282015-04-302015-06-302015-08-312015-10-312015-12-312016-02-292016-04-302016-06-302016-08-312016-10-31平安信托指数沪深300证券研究报告 2/ 18 银行·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 正文目录 一、一周市场表现回顾 ....................................................................................................... 4 二、一周资金价格回顾 ....................................................................................................... 8 三、一周理财市场回顾 ..................................................................................................... 10 四、一周信托市场回顾 ..................................................................................................... 12 五、债券融资市场回顾 ..................................................................................................... 13 六、大宗交易 ................................................................................................................... 13 七、一周报告观点综述 ..................................................................................................... 14 八、上市公司重要公告汇总.............................................................................................. 17 3/ 18 银行·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 图表目录 图表1 A股银行板块跑输沪深300 ........................................................................................ 4 图表2 平安信托指数跑赢沪深300 ........................................................................................ 4 图表3 A股各行业一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图表4 A股16家银行一周涨跌幅 ......................................................................................... 4 图表5 A股次新股一周涨跌幅 ............................................................................................... 5 图表6 H股银行一周涨跌幅 .................................................................................................. 5 图表7 A股银行相对于H股折/溢价 ...................................................................................... 5 图表8 A股银行估值比较表 ................................................................................................... 6 图表9 海外银行业估值比较表 ............................................................................................... 7 图表10 美元兑人民币汇率 ...................................................................................................... 8 图表11 央行公开市场操作 ...................................................................................................... 8 图表12 7天/14天/28天正/逆回购利率 ................................................................................... 8 图表13 隔夜/7天/30天SHIBOR利率 .................................................................................... 8 图表14 银行间同业拆借利率 .................................................................................................. 9 图表15 银行间国债券收益率 .................................................................................................. 9 图表16 票据贴现利率 ............................................................................................................. 9 图表17 央行MLF操作 ..........................................................