天胶：沪胶再创新低,调整仍将延续

www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究院一德研究院一德研究院一德研究院□□□□研究发现价值研究发现价值研究发现价值研究发现价值 【投资策略投资策略投资策略投资策略】 中长线空单继续持有。 【今日关注今日关注今日关注今日关注】 沪胶1005与1009合约价差仅为400点，小于正常水平，关注主力合约更替阶段的跨期套利机会。 天胶天胶天胶天胶 沪胶沪胶沪胶沪胶再创新低再创新低再创新低再创新低，，，，调整仍将延续调整仍将延续调整仍将延续调整仍将延续
日本橡胶贸易协会最新预估显示，该国2009年天然橡胶进口较2008年减少30%，至596,771吨，其中半数以上为印尼TSR等级橡胶，显示出金融危机背景下发达国家对基础工业品的消费能力减弱。
据乘联会最新统计数据，2010年1月国内狭义乘用车销量97.26万辆，同比增83.0%，环比降1.7%；狭义乘用车产量99.50万辆，同比增138.8%，环比增1.0%。与之相对的，1月国内狭义乘用车厂家批发销量为105.76万辆 ，同比增116.1%，环比增11.5%。1月厂家批发数高于终端销量的原因在于，09年末期绝大部分畅销车的订单还未消化完，1月份市场走势符合预期，国内汽车销量真正考验在春节之后。
昨日沪胶主力1005合约跌破22000点整数关口，再创调整以来新低，尾盘最后30分钟的杀跌，显示出市场空方力量的优势。A股跌势趋缓，陷入窄幅震荡行情，部分商品价格出现反弹，预计将会对沪胶走势产生一定的影响，但交易所接近13万吨的库存，以及宏观货币政策调整对投机氛围的打压，都是短期不可改变的因素。
因此，对于行情的整体判断是，短线下跌节奏可能会发生变化，但中线调整趋势未变，操作上前期空单仍可继续持有。 一德研究院一德研究院一德研究院一德研究院 ：yfb@ydqh.com.cn ：（8622）58298788 郭铁铮 ：guotz@ydqh.com.cn ：（8610）88312828-8718 ：（86574）87952911 品种日报品种日报品种日报品种日报———————— 天然橡胶天然橡胶天然橡胶天然橡胶（（（（RURURURU）））） 2010年年年年02月月月月09日日日日 投资策略 市场分析 一德研究一德研究一德研究一德研究□□□□研究发现价值研究发现价值研究发现价值研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 泰国原料市场成交泰国原料市场成交泰国原料市场成交泰国原料市场成交量价图量价图量价图量价图 0501001502002503009月1日9月8日9月16日9月22日9月28日10月7日10月14日10月20日10月27日11月4日11月11日11月17日11月23日11月27日12月4日12月15日12月22日12月28日1月6日1月12日1月18日1月22日1月28日2月3日405060708090100交易量(吨)单价(泰铢/公斤) 【点评点评点评点评】 伴随天胶现货价格下挫，泰国原料报价延续调整，市场观望气氛浓重，本周将考验90 泰铢/公斤水平。 资料来源：一德研究院 沪胶指数库存对比图沪胶指数库存对比图沪胶指数库存对比图沪胶指数库存对比图 02000040000600008000010000012000014000016000018000001/05/200702/16/200704/06/200705/25/200707/06/200708/17/200709/28/200711/16/200712/28/200702/15/200803/28/200805/09/200806/20/200808/01/200809/12/200810/31/200812/12/200801/23/200903/13/200904/24/200906/05/200907/17/200908/28/200910/09/200911/20/200912/31/2009800013000180002300028000库存沪胶指数 【点评点评点评点评】 上周五，上海期货交易所库存周报显 示， 当 周 天然 橡 胶 库 存减 少13645 吨至128306 吨，其中因交割导致注册仓单大幅降低11455 吨至92450 吨。但由于目前市场处于系统性下跌之中，价格对库存的变化并不敏感，二者呈现同步变化。 资料来源：一德研究院 农垦现货与沪胶主力合约价差图农垦现货与沪胶主力合约价差图农垦现货与沪胶主力合约价差图农垦现货与沪胶主力合约价差图 8000130001800023000280003300008/4/1408/5/2108/6/1208/7/108/7/2208/8/808/8/2708/9/1809/1/1309/4/309/4/2809/6/509/7/209/7/3009/8/3109/10/1909/11/909/12/109/12/2110/1/19-3000-2000-10000100020003000400050006000期现价差沪胶主力海南现货 【点评点评点评点评】 上周国内商品市场出现系统性下跌，沪胶领跌工业品价格，前期维持高位的期货价格快速下破现货价格，造成现货市场观望气氛浓重，成交低迷。 资料来源：一德研究院 图表分析 一德研究一德研究一德研究一德研究□□□□研究发现价值研究发现价值研究发现价值研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 合约代码合约代码合约代码合约代码：：：：ru1005 日期日期日期日期：：：：20100208单位单位单位单位：：：：手手手手 名次 会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 鲁能金穗 60420 -8402 1 浙江永安 11163 3219 1 浙江永安 7396 -110 2 中期期货 43722 9239 2 浙江大地 5188 -749 2 江苏文峰 5194 0 3 新湖期货 39265 -6565 3 金鹏期货 3858 193 3 上海东亚 3578 133 4 徽商期货 32933 7946 4 浙江中大 2508 178 4 中粮期货 3320 -61 5 山西三立 31020 -21072 5 国泰君安 2482 -305 5 南华期货 2759 877 6 海通期货 25989 8524 6 南华期货 2405 -937 6 中期期货 2606 223 7 浙江永安 25631 2850 7 中期期货 1812 -169 7 浙新世纪 2003 1835 8 浙江新华 23229 5109 8 上海中期 1571 235 8 成都倍特 1983 -633 9 鲁证期货 22468 8445 9 新湖期货 1546 330 9 海通期货 1900 328 10 浙江天马 21890 10088 10 格林期货 1532 -2 10 道通期货 1864 687 11 南华期货 19554 4349 11 方正期货 1515 372 11 广发期货 1656 132 12 万达期货 19318 8390 12 广发期货 1381 -719 12 浙江大地 1566 34 13 广发期货 19103 2962 13 浙江新华 1341 212 13 国泰君安 1547 164 14 国泰君安 17205 3140 14 东证期货 1295 1097 14 长城伟业 1530 221 15 长城伟业 16469 -2529 15 长城伟业 1267 -102 15 浙江中大 1426 201 16 浙江中大 16379 4039 16 中钢期货 1152 61 16 华闻期货 1417 -3 17 东证期货 14395 5335 17 鲁能金穗 1100 88 17 浙江天马 1349 100 18 江苏弘业 13845 4999 18 东吴期货 1061 -57 18 海航东银 1296 92 19 冠通期货 13508 9146 19 经易期货 1050 101 19 上海中期 1286 130 20 渤海期货 12892 1415 20 国贸期货 1046 324 20 西南期货 1109 238 合计 489235 57408 46273 3370 46785 4588 注注注注：：：：数据每日更新数据每日更新数据每日更新数据每日更新 持仓排名持仓排名持仓排名持仓排名 一德研究一德研究一德研究一德研究□□□□研究发现价值研究发现价值研究发现价值研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 上海期货交易所注册仓单上海期货交易所注册仓单上海期货交易所注册仓单上海期货交易所注册仓单 地区 仓库 期货 增减 期晟公司 3220 -145 上海长桥 5125 0 晶通化轻 3590 -50 中储大场 5340 -20 上海 合 计 17275 -215 奥润特 15075 -230 青岛832 13670 -330 山东 合 计 28745 -560 云南 云南储运 7135 -300 海口港 11645 0 新思科永桂 12605 0 海南 合 计 24250 0 天津 中储南仓 13735 -235 总 计 91140 -1310 资料来源：一德研究院 日本日本日本日本2009年天然橡胶进口同比降年天然橡胶进口同比降年天然橡胶进口同比降年天然橡胶进口同比降30%至至至至596,771吨吨吨吨 据日本橡胶贸易协会最新预估，该国2009 年天然橡胶