黄金早报：加息预期扰动市场,金价小幅波动

I 5n  要点： 1、国内方面，周三沪金主力合约开盘262.2元/克，收盘260元/克，涨幅为-0.73%，盘中交投区间介于259 - 263.2元，持仓196916手（-1758）。 2、外盘方面，周三纽约黄金主力合约开盘1295.2美元/盎司，收盘1300.3美元/盎司，涨幅为0.46%，盘中交投区间介于1293.5 - 1304.2美元。 3、现货方面，周三伦敦黄金下午定盘价为1,301.00美元/盎司（-9.00）。 4、周三上海黄金交易所Au（T+D）收盘报258.88元/克（-2.41）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。 5、7月16日，SPDR黄金ETF持仓为25914801.00 盎司（-86613.39）。 6、周三，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为1995千克。纽约金库存增加3678.5盎司，总库存量为8,378,487.02盎司。 7、美联储褐皮书报告显示，所有地区的经济增长与劳动力市场都有所好转，价格压力普遍受到抑制，一些地区报告称价格攀升。美国季调后工业生产环比增长0.2%，6月的消费者开支以适度至温和的速度增长。美国6月PPI环比增长0.4%。英国截至5月的三个月时间里，失业率从6.6%下降至6.5%，但薪酬的增速放缓。 8、耶伦证词显示，美国经济复苏进程仍未完成，就业市场仍在遭受苦痛折磨，且工资增长陷入停滞状态，这表明美联储在可以预见的未来继续实施宽松政策仍旧是合理之举。同时，如果美国的通货膨胀和就业市场数据继续改善，加息可能比市场的预期更早，并可能以更快的速度提升。  小结： 周三金价小幅波动，COMEX期金成交持仓均有下降。美国方面，耶伦证词继续扰动市场，虽然证词中耶伦依旧表示出了对经济复苏过程中仍存风险点的担忧，但市场更加关注耶伦在加息方面提出的可能。经济数据上，褐皮书显示大多数地区经济复苏整体态势良好，美元指数继续稳步回升。欧洲方面，英国就业市场温和改善，同时德、英等主要国家通胀率均有不同程度回升，这在很大程度上缓和了市场此前对通缩风险的担忧。大国间博弈过程中区域争端扩大化的可能性不大，风险因素影响仍相对有限。综合来看，货币政策环境延续宽松，但不确定性加大，避险情绪缓和，主要经济体通胀压力依然可控，市场风险偏好维持较高水平，贵金属投资需求难有显著改善。前期利多因素进一步弱化，加息预期扰动下黄金基本面氛围仍然偏空，弱势震荡阶段操作上可维持短线波段思路。 table r searc ] 分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 加息预期扰动市场 金价小幅波动 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2014年7月16日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 787980818283848510001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-07美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 45046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-07美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -10-50510152302502702903103303503703904102011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-07元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-07盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-07百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。