黄金早报：美通胀抬头迹象显现,金价窄幅波动

I 5n  要点： 1、国内方面，周四沪金主力合约开盘265.2元/克，收盘264.3元/克，涨幅为-0.34%，盘中交投区间介于264.2 - 266.25元，持仓200346手（-11564）。 2、外盘方面，周四纽约黄金主力合约开盘1318.7美元/盎司，收盘1317.8美元/盎司，涨幅为-0.26%，盘中交投区间介于1306.8 - 1320.6美元。 3、现货方面，周四伦敦黄金下午定盘价为1,311.75美元/盎司（-5.00）。 4、周四上海黄金交易所Au（T+D）收盘报262.79元/克（-0.29）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。 5、6月26日，SPDR黄金ETF持仓为25239039.56 盎司（+0.00）。 6、周四，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为1995千克。纽约金库存减少128.6盎司，总库存量为8,263,327.25盎司。 7、美国5月个人所得较前月增加0.4%；5月个人支出环比增长0.2%。美国5月PCE物价指数较前月上升0.2%，同比增长1.8%，创19个月新高。美国上周首次申请失业救济人数减少2000，总数下降至31.2万，但略逊市场预期。圣路易斯联储行长布拉德称，美联储可能会在2015年第一季度末首次加息，并预计通胀率将在明年突破2%的美联储目标水平。 8、英国央行针对住房贷款市场出台一系列紧缩措施，包括限制贷款/收入比较高的抵押贷款数量、收紧相关标准等，以控制可能出现的泡沫破裂。伊拉克总理马利基拒绝下台组建新联合政府。  小结： 周四金价延续窄幅波动，COMEX期金成交持仓相对平稳。美国方面，昨日公布初请失业金人数有所改善，但仍未及市场预期，与此同时，PCE指数同比显著上升，经济面临的通胀压力显著增加，结合美联储官员频繁提及加息时点，市场预期摇摆，美元指数延续弱势。欧洲方面，疲弱的经济数据表现没有显著改善，仍未看到欧洲央行新宽松政策的积极效果。叙利亚、乌克兰等地冲突短期内难以完全解决，但是从事件自身看，我们仍然认为大国间牵绊较多，局地冲突进一步扩大化的可能性不高。经济复苏步伐放缓、宽松货币环境延续、通胀压力增加、美元走低等因素对贵金属价格形成一定支持，风险事件的影响近期略有降温，综合看金价进一步上升仍缺乏更多助力，延续震荡整理以寻求更多信息指引的可能性较大。趋势性机会不大，操作上以短线波段操作为宜。 table r searc ] 分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 美通胀抬头迹象显现 金价窄幅波动 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2014年6月27日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 787980818283848510001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-05美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 45046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-05美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -10-50510152302502702903103303503703904102011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-05元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-04盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-04百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。