机械军工行业（第25周)：持续看好国防军工、通用航空、铁路设备、智能装备等新型转型行业优质个股

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 银河机械军工周报 ● 机械军工行业 2014年6月22日 持续看好国防军工、通用航空、铁路设备、智能装备等新型转型行业优质个股 推荐 维持评级 投资要点： 1、本月组合：北方创业、海特高新、威海广泰、潍柴重机、隆华节能、新天科技、中航电子、林州重机 2、核心股池：北方创业、海特高新、威海广泰、潍柴重机、鼎汉技术、中鼎股份、隆华节能、新天科技、南风股份、林州重机、机器人、中航电子、洪都航空、恒泰艾普、通源石油、博林特、新研股份、南方泵业、四创电子、晋西车轴、利君股份（调入卧龙电气、天奇股份） 3、上周邮件/报告：【智能装备行业深度】工业机器人行业需求、景气、催化剂将不断超预期，推荐机器人、博时股份、天奇股份等。【北方创业】根据媒体报道，公司今年截止目前自备车累计签订2951辆，合同金额超过20亿元；我们分析公司今年已新接订单超4751辆，其中自备车和出口车占比超85%；内蒙一机集团一季度签订合同72.5亿元，我们估计集团一季度军品新接订单45亿元左右，同比大幅增长；未来公司受益自备车、出口、军品、集团资本运作；持续首推！【通用航空】中国民用直升机发展论坛、2014上海航空航天技术与设备展下周召开，通用航空产业链首推业绩确定性高增长的海特高新、威海广泰。【海特高新】民营国防军工、通用航空产业龙头；航空制造、维修、培训、租赁齐飞；业绩确定性高增长，受益“民参军”和通用航空大发展，未来公司估值将向中航动控、哈飞股份等航空发动机控制设备、直升机制造企业靠拢，持续重点推荐。【威海广泰】创一年新高。公司未来订单预期乐观，业绩确定性高增长。基本面和主题兼备，空港、消防设备双驱动，持续重点推荐。 4、上周交流/调研：【北方创业】订单饱满业绩高增长；兵器集团资产证券化大势所趋；公司定位可能类似中航工业的成飞集成；持续首推！ 5、异动点评：【北方创业】上周上涨10%；未来受益自备车、出口、军品、集团资本运作；持续首推！ 6、下周调研：【中信海直】（通用航空产业链研究） 7、近期重点关注事项：(1) 本周中国民用直升机发展论坛、2014上海航空航天技术与设备展；关注低空空域管理改革进展；通航产业链首推海特高新、威海广泰。（2）国防军工：南海局势紧张，成飞集成拟注入防务资产，科研院所改制预期提升，总装鼓励民企参与武器装备研发；首推业绩确定性高增长的北方创业、海特高新。（3）铁路投资重回历史高点，动车组与货车招标预计最快6月启动，铁总将调增动车组购置计划；首推北方创业、鼎汉技术；中国北车/中国南车防御性增强。（4）广船国际停牌，关注中国船舶、ST钢构及兵器集团等其他军工集团资本运作；（5）期待发动机重大专项出台；（6）3D打印政策；南风股份3D打印项目试投产。（7）核电建设重启；中英签署高铁核电等40项协议。 分析师 王华君 机械军工行业分析师 ：（8610）6656 8477 ：wanghuajun@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130513050002 陈显帆 机械军工行业分析师 ：（8621）2025 7807 ：chenxianfan@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514020002 相关研究 2014年度策略——分化：传统与转型新型产业共舞（深度报告） 机械军工行业（第22周)：首条低空航线通用飞机首航；看好国防军工、通用航空等新型转型行业 行业深度——机械行业：2013年中期投资策略：穿越—转型且持续增长 2013-7-23 行业深度——机械行业：2013年投资策略：虽未黎明，但见星光 2012-12-28 行业深度——军工行业：国防行业驶入内生、外延增长快车道 2013-3-15 银河机械军工周报/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8、行业观点：看好国防军工及转型装备中业绩高增长个股；关注传统行业转型动态 1）持续推荐国防军工行业，建议超配 中航工业防务板块整合启动，军工集团资本运作和军工科研院所改制预期提升，总装鼓励民企参与武器装备研发，中长期看好国防军工板块。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备，重点推荐北方创业、海特高新、中航电子，其余：航空动力、国睿科技、四创电子、中国卫星、航天电子、晋西车轴、广船国际、中国船舶。 2）看好通用航空、铁路货车、智能装备、油气装备、环保装备、消防装备 【通用航空】中国首条低空航线通用飞机首航，关注低空空域管理改革进展；空管、通讯导航与机场配套设备，通用航空运营与维修培训2大板块率先受益，重点推荐海特高新、威海广泰，其余：四川九洲、川大智胜、四创电子、国睿科技、中航电子、航空动力。 【铁路设备】铁路投资重回历史高点，今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上，比2013年增长20%；2014年设备投资额增至1430亿以上，比2013年增长38%；铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进；2014年动车组集中交付，中国北车/中国南车具有较好的防御性；重点推荐北方创业、鼎汉技术、晋西车轴。 【智能装备】行业需求、景气度、催化剂可能持续超预期，推荐机器人、博实股份、天奇股份、锐奇股份。 【油气装备】分化，看好具有核心竞争力的民营企业。LNG涨价负面影响LNG装备景气度，持续看好常规油气增产、页岩气开采核心装备和服务供应商。预计2014年三大油总体资本开支增速下滑或放缓，页岩气、海洋油气、海外市场将成为市场3大亮点。看好受益于页岩气开发、海洋油气或海外业务占比较高的民营上市公司：杰瑞股份/恒泰艾普/通源石油/吉艾科技。 【消防装备】“大行业、小公司”龙头企业市占率提升成长性好；看好消防设备行业的成长性，“大行业、小公司”，龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。 3）关注自下而上个股；传统周期行业机会逐渐增加 【工程机械】行业目前仍看不到较为明显回升趋势，需继续等待产能出清，企业盈利复苏仍需观察。预计2014年房地产新开工增速将下降至-5%左右，下游基建投资中期趋缓，房地产新开工的不确定性加大使行业复苏周期延长，行业维持谨慎观点。 【船舶工业】2013年中国船舶行业承接新船订单同比大幅增长242%；2013年后期全球新船价格指数呈现上升趋势。我们判断民船将在2016年迎来周期拐点。中国重工航母等重大军工资产整合推进、广船国际停牌，中船集团资本运作将提速，看好广船国际、中国船舶，关注*ST钢构。发动机等零部件行业周期略提前于整船制造，部分公司将提前行业率先迎来公司业绩拐点，推荐潍柴重机。 【其它推荐】中鼎股份、隆华节能、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份、潍柴重机、林州重机、博林特、南风股份、新天科技、利君股份。 附录1：行业动态及点评 军工新闻： 【国防军工】习近平：建设强大空军。习近平6月17日在京接见空军第十二次党代会代表，强调，建设空天一体、攻防兼备的强大人民空军，是时代赋予空军的重大使命，是新形势下维护国家主权、安全、发展利益的必然要求。 【通用航空】深圳拟建通用航空机场。根据媒体报道，深圳目前正在规划新增16处直升飞机起降点。规划中的16个直升机起降点的具体名单并未公布，不过，市交委透露，将在全 银河机械军工周报/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 市各区合理布局起降点，市第二人民医院、龙岗中心医院楼顶、部分写字楼楼顶、东部华侨城等旅游景点以及前海区域都将规划设有起降点。 起降点只能为直升机提供临时上下的地点，真正想投入使用的话，还需要建设为直升机飞行提供停放和维护等后勤保障服务的机场。目前深圳能够用于直升机起飞的机场主要是宝安机场和南头中信海直机场，大约从2012年起，由市发改委牵头，市交委和市规土委共同参与选址等工作，打算修建一座通用航空机场。根据之前的媒体报道，这座通用航空机场可能会考虑建在深圳东部。 【通用航空】中国开始加紧筹划构建覆盖全国的航空救援网络体系。根据媒体报道，中国计划建成一个拥有100个飞行基地、300个起降点和300架直升机规模的大型航空救援网络体系，将为直升机领域创造1000个飞行员的就业机会。 【通用航空】杭州湾新区打造1000亿通用航空产业，新机场2017年运营。近日，在杭州湾新区举行的通用航空助推新区经济发展论坛上，《杭州湾新区通用航空产业发展战略规划（初稿）》首次发布。根据这份规划，当地将力争用10年左右时间，建造完整的通用航空产业链，打造成国家级通用航空产业区，使其成为杭州湾新区区内继汽车之后的又一个千亿级产业。 【通用航空】四川广安：罗增斌主持召开通用航空城项目专题办公会。6月11日上午，广安市委副书记、市长罗增斌主持召开专题办公会，研究通用航空城项目建设的相关事宜。罗增斌强调，通用航空产业城是我市引进的重大产业项目，项目落地广安以来，前期工作有序推进。各级各相关部门要在市委市政府的统筹协调下，加强协作，密切配合，共同推进通用航空产业城项目顺利实施。在专题办公会上，罗增斌指出，通用航空产业城5个子项目的选址地点已经确定，要按照选定的地点加快推进前期工作。 【国防军工】中国实践十一号06星在轨交付 部分指标优于要求。近日，实践十一号06星顺利在轨交付用户。 卫星在轨测试期间，各项指标均满足研制要求，部分指标优于研制要求。用户单位对卫星研制、发射及在轨测试等工作给予了高度肯定。目前，卫星工作状态良好，在轨运行稳定。 【国防军工】国产航空发动机取得技术突破。环球网报道，中国即将开始大规模批量生产航空发动机，用于装备未来战斗机。文章援引美国航空周刊《航空周刊和太空科技》(华盛顿)的亚太部部长布莱德利?佩雷特的文章，该文称掌握铼的技术让中国在航空冶金领域“往前迈了两步”。这种材料可以用于改善制作单晶耐热涡轮叶片的镍超合金的性能，两种金属的结合可以制作在超高温下工作的高压涡轮机。 铁路新闻： 【铁路设备】中国与数十国家谈高铁合作，规划高铁布局遍世界。新京报消息，中国规划中的高铁布局遍布世界。中国工程院院士王梦恕透露，中国正在和二三十个国家都在谈高铁的合作。这些跨国高铁的建设由中方出资金和技术。在此过程中，中方会与相关国家洽谈，用修建高铁来置换当地资源，比如中亚的天然气。王梦恕还表示，高铁走出去了，相关产业的工厂也可以走出国门，用一条高铁带动整个产业链的“出口”。 本月17日，李克强在伦敦同英国首相卡梅伦会谈时表示，两国应打造核电、高铁等基础设施合作亮点〃梅伦表示，英方愿与中方深化高铁领域合作。当天，“高铁”写入了中英联合声明。声明中称，双方同意促进在彼此市场关于轨道交通（包括高铁）设计咨询、工程建设、装备供应和设施维护等领域的实质性合作。 【铁路设备】中国高铁海外订单半年超千亿。证券时报报道，数据显示，国内企业今年以来获得的海外铁路类订单超过千亿元，而这一数字在下半年有望继续刷新。 今年4月底，中国铁路总公司将年内铁路固定资产投资计划第三次调增至8000亿元以上，较年初工作会议上提出的6300亿元增加近30%，逼近2010年国内铁路固定资产投资峰值8426.52亿元。在这种背景下，业内普遍认为以城轨、高铁为代表的铁路投资将再掀高潮。中国北车、中国南车去年下半年以来，所签铁路订单中城轨、高铁类增速明显。尤其是去年以来， 银河机械军工周报/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 中国积极推动高铁“走出去”战略，在中泰、中匈塞高铁项目上取得重要进展，还曾举办过泰国高铁展和罗马尼亚铁路展。 其他新闻： 【船舶装备】日本造船业进军海洋市场。近日，日本从亲环境船舶到海洋钻井平台(船型