玻璃期货日报：轻仓持有空单
2014年5月25日 玻璃期货 日报 敬请参阅最后一页的免责声明 价格变动价差变动收盘日度涨跌周度涨跌成交持仓持仓变动2014/5/232014/5/16玻璃14091149-0.35%-2.96%299062367384142841505-1409-36-玻璃150111210.09%-2.44%32458143304-7841501-1409-28-17玻璃15051113-0.18%-0.18%517410396103961409-最低价-51-25仓单资金面现货市场行业基本面生产线厂商库存生产成本需求行业事件市场消息仓单维总量维持275张，主要集中在耀华仓库库存数据面临僵持。截止5月23日，全国玻璃库存较上周基本持平于3200万吨。本周现货市场表现有所改观，价格下滑的势头得到遏制，沙河及华南地区市场价格出现小幅反弹。部分区域市场的需求也有所增加，生产企业产销均衡，甚至部分企业的库存有所下降。加工企业和经销商衬底价格时机，加大了采购数量，市场信心也有所好转。但整体看目前需求还处于淡季，未来随着南方梅雨季节的到来和冷修生产线复产以及新建生产线的点火，长期看玻璃价格上涨还存在一定的压力截止5月23日，全国玻璃浮法线较维持至322条，新增产能增速放缓。实际产能同比增长18.6%至150110吨/天。本周没有新点火生产线或者冷修生产线。已经建成的生产线点火市场都有所推迟，唯恐目前点火企业亏损，但最终还是要点火的。 2014年5月23日中国玻璃综合指数963.24点，环比上周上涨-9.85点；中国玻璃价格指数951.58点，环比上周上涨-11.19点；中国玻璃信心指数1009.88点，环比上周上涨-4.50点。本周现货市场继续疲软，降价促销声此起彼伏，市场信心严重不足。自3月份起，杭州新盘跳水、青岛女地产商失联、百强房企光耀面临破产、绿城宋卫平让出个人股份等坏消息纷至沓来，楼市寒意袭人。玻璃市场受之影响，迟迟走不出淡季影响，目前看“红五月”已经泡汤持仓方面，主力多头减仓近1万手，空头小幅增仓5000手，持仓方面空头占优。·“中央要求”住建部密集调研楼市下滑 地方有调控权不等于放松限购：前日《南方周末》报称“住建部多位人士确认，除北、上、广、深之外，其它城市的限购政策可以自行调节”，昨日住建部予以否认。今日《华夏时报》获悉，住建部官员称地方确有权自主调控，但不等同于放松限购。《华夏时报》还独家获悉，全国楼市库存激增、部分城市大幅降价的市场表现，引起中央层面的关注。日前住建部兵分几路密集调研地方楼市，实地了解房地产市场下滑程度，集中在今天向国务院高层汇报。《华夏时报》报道称，参与座谈的人士透露，住建部调研结果显示，部分中心城市表现仍不错，目前对经济冲击不大，原认为三四线城市会更糟，但调研发现，部分三四线城市的情况要好于杭州、贵阳、沈阳等二线城市。·李克强：经济下行压力仍然较大 政策工具要适时适度预调微调:李克强周末表示，经济下行压力仍然较大，不能掉以轻心。要把已确定的经济发展各项政策措施落到实处，确保实现全年经济社会发展的目标任务。针对融资难问题，要运用适当的政策工具，适时适度预调微调，盘活资金存量，保持货币信贷合理增长，推进金融改革。持仓建议玻璃期价上周再次跳水，主力1409合约周度累计下跌近3%至1149元/吨，盘中刷新该合约上市以来最低点。远月贴水结构下，1501合约跌幅稍弱。伴随现货价格下跌，抑制玻璃期价下跌的期现倒挂结构压力减弱。继华北、华东地区价格松动之后，华中地区上周下调报价20元/吨。现货盘面最低价跌至1180元/吨。1409较现货贴水幅度收窄至30元/吨但值得警惕的是，市场情绪上周以来略有缓和。股指伴随降准传言在最后三个交易日止跌回升。周边建材类商品低位追空情绪放缓。操作上，建议空头轻仓持有。关注现货报价及厂商减停产等重要指标。玻璃生产成本长期处于上涨趋势。这一支撑主要源自河北为主低价区厂商环保成本的上升。除了上游石英砂供应偏紧之外，燃料成本长期也是上涨趋势。以河北等地为主，新增浮法玻璃产能要求以天然气为燃料，煤制气燃料渐被取代。天然气制玻璃较煤制气成本高200元/吨。不过，这一成本提升也更多是体现在预期上，长期来看所能提高的幅度并不看好。由于河北当地天然气输送额度及管道并未建好，以天然气取代原有煤制气燃料实际上并不可行。1-4月份，全国房地产开发投资22322亿元，同比名义增长16.4%，增速比1-3月份回落0.4个百分点。房屋施工面积564782万平方米，同比增长12.8%，增速比1-3月份回落1.4个百分点。房屋新开工面积43234万平方米，下降22.1%，降幅收窄3.1个百分点。房屋竣工面积23685万平方米，下降0.3%，降幅收窄4.6个百分点。房地产开发企业土地购置面积8130万平方米，同比下降7.9%，降幅比1-3月份扩大5.6个百分点。商品房销售面积27709万平方米，同比下降6.9%，降幅比1-3月份扩大3.1个百分点。无市场简评玻璃期价上周再次跳水，主力1409合约周度累计下跌近3%至1149元/吨，盘中刷新该合约上市以来最低点。远月贴水结构下，1501合约跌幅稍弱。伴随现货价格下跌，抑制玻璃期价下跌的期现倒挂结构压力减弱。继华北、华东地区价格松动之后，华中地区上周下调报价20元/吨。现货盘面最低价跌至1180元/吨。1409较现货贴水幅度收窄至30元/吨。期市价格华泰长城期货投资咨询部 许惠敏 xuhuimin@htgwf.com (021)68755929 轻仓持有空单 玻璃期货日报 2014年5月25日 2 敬请参阅最后一页免责条款 表1：当日玻璃现货厂库报价 厂库出厂价升贴水折合盘面价较前一日涨跌河北安全实业1064-20012640河北大光明实业1064-20012640河北德金1064-20012640耀华玻璃12402012200山东金晶1240012400滕州金晶1210-4012500山东巨润1124-12012440江苏华尔润1278012780江苏台玻142017012500福建漳州旗滨13208012400湖北荆州亿钧1182011820湖北武汉长利12323012020湖南株洲旗滨1218012180 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 表2：当日前20名主力多空持仓变化 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2014年5月25日 3 敬请参阅最后一页免责条款 表3：当日仓单变动 厂库名称仓单首批库容限额仓单增减厂库现货盘面价沙河安全0120001264河北大光明035001264耀华集团25025001220山东金晶055001240山东巨润075001244华尔润产业0135001278台玻长江055001250漳州旗滨0100001240荆州亿均120600-101182武汉长利067501202株洲旗滨045001218河北德金0-01264滕州金晶0-01250总量37077250 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 表4：套保持仓变动 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2014年5月25日 4 敬请参阅最后一页免责条款 图1：玻璃期货主要合约价格走势（2013.9-2014.5） 1100115012001250130013501400145015002013/9/242013/11/242014/1/242014/3/242014/5/24玻璃1501玻璃1409 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图2：玻璃期货主要合约价差（2012.12-2014.5） -50-40-30-20-100102030402014/1/162014/2/252014/4/62014/5/161501-1409 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图3：主力合约成交持仓（2012.12-2014.5） 05000010000015000020000025000030000035000040000045000001000002000003000004000005000006000007000008000002013/9/242013/11/132014/1/22014/2/212014/4/12成交量1409持仓量 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2014年5月25日 5 敬请参阅最后一页免责条款 图4：期现价差(主力-最低价)（2012.12-2014.5） 110011501200125013001350140014501500-100-50050100150主力-最低价主力现货最低价 数据来源：中国玻璃信息网、文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图7：华南地区主要厂商现货报价（2012.12-2014.5） 1000120014001600180020002200240026002009/12/312010/12/312011/12/312012/12/312013/12/31江苏华尔润福建漳州旗滨 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图8：华东地区主要厂商现货报价（2012.12-2014.5） 10001200140016001800200022002400江苏华尔润江苏台玻 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2014年5月25日 6 敬请参阅最后一页免责条款 图9：华北地区主要厂商现货报价（2012.12-2014.5） 900100011001200130014001500160017001800河北安全实业河北大光明实业河北德金 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图10：全国玻璃总产能及其增速（2008.1-2014.5） -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%900001000001100001200001300001400001500001600002011/1/112012/4/112013/7/11实际产能实际产能同比 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图11：全国玻璃厂商库存及其增速（2008.1-2014.5） -20%0%20%40%60%80%100%260027002800290030003100320033002012/1/102012/7/102013/1/102013/7/102014/1/10存货（万重量箱）存货同比 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2014年5月25日 7 敬请参阅最后一页免责条款
