环保行业周报：中俄签署供气协议,天然气产业链将迎投资热潮

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 15 页 证券研究报告 环保行业周报 （2014.05.18-2014.05.24） 中俄签署供气协议，天然气产业链将迎投资热潮 2014.5.24 姚玮(首席分析师) 徐闯(研究员) 电话： 020-88836125 020-88836126 邮箱： yaow@gzgzhs.com.cn xuchuang@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310512110002 本周动态回顾：  板块行情：本周上证综指上涨0.40%，深证成指下跌0.02%。环保及公用事业板块上涨2.30%。从环保细分板块看，PM2.5指数上涨4.77%，污水处理指数上涨1.62%，垃圾发电指数上涨2.18%。  环保政策动态：财政部：下拨80亿治大气；三部委发布能源行业大气污染防治方案；发改委等七部委督促企业减排降耗；中俄签署天然气供气协议，天然气产业链景气度持续提升。  细分行业动态：环境服务公司或迎税收融资政策扶持，四大障碍亟待破除；环保部拟向社会购买环保服务；七部委新政破局垃圾围城，固废处理产业或异军突起。  重点公司公告： 隆华节能（300263）：公司签署2892万元的低压空冷器买卖合同； 先河环保（300137）：公司中标亿元环境空气监测网建设项目； 三维工程（002469）：控股子公司签订催化剂买卖合同； 兴源过滤（300266）：控股子公司签订清淤工程合同； 首创股份（600008）：公司收购临沂港华公司和梁山海源公司； 富春环保（002479）：公司对外投资设立控股子公司； 盛运股份（300090）：签署城市生活垃圾焚烧发电特许经营协议。 行业观点及投资策略：  大气污染防治：我们重点挖掘在大气污染治理领域中商业模式清晰、业绩确定、空间广阔的细分领域投资机会，建议关注清洁能源替代、生物质能、煤炭清洁高效利用、工业节能等领域的优势上市公司，推荐生物质领域公司迪森股份、凯迪电力、维尔利。  水污染治理：政策预期强烈，看好再生水、膜技术和工业废水治理。再生水空间广阔，建设任务艰巨，将推动污水处理设施升级和膜法水处理应用。工业废水污染事件与城市饮用水污染事件频发、废水治理欠账严重、排放标准陈旧，我们看好污水处理提标及工业废水治理领域投资机会。推荐反渗透膜行业龙头南方汇通。  固废处置：垃圾发电仍然处于高景气度阶段，“十二五”市场规模可达千亿。根据规划，“十二五”我国垃圾焚烧处理能力新增21.76万吨/日，年复合增速达 28%，“十二五”垃圾焚烧发电市场总投资规模达 870 -1088亿元。继续推荐瀚蓝环境。 谨慎推荐(维持→) 环保行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -3.1 -13.8 -10.0 相对表现 -0.9 -7.7 1.4 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 31 平均估值 36 历史最高 72 历史最低 16 相关报告 -30-20-100102030402013/5/242013/6/242013/7/242013/8/242013/9/242013/10/242013/11/242013/12/242014/1/242014/2/242014/3/242014/4/24沪深300 环保概念指数 010203040506070802006/1/62006/8/62007/3/62007/10/62008/5/62008/12/62009/7/62010/2/62010/9/62011/4/62011/11/62012/6/62013/1/62013/8/62014/3/6环保行业估值 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 15 页 环保行业周报 目 录 推荐投资组合 .............................................................................................................................................. 3 环保行业投资策略 ....................................................................................................................................... 5 环保板块本周行情 ....................................................................................................................................... 6 历史行情与估值 .......................................................................................................................................... 7 环保政策动态 .............................................................................................................................................. 8 环保行业动态 ............................................................................................................................................ 10 重点公司公告 ............................................................................................................................................ 12 图表目录 图表1 推荐标的本周市场表现 ................................................................................................................. 3 图表2 推荐标的过去三个月涨跌幅 .......................................................................................................... 3 图表3 推荐标的投资逻辑与催化剂 .......................................................................................................... 3 图表4 推荐标的过去6周资金流入率(%) ................................................................................................. 4 图表5 推荐标的过去6月资金流入率(%) ................................................................................................. 4 图表6 推荐标的市场关注情况 ................................................................................................................. 4 图表7 推荐标的盈利预测与估值 .............................................................................................................. 4 图表8 一级行业板块本周涨幅排名 .......................................................................................................... 6 图表9 环保细分板块周涨跌幅 ................................................................................................................. 6 图表10 环保细分板块月涨跌幅 ............................................................................................................... 6 图表11 环保细分板块2013年指数走势 .................................................................................................. 7 图表12 环保细分板块2010至今指数走势 .............................................................................................. 7 图表13 2006年至今环保细分板块市盈率比较 ........................................................................................ 7 图表14 2006年至今环保细分板块市净率比较 ........................................................................................ 7 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 15 页 环保行业周报 推荐投资组合 图表1 推荐标的本周市场表现 图表2 推荐标的过去一个月涨跌幅 资料来源：WIND，广证恒生 资料来源：WIND，广证恒生 图表3