电子元器件行业2014年第16周周报：智慧+照明将成为LED主流趋势

WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 智慧+照明将成为LED主流趋势 电子元器件行业2014年第16周周报 2014年4月22日 庞立永 电子元器件行业 分析师 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031智慧+照明将成为LED主流趋势 2014年第16周周报 2014年4月22日  行业观点：  根据工信部的数据，国内一季度手机出货量达1亿部，同比下降24.7%；智能手机出货量8911万部，同比下降9.8%，智能手机市场渐趋饱和。2014年一季度，国内手机厂商频发千元智能机，且手机性能有大幅提升，更加注重客户体验。市场预期苹果将在9月份发布第六代手机，Iphone6手机将采取大屏幕和蓝宝石屏，产业链备货将拉动相关产业链企业业绩增长。我们建议关注立讯精密、环旭电子、大族激光、长盈精密。  目前LED产业呈现出1、产品价格持续下跌，产品竞争力不断增强；2、不同形式的智能照明系统研发出来适应个性化需求和节能的需要等特点。在市场渗透率提升阶段，LED企业注重扩大销售量和提高产品个性化等方面提高自己的竞争力。我们认为生产规模、渠道建设、技术储备、品牌建设等方面是LED企业树立自己竞争优势所在，我们建议关注具有规模优势、渠道优势、技术优势的三安光电、聚飞光电、利亚德、佛山照明。  今年的超高清足球世界杯足球赛事将是带动大尺寸和超高清电视消费的热点，智能手机、平板等移动设备屏幕像素不断提高，这些变化带给面板产业链新的发展机会，我们建议关注京东方A、东旭光电、深天马A。  A股电子行业市场表现：上周（2014.4.14-2014.4.18）沪深300指数下跌2.03%；SW电子元器件行业指数上涨1.37%，跑赢沪深300指数3.40个百分点，位居SW行业一级指数涨跌幅榜的第3位。2014年4月18日，SW电子指数的市盈率为49.7倍，沪深300指数的市盈率为8.5倍，SW电子指数相对沪深300指数的估值溢价为5.8倍。  风险因素：电子行业景气度下降；集成电路行业发展不及预期；LED照明市场需求不及预期。 本期内容提要: 证券研究报告行业研究——周报电子元器件行业 行业研究——周报电子元器件行业 行业研究——周报电子元器件行业 电子元器件行业 电子元器件行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2014.4.15 电子行业相对沪深300表现 资料来源：信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 130 总市值（亿元） 8366 流通市值（亿元） 5912 信达覆盖家（只） 100 覆盖流通市值（亿元） 4965 资料来源：信达证券研发中心 庞立永 行业分析师 执业编号：S1500512070001 联系电话：+86 10 63081093 邮 箱：pangliyong@cindasc.com WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 行业观点 智能手机 根据工信部的数据，国内一季度手机出货量达1亿部，同比下降24.7%；智能手机出货量8911万部，同比下降9.8%，智能手机市场渐趋饱和。2014年一季度，国内手机厂商频发千元智能机，且手机性能有大幅提升，更加注重客户体验。市场预期苹果将在9月份发布第六代手机，Iphone6手机将采取大屏幕和蓝宝石屏，产业链备货将拉动相关产业链企业业绩增长。我们建议关注立讯精密、环旭电子、大族激光、长盈精密。 2018年智能手机处理器市场达300亿美元 LTE、64位和多核处理器支撑10.8%的年复合增长率（2014.4.17） Strategy Analytics手机元器件技术服务发布最新研究报告《LTE、64位和半导体技术提振2018年智能手机应用处理器市场收益规模达300亿》指出，2018年全球智能手机应用处理器市场收益规模将达300亿美元，2013年至2018年年复合增长率为10.8%。 Strategy Analytics高级分析师斯拉万〃昆杜佳拉谈道：“LTE-A、64位、多核和半导体工艺技术提振智能手机应用处理器市场。Strategy Analytics预测，得益于集成厂商不断推动，包括如高通、联发科、展讯、博通和美满科技。智能手机独立应用处理器渗透率将从2012年的38%降至2018年的28%。Strategy Analytics估计，多核在智能手机应用处理器的渗透率从2012年的50%升至2018年100%。” 他继续补充道：“Strategy Analytics预测，在苹果、英特尔、高通和三星等公司的推动下，智能手机中64位芯片处理器的渗透率将从2013年的3%上升至2018年大约75%。Strategy Analytics认为，由于必需的软件生态系统过渡可能需要一些时间，智能手机中采用64位芯片比多核芯片更慢。” Strategy Analytics手机元器件技术服务总监斯图尔特〃罗宾逊补充道：“Strategy Analytics预测，由于英特尔在智能手机上的努力并结合公司在14纳米以及其他工艺技术的领先优势，基于ARM架构的芯片渗透率将从2012年的近100%下跌至2018年的83%。Strategy Analytics认为，即将推出的来自英特尔的3G/4G集成产品可在短期内提升公司的智能手机应用处理器共享。” http://semi.cena.com.cn/2014-04/17/content_221777.htm 英特尔第一季度收入达128亿美元（2014.4.17） 英特尔公司公布第一季度收入达128亿美元，运营收入为25亿美元，净收入19亿美元，每股收益38美分。公司实现约35亿美元的运营现金流，发放的股息为11亿美元，并用5.45亿美元回购2,200万股普通股。 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 英特尔公司首席执行官科再奇表示：“2014年第一季度我们看到了数据中心业务的稳健增长、PC业务呈现改善迹象，英特尔平板电脑处理器出货量达到了500万片，我们向2014年出货4000万台搭载英特尔处理器平板电脑的目标迈进并取得实质进展。另外，英特尔通过与Cloudera的战略性技术和业务合作，体现了我们进一步促进企业级业务增长的承诺。英特尔还推出了支持CAT6和其他先进功能的第二代LTE平台，并在物联网市场出货了首批Quark产品。” 第一季度主要业务部门趋势 PC客户端事业部收入为 79亿美元，环比下降8%，同比下降1%。 数据中心事业部收入为31亿美元，环比下降5%，同比上升11%。 物联网事业部收入为4.82亿美元，环比下降10%，同比上升32%。 移动通信事业部收入为1.56亿美元，环比下降52%，同比下降61%。 软件与服务运营部门收入为5.53亿美元，环比下降6%，同比上升6%。 业务展望 英特尔的业务展望不包括 4 月 15 日后可能完成的任何业务合并、资产收购、拆分或其它投资所带来的潜在影响。 2014年第二季度 收入：130亿美元，上下浮动5亿美元。 毛利率：63%，上下浮动两个百分点。 研发、管理与行政支出：约48亿美元。 重组支出：约1亿美元 与收购相关的无形资产摊销：约7,500万美元。 证券投资、利息及其它：约为7,500万美元。 折旧：约19亿美元。 2014年全年 收入：基本持平，与此前预期相比没有变化。 毛利率：61%，上下浮动几个百分点，比此前预期高1%。 研发、管理与行政支出：189亿美元，上下浮动2亿美元，高于此前预期的186亿美元。 与收购相关的无形资产摊销：约3亿美元，与此前预期持平。 折旧：约74亿美元，与此前预期持平。 税率：今年余下三个季度，每个季度约27%。 全年资本支出：110亿美元，上下浮动5亿美元，比此前预期持平。 http://www.eet-china.com/ART_8800697311_617693_NT_236a449b.HTM?jumpto=view_welcomead_1398062560057 LED 目前LED产业呈现出1、产品价格持续下跌，产品竞争力不断增强；2、不同形式的智能照明系统研发出来适应个性化需求和节能的需要等特点。在市场渗透率提升阶段，LED企业注重扩大销售量和提高产品个性化等方面提高自己的竞争力。我们认 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 为生产规模、渠道建设、技术储备、品牌建设等方面是LED企业树立自己竞争优势所在，我们建议关注具有规模优势、渠道优势、技术优势的三安光电、聚飞光电、利亚德、佛山照明。 LEDinside：3月LED灯泡价格稳中有降 厂商布局智慧照明.（2014.4.18） 根据LEDinside最新LED灯泡零售价调查显示，今年（2014年）3月，全球取代40W的 LED灯泡零售均价呈现约1.3%小幅下跌，达到14.9美元。其中中国地区价格下跌最为明显。取代60W的LED灯泡全球均价基本无变动，仍然维持在 20.8美元。 LEDinside观察到，3月份全球LED球泡灯价格仍然稳中有降，而同时有更多的厂商在进入智慧照明市场。除飞利浦和三星外，欧司朗近期也推出 “LIGHTIFY”智慧控制系统，一样透过各种WIFI上网掌上型装臵作为操作介面，再透过Gateway搭配Zigbee无线传输的方式，做为掌上型 装臵与照明灯具之间沟通桥梁，目前一个Gateway可控制50个灯具。而LG也与Daintree合作，发展内建ZigBee无线网路LED灯具。此外，Cree也正在积极想进入照明控制系统市场，发展自己的SmartCast无线控制平台。在未来照明市场中，各种无线智慧控制系统与照明的结合逐渐成为主流趋势。 取代40W商品中国价格大跌，取代60W商品全球均价持稳 3月份中国地区取代40W的商品价格呈14.7%大幅下降，原有部份商品价格下调，如佛山照明7W球泡灯，本月价格由4.3美金下降至约2.9美 金，该灯泡光通量450-500LM，提供两年质保；另外海德5W球泡灯，光通量450LM，寿命3万小时，本月价格由12.3美金降至4美金。此外，汇率上升也导致均价下调。 除中国外，美国地区取代40W的商品均价3月份也呈 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财