李宁有限公司警告：2013财年业绩优先-核心亏损超出预期

库存数据德意志银行市场研究评分卖亚洲中国消费者纺织服装公司李宁有限公司警报路透社彭博证券交易所代号2331.HK 2331 HK HKG 2331ADR股票代号LNNGY US52989T1025日期2014年3月24日公司更新售价2014年3月21日（港币）5.96目标价-12个月（港元）3.3652周范围（港元）7.57-3.78恒生指数21,4372013财年业绩优先-超过预期核心损失Lydia Ling研究分析师安玲玲研究分析师2013财年业绩–净亏损3.92亿元人民币，销售额下降13％李宁宣布2013财年净亏损人民币392元，而销售额却下降了12.8％。在2013年上半年，亏损为人民币2.07亿元，而在2013年上半年为人民币1.84亿元。 2H13的销售额增长了3.4％。本年度未宣派股息。结果的重点(+852) 2203 6181 (+852) 2203 6177市值（港元）9,410市值（百万美元）1,212-2013年下半年的毛利率下降2.6个百分点至41％，至42.8％。 -年内，截至2013年底，它净关闭了519家李宁门店（2H13期间关闭了109家），总计关闭了5915家。-它的净现金为2.246亿元人民币，而2012财年的净债务为8.563亿元人民币。大股东李宁和 家庭（25.4％）自由流通（％）62-Inv天数增加15天，达到104天。AR天数减少9天，达到每日平均交易价值4.789. AP天数减少了8天，为104天。德意志银行评论虽然整体亏损低于我们的预期，但核心亏损（不包括应收AR /存货拨回的5.41亿元人民币拨备）比我们的预期高出16％。该公司在2013年冲销了2.04亿元人民币的库存准备金和3.37亿元人民币应收账款准备金。今天上午9点将举行分析师简报。（美元）已发行股份（百万）1,578.8YE2012年12月31日2013年2014E销售（人民币元）6,739 5,6376,621净利润-1,579.4 -570.6-277.7（人民币元）DB EPS（CNY）}）-0.42-0.44-0.13市盈率（x）–––收益率（净值）（％）0.00.00.0资料来源：德意志银行德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为进行投资的唯一因素决定。对于他人重要揭露请访问资料来源：德意志银行关键数据