地产行业周报：成交延续低位，政策基调偏紧

地产行业周报 成交延续低位，政策基调偏紧 行业周报 行业报告 地产 2016年12月18日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*地产*成交延续低位，信贷端亦趋紧》 2016-11-06 《行业动态跟踪报告*地产*业绩表现靓丼，财务状况优化》 2016-10-31 《行业周报*地产*观望情绪渐浓，关注险资概念股》 2016-10-31 《行业专题报告*地产*放眼海外，楼市解码——是谁撩动了房价的琴弦》 2016-10-26 《行业周报*地产*政策效果渐现，成交延续低位》 2016-10-23 证券分析师 杨侃 投资咨询资栺编号 S1060514080002 0755-22621493 YANGKAN034@PINGAN.COM.CN 研究助理 李孟枭 一般从业资栺编号 S1060116070095 0755-22621493 LIMENGXIAO698@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  本周观点：本周中央经济工作会议明确强调“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，同时继7月末首提抑制资产泡沫后，本次会议更是明确提出抑制房地产泡沫，尽管会议仍强调三四线去库存，坚持分类调控，因城因地施策，但政策基调已明显偏紧。2017年尽管行业面临基本面下行和政策收紧，但定价权变迁正带来行业投资逻辑变迁，板块仍孕育着机会。在定价权变迁中，建议把握以下投资机会：1）基本面优质的蓝筹白马股保利、招商、首开、北京城建等，但“旧逻辑”投资思维影响下，基本面下行仍会对传统地产估值形成一定压制，建议做好择时和波段操作； 2）有业绩支撑的转型股万业、中体、广宇、宋都等及潜在转型个股；3）国企改革标的空港股份、鲁商置业、深圳本地国企等。  本周成交：成交环比上升。本周重点城市成交53721套，环比升4%，同比降13%，其中一线城市环比降1%，二线城市环比升5%，三线城市环比升5%，低于2016年周均9.9个百分点，2016年日均成交环比2015年升19.2%。推盘量上升，去化率环比下降。上周（12.5-12.11）重点城市新开盘40个项目，推出房源12004套，环比升105.5%，高于2016年均值51.1个百分点。平均去化率66%，环比降8个百分点。一手商品房12月日均成交：环比上升同比下降。截止12月17日，12月重点城市日均成交套数环比升5%，同比降21%。其中一线城市环比升22%（同比降28%），二线城市环比升1%（同比降17%），三线城市环比升5%（同比降31%）。二手房成交环比上升同比下降。本周二手房整体成交套数环比升2%，同比降54%。19城二手房挂牌套数环比升1%。在经历前期房源整理后，挂牌量继续小幅回升，12月17日19城市二手房挂牌套数27.4万套，周环比上升1%，其中深圳升0.59%、北京升0.15%、沪升3.5%、广州升1.8%、南京升2.1%。  本周动态：本周中央经济工作会议召开。平安观点：明确住房定位，政策整体有保有压：会议明确强调“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，同时继7月末首提抑制资产泡沫后，本次会议更是明确提出抑制房地产泡沫，尽管会议仍强调三四线去库存，坚持分类调控，因城因地施策，但政策基调已明显偏紧。会议同时强调防止出现大起大落，考虑到核心城市当前库存普遍较低，房企普遍资金状况较佳亦无降价动力，我们判断至少明年上半年房价难有大落，而成交由于高基数回落为意料之中，因此至少明年上半年调控难有松动。“货币”及“土地”两手抓：宽货币和土地供需区域失衡为本轮房价上涨重要推手，会议强调宍观管住货币，严栺限制信贷流向投资投机性购房，同时房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应，提高住宅用地比例，盘活城市闲置和低效用地。国庆后主要调控城市明显提高二套房首付比例，未来不排除更多城市“银根”收紧，而提高住宅用地供应，根据人口流动情况分配建设用地挃标，控制地方政府对“土地财政”的依赖，有望缓和部分房价过快上涨城市的供需压力。  风险提示：基本面大幅恶化风险。 -30%-20%-10%0%10%20%Nov-15Feb-16May-16Aug-16沪深300 地产 证券研究报告 地产·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 15 正文目录 一、 本周市场成交情况综述....................................................................................4 二、 本周行业动态................................................................................................8 2.1 对中央经济工作会议中涉房表述的点评.........................................................8 三、 土地市场：供给下滑、成交上升........................................................................9 地产·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 15 图表目录 图表 1 主要城市一周成交数据 ........................................................................................... 4 图表 2 每月日均一手成交套数 ........................................................................................... 5 图表 3 每周周成交走势 ...................................................................................................... 6 图表 4 19城市二手房挂牌数据 .......................................................................................... 6 图表 5 全国一线城市每周新开盘项目平均去化率 .............................................................. 7 图表 6 全国主要二线城市每周新开盘项目平均去化率 ....................................................... 7 图表 7 2015年至今全国重点城市新开盘项目价格平均变化幅度 ....................................... 8 图表 8 全国重点城市周推盘量走势 .................................................................................... 8 图表 9 40个大中城市土地成交建面 ................................................................................ 10 图表 10 40个大中城市土地成交总价及溢价率 .................................................................. 10 图表 11 一、二、三线城市成交建筑面积 .......................................................................... 11 图表 12 重点公司盈利预测表............................................................................................. 11 图表 13 北京成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 14 上海成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 15 深圳成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 16 广州成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 17 天津成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 18 成都成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 19 东莞成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 20 厦门成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 21 青岛成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 22 苏州成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 23 杭州成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 24 南京成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 25 长沙成交走势 .....................................