锌铅期货日报：现货市场人气低迷,锌价维持区间震荡

2014年1月20日 铅锌期货 周报 敬请参阅最后一页的免责声明 方向判断操作建议驰宏锌锗在上周公布了该公司2014年的投资计划，其中冶炼建设项目7项，计划投资9.39亿元，最大冶炼项目是呼伦贝尔驰宏矿业铅锌冶炼工程，计划投资5.77亿元；矿山建设项目15项，计划投资7.55亿元，最大矿山项目是大兴安岭金欣矿业岔路口钼铅锌矿采选工程，计划投资3.26亿元。上周消息面对锌价相对利多，1月10日公布的美国非农就业数据意外大幅低于预期，暂时驱散了市场对美联储货币政策收紧的担忧，令上周市场心态暂时保持乐观，伦锌价格从而也延续着反弹的势头，而沪锌表现则相对滞涨，整体维持区间震荡的格局。当前国内现货市场，虽然进入了2014年年初，但是企业的资金周转情况依旧紧张，多数锌冶炼企业多保持观望态度，并趁着锌价维持相对高位加紧出货，但接货者多为贸易商。下游方面，随着进入1月中旬，不少镀锌企业已经进入停产放假的状态，只有中型以上的镀锌企业才维持正常生产，预计到了本周锌下游企业会迎来停产高峰，当前镀锌产品价格也处在低位，因此本周锌现货需求将很低迷。春节假期临近，现货市场上商家多已无心交易，因而市场人气会逐渐低迷，预计沪锌1404合约短期在15000-15500元/吨内震荡整理。沪锌主力1404合约横盘震荡，震荡幅度范围在区间-3%~+3%内。合约开盘最高最低收盘涨跌 成交量持仓量 持仓变化沪锌1404(日)15270152801520015265 -0.03%22356947262372沪铅1402(日)14045140501402014050 -0.21%478 9862-228沪锌1404(夜)15280153101522015255 -0.10%12598952741068沪铅1402(夜)14050140501405014050 -0.11%0 9862-238LME3月锌1792.5 1825.251786 1819.50.11%17686 707895-194LME3月铅20732084 2054.52074 0.43%6715 308949-851LME锌总库存亚洲欧洲美洲总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单2014-1-16888050367550307507550 13675062400 7205502976002014-1-17883950360750307507550 13520060850 718000292350变动-4100-680000 -1550-1550-2550-5250LME铅总库存亚洲欧洲美洲总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单2014-1-16211000453757512519275 1337002542521756752014-1-17209750441257437518525 133200249252175675变动-1250-1250-750-750-500-50000 沪锌主力1403合约上周初开盘于15095元/吨，开盘后沪锌小幅上涨但随即持续下跌并在当日夜盘开盘不久跌至当周最低点15040元/吨。在短暂探底后沪锌开始强劲反弹，并持续上涨，在1月14日夜盘涨至15275元/吨。随后沪锌小幅回落至15000元/吨附近短暂波动后，再度强势反弹，并一路上行。在16日沪锌主力换月至1404合约，但仍保持上涨并涨至当周最后点15325元/吨。在短暂摸高后，沪锌虽曾短暂回调，但整体一直维持高位震荡。最终沪锌主力1404合约在1月18日1:00收报于15255元/吨，较1月11日1:00时收盘价上涨165元/吨。价格变动库存变动 LME锌库存1月17日为883950吨，与1月16日相比减少4100吨，注销仓单总量减少至360750吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少2325吨库存同时减少2700吨注销仓单，底特律仓库减少175吨库存，巴尔的摩仓库减少50吨库存；亚洲方面没有仓库发生变化；欧洲方面鹿特丹仓库减少50吨库存，安特卫普仓库减少1500吨库存。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至40.81%。华泰长城期货投资咨询部 李玮 liwei_yjs@htgwf.com （021）68757995 现货市场人气低迷，锌价维持区间震荡 锌铅期货周报 2014年1月20日 2 敬请参阅最后一页免责条款 品牌葫芦岛锌火炬锌豫光锌紫金锌麒麟锌 水口山锌0#锌1#锌报价均值1583015350151601516015160151601514015070转换成盘面价格对期货主力价差56585 -105-105-105-105-125-195基建投资精炼锌进口2013年11月中国进口精炼锌73744吨，同比增91.05%，年初迄今累计进口562999吨，累计同比增26.04%，11月出口精炼锌216吨。国内下游镀锌板1月17日0.5毫米镀锌板价格为4750-5240元/吨。2013年10月份全国镀锌板产量为133.25万吨，同比增长0.56%，较9月同比增速15.12%大幅减少14.56个百分点；1-10月份累计产量为1323.00万吨，累计同比增速为7.45%，较1-9月份累计同比增速小幅下跌0.83个百分点。10月份全国镀锌板销量为135.05万吨，当月同比上涨3.71%，较9月同比增速11.94%大幅下跌8.23个百分点；1-10月累计销量为1314.13万吨，累计同比增长7.95%，较1-9月累计同比增速小幅上涨0.51个百分点。房地产行业1-11月房地产开发投资77412亿元，同比增19.5%，增速较1-10月增长0.3个百分点；1-11月房屋新开工面积增长11.5%，提高5.0个百分点；1-11月房屋施工面积增长16.1%，提高1.5个百分点；1-11月房屋竣工面积增长2.5%，小幅回升0.7个百分点；1-11月商品房销售面积同比增长20.8%，回落1.0个百分点。汽车行业2013年11月汽车生产213.43万辆，同比增长21.17%；销售204.39万辆，同比增长14.12%。其中乘用车生产178.34万辆，同比增长24.54%，销售169.63万辆，同比增长16.08%；商用车产35.09万辆，同比增6.54%，销34.76万辆，同比增5.42%2013年1-11月中国基础设施建设投资额累计达到81843亿元，累计同比增长23.23%锌精矿进口2013年11月中国锌精矿及矿砂进口量为137518吨，环比下降13.14%，同比下降21.73%。1-11月份中国锌精矿及矿砂进口总量达到1775727吨，同比增长0.86%。精炼锌产量统计局公布2013年11月中国精炼锌产量为50.34万吨，同比上涨14.53%，环比微增0.97%，2013年1-11月产量为489.34吨，累计同比增长13.10%。国内上游锌精矿价格1月17日云南、河南和广西的锌精矿报价均为9900-10100元/吨,较1月16日价格保持不变，国产锌精矿加工费4900-5100元/吨，进口加工费130-140美元/吨。锌精矿产量统计局公布2013年11月中国锌选矿含锌量产量为50.67万吨，同比上涨9.23%，环比增加4.11%，2013年1-11月产量为517.63吨，累计同比增长12.33%。精炼锌价格1月17日上海0#锌报价于15090-15190元/吨，贴水140-40元/吨；1#锌报价于15020-15120元/吨，贴水210-110元/吨，现货价格较1月16日现货价跌10元/吨。锌现货交投1月17日0#锌现货主流成交价格在区间15110-15150元/吨附近，对沪锌主力1404合约贴水110-80元/吨。锌冶炼企业和持货贸易商加快出货速度，下游企业略有备货现象，但由于春节临近，绝大多数贸易商和下游企业参与积极性降温。由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理现货市场汇率 LME升水进口盈亏出口盈亏锌6.10410.5 -7.69% -19.18%铅6.1041-26.75 -16.54%-17.78%宏观消息1、中国2013年12月70大中城市房价环比下降的城市有2个，持平的城市有3个，上涨的城市有65个，环比价格变动中，最高涨幅为1.1%，最低为下降1.7%；房价同比下降的城市有1个，上涨的城市有69个，同比价格变动中，最高涨幅为21.9%，最低为下降2.8%。北上广深房价同比涨幅再超20%，其中上海涨幅居首，为21.9%。温州房价则继续下跌，再次成为唯一 一个房价同比下跌的城市。2、美国2013年12月新屋开工总数年化99.9万户，好于市场预期的98.5万户。但12月新屋开工数较上月出现较大幅度回落，环比下跌9.8%，跌幅为2013年4月以来最大。美国2013年12月营建许可总数98.6万户，坏于市场预期的101.4万户，环比下跌3%。3、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值80.4，大幅低于预期的83.5，与预期之差创八年来最大。分项指数中，现况指数和预期指数均较上月出现下滑，为2013年10月以来首次。跨市套利现货沪伦比值期货沪伦比值7.30347.36556.50996.4694 锌现货的沪伦比值为7.3034，锌期货的沪伦比值为7.3655，锌现货和期货的进口盈亏比例分别为-7.69%和-5.93%，出口盈亏分别为-19.18%和-20.66%。1月17日沪锌和伦锌在白天交易时段从高位出现不同程度回落，但是沪锌跌幅弱于伦锌，因而锌的沪伦比价再度回升。 锌铅期货周报 2014年1月20日 3 敬请参阅最后一页免责条款 表1 前一交易日锌铅收盘简报（2014-1-20） 合约开盘最高最低收盘涨跌 成交量持仓量持仓变化沪锌1404(日)15270152801520015265 -0.03%22356947262372沪铅1402(日)14045140501402014050 -0.21%4789862-228沪锌1404(夜)15280153101522015255 -0.10%12598952741068沪铅1402(夜)14050140501405014050 -0.11%0 9862-238LME3月锌1792.51825.251786 1819.50.11%17686707895-194LME3月铅207320842054.52074 0.43%6715 308949-851 表2 LME锌各洲库存及注销仓单变动情况（2014-1-20） ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2014-1-1688805036755041.39%307507550 136750624007205502976002014-1-1788395036075040.81%307507550 13520060850718000292350变动-4100-6800