农林牧渔行业2016年12月第1周周报：畜禽高景气持续，价格或震荡回升

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 畜禽高景气持续，价格或震荡回升 ——农林牧渔行业2016年12月第1周周报 2016年12月5日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾。上周（2016年11月28日-12月2日）农林牧渔（申万）下降1.3%，跑输沪深300约2.21个百分点，跑输整体大盘约1.41个百分点，位于申万28个行业第13位。农林牧渔子行业中，农业综合表现最好，涨幅为1.5%；林业表现最差，涨幅为-7.4%。 生猪：寒潮到来，生猪的出栏和运输受阻，推动猪价上涨。生猪市场迎来全年消费最旺季，但饲料价格上涨一定程度上减慢了生猪补栏速度，伴随下游季节性需求释放，预计短期国内生猪价格会持续小幅上扬。肉鸡：随着毛鸡出栏量增加和食品加工厂持续备货，鸡价呈现涨跌互现的走势。引种断档禽链上涨的逻辑未变，供应缺口将传导至父母代、商品代，白羽肉鸡景气后期将兑现。糖：长期来看，由于降雨重回亚洲干旱食糖产区及欧盟计划2017年取消食糖生产配额，全球食糖供需状态有望于17/18榨季恢复平衡。玉米：春节前是农户集中出售玉米的旺季，计划采购区域集中于东北产区和华北产区，随着各地饲料厂家备货需求增大，或一定程度上提振玉米市场价格。动物保健：今年多家企业新生物疫苗通过审批，且在生产线上进行了升级改造。疫苗渗透率随着养殖规模化大方向也在不断增加。棉花：新疆铁路公路运力缓解，大批新棉移库内地，对棉花市场造成冲击，短期内价格下行压力大。节水灌溉：按照“到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩”的标准，使用喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术每亩初始投入按700元计算，则高效节水灌溉市场规模增量1050亿元，平均每年增量131亿元。 投资主线有二：一是，农业节水灌溉；二是：布局养殖后周期标的。重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。 上周投资组合为：京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%，组合收益率-3.58%，跑输沪深300，3.41%，跑输行业指数1.17%。本周投资组合为：京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%。 风险提示：冬季疫情突发；通胀预期增强。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 京蓝科技 0.23 0.73 0.94 111.33 30.00 23.00 12.95 强烈推荐 雏鹰农牧 0.22 0.35 0.43 25.91 16.33 13.37 3.97 强烈推荐 荃银高科 0.07 0.10 0.12 170.53 120.65 96.75 5.0 强烈推荐 禾丰牧业 0.38 0.58 0.76 38.39 25.24 19.26 4.56 强烈推荐 金河生物 0.48 0.23 0.34 24.15 50.62 33.89 2.4 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 联系人：杨钊 010-66555458 yangzhao@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 通威股份 7.1% 温氏股份 4.5% 康达尔 4.2% 农发种业 3.2% 安琪酵母 2.1% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 福建金森 -24.6% 永安林业 -14.8% 仙坛股份 -13.7% 益生股份 -12.6% 东凌粮油 -8.5% 行业指数走势图 资料来源：wind,东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业报告：鸡苗步入上行通道，曾祖代引种开新局》2016-11-28 2、《农林牧渔行业报告：父母代鸡苗需求旺，东北猪价领涨全国》2016-11-21 3、《农林牧渔行业报告：通胀预期起，大宗走势强》2016-11-14 4、《农林牧渔行业报告：立冬至浮生凉，生猪迎消费旺季》2016-11-07 -31.8%-21.8%-11.8%-1.8%8.2%12/72/74/76/78/710/7农林牧渔 沪深300 东兴证券行业周报 农林牧渔行业：畜禽高景气持续，价格或震荡回升 P2 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 2.1 生猪市场 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 家禽市场 .................................................................................................................................................................... 9 2.3 水产市场 ................................................................................................................................................................... 11 2.4 农作物市场............................................................................................................................................................... 13 3. 行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 15 4. 重点公司公告 .................................................................................................................................................................... 16 5. 投资策略及重点推荐 ......................................................................................................................................................... 17 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 ..................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 .............................................................................................................. 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 ....................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ...................................................................................................................................................... 6 表 5: 上周行业组合收益率 .................................................................................................................................................... 18 表 6: 本周行业投资组合及权重............................................................................................................................................. 18 插图目录 图 1: 上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 ..................................................................................................... 4 图 2: 上周农林牧渔子行业涨跌幅 ........................................................................................................................................... 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................. 7 图 4:能繁母猪存栏量（万头）及环比...............................................................................................................................