聚氯乙烯日报：基本面压力不大 PVC理性调整

聚氯乙烯日报 基本面压力不大 PVC理性调整 （评级：震荡） 总结与操作建议： PVC受挫下行，重心高位回落，跌破6530一线支撑。PVC现货市场跟随走弱，各地区主流价格出现不同程度松动。受到部分装置检修及降负的影响，PVC开工水平窄幅回落。后期企业检修计划偏少，主产区企业库存不高，市场到货有限，PVC供应端暂无压力。但生产厂家接单情况欠佳，随着假期临近，企业出货意向较为强烈。下游制品厂区域分化明显，华东及华南地区整体开工较好，刚性需求稳定。但受到相关政策的影响，华北地区需求有所减弱。电石下游采购积极，企业出货顺畅，价格个别上涨，原料端趋稳。综合而言，PVC基本面表现尚可。但业者信心受打击，主力合约有望回踩6450附近支撑。 目录 一、行情回顾 ..................................................................................................................................................... 1 二、现货市场 ..................................................................................................................................................... 1 三、原料电石 ..................................................................................................................................................... 2 四、价差基差 ..................................................................................................................................................... 3 五、持仓报告 ..................................................................................................................................................... 4 六、装置动态 ..................................................................................................................................................... 4 七、仓单数量 ..................................................................................................................................................... 5 聚氯乙烯日报 Polyvinyl Chloride Daily Report 作 者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010 / xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年9月20日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 聚氯乙烯日报 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 020004000600080002015-05-192015-09-192016-01-192016-05-192016-09-192017-01-192017-05-192017-09-192018-01-192018-05-192018-09-192019-01-192019-05-192019-09-1902000004000006000008000002015-05-192015-09-192016-01-192016-05-192016-09-192017-01-192017-05-192017-09-192018-01-192018-05-192018-09-192019-01-192019-05-192019-09-19成交量持仓量 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 主力合约日度成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 6515 6620 6515 -1.36 225322 -52674 322266 -14052 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 02000400060008000100002014-05-192014-09-192015-01-192015-05-192015-09-192016-01-192016-05-192016-09-192017-01-192017-05-192017-09-192018-01-192018-05-192018-09-192019-01-192019-05-192019-09-19西北华北东北华南华中西南02000400060008000100002014-05-192014-09-192015-01-192015-05-192015-09-192016-01-192016-05-192016-09-192017-01-192017-05-192017-09-192018-01-192018-05-192018-09-192019-01-192019-05-192019-09-19河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 聚氯乙烯日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100002014-05-192014-09-192015-01-192015-05-192015-09-192016-01-192016-05-192016-09-192017-01-192017-05-192017-09-192018-01-192018-05-192018-09-192019-01-192019-05-192019-09-1902000400060008000100002014-05-192014-09-192015-01-192015-05-192015-09-192016-01-192016-05-192016-09-192017-01-192017-05-192017-09-192018-01-192018-05-192018-09-192019-01-192019-05-192019-09-19 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型普通电石料报价：华东地区主流6700-6750元/吨，华南地区6800-6830元/吨；山东主流6760-6800元/吨送到，河北市场主流6710-6820元/吨送到。 华东地区：现货气氛一般， PVC市场变化不大，部分高端价格略有松动，市场主流成交相对平稳，下游心态谨慎，交投一般。 华南地区：PVC市场平静，期货偏弱震荡，现货成交一般，商家报价波动不大，部分实单松动。 华北地区：PVC市场气氛平淡，成交一般，价格继续松动。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3010 0 送到 -- 东岳 290-300L/KG 3240 0 送到 -- 泰山盐化 295-304L/KG 3120 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290-295L/KG 3220 50 送到 -- 天津 大沽化 290-300L/KG 3130 50 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3120 100 送到 -- 盛华 290L/KG -- -- 送到 停车不采购 河南 宇航 290L/KG 3200 0 送到 -- 联创 290L/KG 3200 0 送到 -- 山西 榆社 290L/KG 3040 0 送到 -- 霍家沟 295L/KG 3060 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3225 100 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3160 0 送到/一票 -- 方大锦化 295L/KG 3200 100 送到/一票 -- 陕西 北元 290L/KG 2840 0 送到 内蒙货源 聚氯乙烯日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 290L/KG 2810 0 送到 府谷货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -1500-1000-500050010002015-05-192015-09-192016-01-192016-05-192016-09-192017-01-192017-05-192017-09-192018-01-192018-05-192018-09-192019-01-192019-05-192019-09-191月-5月5月-9月9月-1月-1000-500050010001500200025002015-05-192015-09-192016-01-192016-05-192016-09-192017-01-192017-05-192017-09-192018-01-192018-05-192018-09-192019-01-192019-05-192019-09-19华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -800-600-400-20002004006008002015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-282017-04-282017-08-282017-12-282018-04-282018-08-282018-12-282019-04-282019-08-28-800-500-20010040070010002015-05-192015-09-192016-01-192016-05-192016-09-192017-01-192017-05-192017-09-192018-01-192018-05-192018-09-192019-01-192019-05-192019-09-19 图4-3 01与05价差 图4-4 华东与活跃合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2001与2005合约的跨期价差为150，近月合约走势略强。期货继续调整，现货处于大幅升水状态，基差为300。