电子行业：华为麒麟990发布，有助5G手机加速推广

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 华为麒麟990发布，有助5G手机加速推广 电子行业 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指上涨3.93%，创业板指上涨5.05%，电子（申万）指数下跌9.83%。本周涨幅前五的股票是闻泰科技、天津普林、南大光电、华正新材、博敏电子；跌幅靠前的是*ST瑞德、汇顶科技、恒久科技、*ST宇顺、中航光电。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为35.96倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.75。  行业重要动态 魏少军表示中国半导体产业结构急需调整 兆易创新Q2强势上升全球NORFlash市场排名涨至第四  公司重要公告 歌尔股份有限公司可交换公司债券换股比例达到1%公告 鹏鼎控股8月营业收入简报 水晶光电关于首次实施回购公司股份的公告 三安光电为全资子公司提供担保的公告 火炬电子发行可转换公司债券预案 韦尔股份披露2019年股票期权激励计划(草案)  周策略建议 本周，上证综指上涨3.93%，电子（申万）指数下跌9.83%。9月6日在德国柏林举行的IFA2019大会上华为正式发布了麒麟990 5G芯片。麒麟990 5G芯片作为全球第一款基于7nm FinFET Plus EUV工艺的5G处理器芯片，集成了达芬奇NPU模块和巴龙5G基带。拥有103亿个晶体管，支持SA和NSA双组网。麒麟990 5G芯片是业内最小的5G手机芯片方案，板级面积相比业界其他方案小36%，是目前晶体管数最多、功能最完整、复杂度最高的5G芯片，计划搭载在Mate 30系列手机上，于9月19日在慕尼黑发布。我们认为麒麟990 5G芯片的发布有助于华为5G产品加速推广，建议关注华为5G手机产业链企业，长电科技（600584.SH）、电连技术（300679.SZ）。  风险提示 电子产品渗透率不及预期； 电子产品价格跌幅较大； 市场系统性风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年09月08日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 顾玮玮 分析师 执业证书编号：S0590519020001 电话：0510-85607670 邮箱：guww@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《我国第三代半导体快速发展，专利数量超美国》2019.09.03 2、《5G换机潮将至，关注ASP提升器件》 《电子》2019.08.26 3、《华为5G手机开售，开启5G换机潮》 《电子》2019.08.19 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-20%0%20%18-0618-1019-0219-06电子(申万) 沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周走势回顾 .......................................................... 3 2 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1 魏少军表示中国半导体产业结构急需调整 .................................................. 4 2.2 兆易创新Q2强势上升全球NORFlash市场排名涨至第四 ........................ 5 3 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1 歌尔股份有限公司可交换公司债券换股比例达到1%公告 ......................... 5 3.2 鹏鼎控股8月营业收入简报 ....................................................................... 5 3.3 水晶光电关于首次实施回购公司股份的公告 .............................................. 5 3.4 三安光电为全资子公司提供担保的公告 ..................................................... 6 3.5 火炬电子发行可转换公司债券预案 ............................................................. 6 3.6 韦尔股份披露2019年股票期权激励计划(草案) ......................................... 6 4 周策略建议 ............................................................ 6 5 风险提示 ............................................................. 6 图表目录 图表1：本周电子板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 ............................................................................... 4 图表4：近三年内板块TTM估值对比 ............................................................................. 4 图表5：本周电子行业半年报汇总 ....................................................... 错误!未定义书签。 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周走势回顾 本周，上证综指上涨3.93%，创业板指上涨5.05%，电子（申万）指数下跌9.83%。子板块中半导体上涨8.39%，电子元器件上涨11.69%，光学光电子上涨8.24%，电子设备与制造上涨10.56%。 图表1：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他27个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第2位，处于上游。 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 -2-10123452019-09-022019-09-032019-09-042019-09-052019-09-06SW电子 上证指数 创业板指 -2024681012通信SW 电子SW 计算机SW 建筑材料SW 传媒SW 非银金融SW 机械设备SW 建筑装饰SW 化工SW 电气设备SW 国防军工SW 采掘SW 银行SW 家用电器SW 汽车SW 钢铁SW 房地产SW 综合SW 交通运输SW 纺织服装SW 轻工制造SW 公用事业SW 有色金属SW 医药生物SW 商业贸易SW 休闲服务SW 食品饮料SW 农林牧渔SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 本周涨幅前五的股票是闻泰科技、天津普林、南大光电、华正新材、博敏电子；跌幅靠前的是*ST瑞德、汇顶科技、恒久科技、*ST宇顺、中航光电。 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 600745.SH 闻泰科技 44.69 600666.SH *ST瑞德 (9.50) 002134.SZ 天津普林 41.19 603160.SH 汇顶科技 (3.84) 300346.SZ 南大光电 32.46 002808.SZ 恒久科技 (3.39) 603186.SH 华正新材 32.16 002289.SZ *ST宇顺 (2.49) 603936.SH 博敏电子 29.97 002179.SZ 中航光电 (1.43) 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2019年9月6日，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为35.96倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.75。 图表4：近三年内板块TTM估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态 2.1 魏少军表示中国半导体产业结构急需调整 9月3日，在第二届全球IC企业家大会暨第十七届中国国际半导体博览会开幕式上，魏少军指出全球每生产3块集成电路就有2块运到中国来，2018年中国进口集成电路4176亿块，价值3121亿美元；出口集成电路2171亿块，价值846亿美元，由此产生的贸易逆差创下历史新高，达到2275亿美元。同时中国产业结构和国际上发达国家不一样，三业（设计业、制造业和封测业）分离，IDM规模很小。中国半导0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%15202530354045505560657075802016-05-282016-06-282016-07-282016-08-282016-09-282016-10-282016-11-282016-12-282017-01-282017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-31全部A股(非金融) SW电子 板块估值均值 相对溢价（右轴） 相对溢价均值（右轴） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 体产业20年前腾飞，主要推动力是对外加工服务，这导致产业结构扭曲，没有产品作为发展中心，且主要依靠外面的客户，这种扭曲的情况急需调整。建议关注半导体领域IDM企业和设计企业。 2.2 兆易创新Q2强势上升全球NORFlash市场排名涨至第四 据CINNOResearch对第二季度存储产业研究报告显示，在NORFlash领域长久以来位居第五位的兆易创新，超越美光在史上首度站上第四名的位置，创下中国存储产业的新里程碑。在今年第二季度中兆易创新NORFlash业绩攀升，环比劲升45%营收增至7700万美元。兆易创新代理总经理何卫分析，可穿戴产品尤其是以TWS耳机为代表的产品在今年快速增长，成为NORFlash市场增量的主要驱动力之一。此外，随着更多的手机中开始配置串行NORFlash，尤其是智能手机的AMOLED显示器，手机应用市场亦快速发展。同时，loT、工控应用等新兴领域也为NORFlas