电子行业：华为发布5G手机，5G智能终端产业链迎来投资良机

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 4806.85 沪深300指数 3802.79 上证指数 2933.36 深证成指 9186.29 中小板综指 8741.83 相关报告 1.《AM S Q2业绩超预期，5G、AR有望推动智能手机3D Se...》，2019.7.24 2.《中国智能手机市场六月数据分析-整体增量环比回升，华为领先优势...》，2019.7.10 3.《科创板电子研究之光峰科技：ALPD激光显示技术发明者，下游应...》，2019.7.10 4.《中美贸易摩擦趋缓 看好5G手机及华为产业链受益主线-《201...》，2019.6.30 5.《科创板电子研究之方邦电子：国内金属屏蔽膜龙头，5G时代迎来发...》，2019.6.30 樊志远 分析师 SAC执业编号：S1130518070003 (8621)61038318 f anzhiyuan＠gjzq.com.cn 鲁洋洋 联系人 luyangyang＠gjzq.com.cn 华为发布5G手机 5G智能终端产业链迎来投资良机 事件  7月26日，华为发布国内首个取得入网许可证的5G智能手机（Mate20 X 5G版），该机将于8月16日正式开售，售价6199元。中兴、vivo、一加和OPPO也获得了国家3C认证证书，预计越来越多的厂商发布5G手机。 投资建议  华为布局领先，率先发布5G手机，5G时代大有可为 1）支持双模、双卡双待。Mate 20 X 5G版拥有华为多项5G通信技术支持，是当前唯一商用支持NSA（非独立组网）和SA（独立组网）的5G双模智能手机，支持三大运营商5G频段，可帮助用户在5G发展的各个阶段无缝平滑演进。此外，Mate 20 X (5G)手机还可向下兼容4G、3G和2G等多种网络制式。 2）双7nm 5G终端芯片模组，搭载巴龙5000和麒麟980芯片。巴龙5000基带在6GHz以下主力频段理论下载速度可达4.6Gbps，在毫米波扩展频段则可达6.5Gbps，再叠加LTE双连接的话最快能到7.5Gbps，相当于4G LTE可体验速率的10倍。 3）4200mAH电量+40w快充+石墨烯/VC液冷散热系统。5G手机电量和散热是终端需要面对的问题，相较华为Mate 20 X的5000mAH和22.5W的快充，5G版电量缩小至4200m AH但是配备40W的快充，同时为了应对5G手机的高散热，5G版和Mate 20 X同样配备了石墨烯和VC液冷散热系统。 4）7.2寸OLED 显示屏+徕卡三摄+8G内存+256G存储。Mate 20 X 5G版配备了7.2寸OLED显示屏，后置徕卡三摄（40M广角，20M超广角，8M长焦），前置24M，同时配备了8G内存以及256G存储。 我们认为，华为在5G领域布局领先，技术积累较好，目前智能手机业务发展势头强劲，5G时代，智能手机业务有望继续快速增长。  2020年全球5G智能手机出货量有望超过2亿台。从华为5G手机Mate20X发布的价格来看，较为适中。我们研判，随着5G 手机的成本下降，2020年5G手机有望放量。三星、OPPO、vivo、小米都将在旗舰机上搭载5G，苹果2020年新机将会搭载5G，三大运营商也会积极推出5G合约机。我们预测2020年5G手机出货量有望超过2亿台，目前从我们检测的月度手机激活量数据来看，月度环比有积极的改善，智能手机正在走出低迷，基本面改善+5G驱动，我们认为5G智能终端产业链有望迎来较好的发展机会。  看好5G手机射频前端、LCP/MPI、SLP、FPC、TOF等重点受益机会。射频前端将从目前4G的10美元增加到5G的20-30美元，射频开关有望从4G的不到10个增加到20多个，安卓阵营机型有望导入LCP/MPI天线，苹果SLP价值量有望大幅增加，FPC用量有望增长，TOF渗透率有望提升。  本周推荐：立讯精密、鹏鼎控股、卓胜微、顺络电子、舜宇光学科技。 风险提示  中美贸易摩擦缓解进度不及预期、5G智能手机整体速度不及预期。 3682404744124777514355085873180730181030190130190430国金行业 沪深300 2019年07月28日 创新技术与企业服务研究中心 电子行业研究 买入 ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、台湾电子半导体行业龙头企业月度营收 .................................................... 3 二、一周行情及估值 ....................................................................................... 5 风险提示 ...................................................................................................... 12 图表目录 图表1：鸿海月度营收 .................................................................................... 3 图表2：广达月度营收 .................................................................................... 3 图表3：华硕月度营收 .................................................................................... 3 图表4：鸿准月度营收 .................................................................................... 3 图表5：臻鼎月度营收 .................................................................................... 3 图表6：健鼎月度营收 .................................................................................... 3 图表7：欣兴月度营收 .................................................................................... 4 图表8：台光月度营收 .................................................................................... 4 图表9：大立光月度营收................................................................................. 4 图表10：台光月度营收 .................................................................................. 4 图表11：台积电月度营收 ............................................................................... 4 图表12：联发科月度营收 ............................................................................... 4 图表13：联电月度营收 .................................................................................. 5 图表14：环球晶圆月度营收 ........................................................................... 5 图表15：晶电月度营收 .................................................................................. 5 图表16：稳懋月度营收 .................................................................................. 5 图表17：国巨月度营收 .................................................................................. 5 图表18：台达电月度营收 ............................................................................... 5 图表19：报告期内A股各版块涨跌幅比较(7/22-7/26) ...................................... 6 图表20：报告期电子元器件行业涨跌幅前五名(7/22-7/26)................................ 6 图表21：本周(7/22-7/26)重点公告提示............................................................ 7 图表22：全球半导体月销售额 ........................................................................ 8 图表23：台湾电子行业指数走势 .................................................................... 8 图表24：台湾半导体行业指数走势 ................................................................. 9 图表25：台湾电子零组件指数走势 ................................................................. 9 图表26：台湾电子通路指数走势 .................................................................. 10 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、台湾电子半导体行业龙头企业月度营收  消费电子领域，鸿海、广达、华硕、鸿准6月份月度营收同比增速分别为0.0%、18.0%、-21.5%、-12.7%。 图表1：鸿海月度营收 图表2：广达月度营收 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 图表3：华硕月度营收 图表4：鸿准月度营收 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所  PCB领域，臻鼎、健鼎、欣兴、台光6月份月度营收同比增速分别为1.7%、2.2%、6.7%、4.5%。 图表5：臻鼎月度营收 图表6：健鼎月度营收 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 行业周报 - 4 - 敬请参阅