国信期货软商品周报：郑棉利空消化，郑糖短期偏强

郑棉利空消化郑糖短期偏强----国信期货软商品周报2019年9月8日 概述2白糖市场分析棉花市场分析 一、白糖市场分析3数据来源：博易云国信期货郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势本周行情回顾：郑糖偏强运行，云南政策利好以及基本面支撑。原糖弱势下行，短期亚洲供应充足施压盘面。 1、产区现货价格4数据来源：WIND 国信期货本周主产区现货价格上行为主。南宁现货价格较上周上涨140元/吨；昆明现货价格较上周上涨185元/吨；湛江现货价格较上周下跌10元/吨。4,5004,7004,9005,1005,3005,5005,7005,9006,1006,3006,5002018-01-022018-01-232018-02-132018-03-062018-03-272018-04-172018-05-082018-05-292018-06-192018-07-102018-07-312018-08-212018-09-112018-10-022018-10-232018-11-132018-12-042018-12-252019-01-152019-02-052019-02-262019-03-192019-04-092019-04-302019-05-212019-06-112019-07-022019-07-232019-08-132019-09-03现货价:白砂糖:南宁现货价:白砂糖:昆明现货价:白砂糖:湛江 5数据来源：WIND 国信期货本周基差较上周持平元/吨。柳州现货合同价格较上周上涨115元/吨，而郑糖主力合约价格较上周也上涨115元/吨。2、基差走势-200-10001002003004005006002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0002017-10-092017-10-302017-11-202017-12-112018-01-012018-01-222018-02-122018-03-052018-03-262018-04-162018-05-072018-05-282018-06-182018-07-092018-07-302018-08-202018-09-102018-10-012018-10-222018-11-122018-12-032018-12-242019-01-142019-02-042019-02-252019-03-182019-04-082019-04-292019-05-202019-06-102019-07-012019-07-222019-08-122019-09-02基差现货合同价:柳糖期货收盘价(活跃合约):白砂糖 6数据来源：中国糖业协会国信期货3、全国产销情况截至2018年7月底，产销率为79.61%，同比增加5.8%。02040608010012010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2016/20172017/20182018/2019 74、巴西、泰国进口利润本周巴西、泰国升贴水略有走强。ICE期糖10月合约价格计算，巴西配额内进口成本为3207元/吨，配额外进口成本为4947元/吨；泰国配额内进口成本为2970元/吨，配额外进口成本为4565元/吨。数据来源：沐甜科技国信期货 85、国内月度进口量7月份进口食糖44万吨，同比增加19万吨，环比增加30万吨。2018/19榨季截至7月底我国累计进口糖235万吨，同比增加26万吨。数据来源：中国海关国信期货051015202530354045501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年 6、国内工业库存9数据来源：WIND 国信期货截至7月底，国内食糖工业库存为219.45万吨，较去年同期减少50.62万吨。销售情况较好，工业库存压力偏轻。010020030040050060010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2018/20192015/20162016/20172017/2018 5、郑商所仓单及有效预报10数据来源：郑商所国信期货本周郑糖仓单加预报总计10208张，较上一周减少1089张。截至9月6日，仓单数量为9708张，有效预报500张。7、郑商所仓单及有效预报05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002018-09-072018-09-212018-10-052018-10-192018-11-022018-11-162018-11-302018-12-142018-12-282019-01-112019-01-252019-02-082019-02-222019-03-082019-03-222019-04-052019-04-192019-05-032019-05-172019-05-312019-06-142019-06-282019-07-122019-07-262019-08-092019-08-23仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 8、巴西生产进度11数据来源：UNICA 国信期货截至8月上半月，巴西中南部甘蔗压榨量35031万吨，同比增加0.03%，糖产量为1545.7万吨，同比下降6.34%。巴西中南部累计压榨量010000000020000000030000000040000000050000000060000000070000000016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar17-mar31-mar2018/192017/182019/20 9、巴西双周制糖比12数据来源：UNICA 国信期货8月上半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为35.87%。010203040506016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar17-mar31-mar2017/182018/192019/20 13数据来源：巴西贸易部国信期货巴西8月糖出口量为167.85万吨，同比减少2.47%。其中150.89万吨为原糖，同比增加5.35%；15.6万吨为精炼糖，同比减少41.11%。10、巴西食糖月度出口0501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年 11、国际主产区天气情况14数据来源：NOAA 国信期货未来一周巴西降雨预估未来一周印度降雨预估巴西未来一周主产区降雨减少；印度主产区马邦降雨较为充沛。 后市市场展望15下周市场展望：主要影响因素郑糖本周强势反弹，受到云南收储意见征询稿的提振。从收储政策本身来看，收储即使实施，也要等到新榨季的2月-5月，并且对于整体的供应并不会改变，只是缓解短期糖企的资金压力。但政策上的倾向性更值得关注，政府对于糖业种植的保护意愿还是很强，后期的进口政策会更加值得关注。另外，在新糖供应上市之前，市场上库存压力偏轻，这对于现货的支撑非常显著。短期糖价或仍然维持偏强格局。国际糖市承压，跌破11美分。市场上对于亚洲短期供应过剩的忧虑较重。10月合约预计仍有大量的交割，市场需求不足。印度方面出口补贴实施，对于贸易流的影响还是较大的。市场对于印度最终能够出口的数量较为关注。操作上建议短线交易为主。 二、棉花市场分析16本周行情回顾：郑棉震荡回升，中美贸易关系转好预期提振。美棉震荡运行，美国飓风影响以及出口情况疲弱。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势数据来源：博易云国信期货 1、现货价格17数据来源：WIND 国信期货本周棉花价格指数继续走弱。3128指数较上周下调41元/吨，2129指数较上周下调4元/吨。12,00013,00014,00015,00016,00017,00018,0002017-01-032017-02-032017-03-032017-04-032017-05-032017-06-032017-07-032017-08-032017-09-032017-10-032017-11-032017-12-032018-01-032018-02-032018-03-032018-04-032018-05-032018-06-032018-07-032018-08-032018-09-032018-10-032018-11-032018-12-032019-01-032019-02-032019-03-032019-04-032019-05-032019-06-032019-07-032019-08-032019-09-03中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、印度现货价格18数据来源：WIND 国信期货本周印度现货走弱，价格较上周下跌1100卢比/candy 。30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,00050,0002017-01-022017-02-022017-03-022017-04-022017-05-022017-06-022017-07-022017-08-022017-09-022017-10-022017-11-022017-12-022018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-022019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-02现货价:棉花:Shankar-6:印度 193、美元兑人民币中间价数据来源：WIND 国信期货本周美元兑人民币中间价持稳，运行于7.08上方。5.80006.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20002018-01-022018-01-232018-02-132018-03-062018-03-272018-04-172018-05-082018-05-292018-06-192018-07-102018-07-312018-08-212018-09-112018-10-022018-10-232018-11-132018-12-042018-12-252019-01-152019-02-052019-02-262019-03-192019-04-092019-04-302019-05-212019-06-112019-07-022019-07-232019-08-132019-09-03 204、进口棉价数据来源：WIND 国信期货本周进口棉花价格有所下跌。其中FC Index S较上周下调154元/吨，FC Index M 较上周下调153元/吨，FC Index L较上周下调67元/吨。13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002017-01-112017-02-112017-03-112017-04-112017-05-112017-06-112017-07-112017-08-112017-09-112017-10-112017-11-112017-12-112018-01-112018-