通信行业周报：中国“做5G”而欧美“谈5G”，共建共享加速5G部署

行业周报 投资评级:增持(维持) 公司研究 财通证券研究所 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（十亿） 收盘价（08.23） EPS（元） PE 投资评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 000063 中兴通讯 123.31 29.24 -1.67 1.31 1.57 -17.51 22.32 18.62 增持 00788 中国铁塔 322.10 1.83 0.02 0.03 0.04 95.50 63.67 47.75 增持 002446 盛路通信 8.45 9.44 0.14 0.22 0.27 67.43 42.91 34.96 增持 002281 光迅科技 18.40 27.17 0.56 0.73 0.95 48.52 37.22 28.60 增持 2019年08月25日 中国“做5G”而欧美“谈5G”，共建共享加速5G部署 通信行业周报 最近一年行业指数走势 -22%-11%0%11%22%33%44%55%2018-082018-122019-04通信 上证指数 深证成指 通信  中国电信上半年净利润139.09亿元，同比上升2.5%,今年将建设4万个5G基站，重点考虑与联通共建共享：8月22日中国电信正式发布了上半年财报，经营收入达到1904.88亿元，实现净利润139.09亿元，比去年同期上升2.5%。董事长柯瑞文发布会时表示，上半年公司资本开支为350亿元人民币，今年维持780亿资本开支指引不变，其中大约90亿元用于5G建设，年底前将建设4万个5G基站，分布约50个城市。在5G共建共享方面，表示对相关事情持开放态度，强调中电信一直是共建共享的倡导和推动者，目前重点考虑与联通的共建共享，认为除了频率的考量外，双方资源互补性亦较强，联通在北方区域有丰富资源，而电信在南方资源多一点，现时跟联通有团队就共建共享层面进行探讨及试验，双方共建共享有助节省资本开支及经营开支，另外有助提升资源利用率，又认为在一些较偏远的地区，也有机会与其他营运商合作，甚至三家营运商共建网络，在共建共享同时，维持各家公司的优势和差异化服务。  工信部、三大运营商纷纷表示将推动4G与5G协同发展，加快推进5G商用步伐：8月22日工业和信息化部新闻发言人闻库接受媒体采访时表示：“工业和信息化部之前从未，将来也不会要求相关运营商降低或限制4G网络速率”。8月23日，中国移动表示，将致力于为客户提供优质的网络服务，从未收到工信部有关降低或限制4G网络速率的要求，也未对4G网络进行降速，中国移动正在加快建设5G网络，尽快实现商用。中国电信表示，从未接到过任何对4G进行限速的要求，也从未对用户4G速率进行限制，当前中国电信正在积极开展5G商用准备工作，统筹推进4G和5G协同发展。中国联通表示，将加快推进5G商用步伐，并将一如既往地做好4G/5G服务，满足用户不断增长的手机上网需求。  华为称中国在“做5G”而欧美在“谈5G”，美国的技术封锁不会打垮华为:8月23日，华为轮值董事长徐直军表示: “中国是在‘做5G’，而欧美是在‘谈5G’”。 尽管各国对5G的需求及重要性达成了共识，但支持力度不同、进展不同。他将全球市场划分作三类，第一类是海湾国家、中国、韩国，正在大规模建设、大规模使用；第二类是欧洲少数国家，部署几百个站点来“打品牌”，美国、澳大利亚、新西兰也属此列；第三类是4G都尚未建设好的国家，距离上马5G至少有数年时间。中国部署的4G基站数量占到全球一半以上（2018年底为51%），引领了4G的发展。按照目前的趋势，未来中国5G基站数量也会超过半数，“所以5G发展也要靠中国”。8月20日任正非在深圳华为园区接受采访时表示，考虑到美国的政治形势，预计美国不会降低出口限制，但很有信心公司会凭借自己的技术继续蓬勃发展，美国的技术封锁不会打垮这家中国的电信设备制造商。  投资建议：基站中国铁塔（0788.HK）；主设备中兴通讯（000063）；网络建设润健股份（002929），天线射频大富科技（300134）、通宇通迅（002792）、飞荣达（300602）、盛路通信（002446）；光模块光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308.SZ）;物联网厂商日海智能（002313）、高新兴（300098）、广和通（300638）；流量与大数据：天源迪科（300047）、东方国信（300166）、梦网集团（002123）。  风险提示：中国5G资本开支及商用进展低于预期；国际市场逆全球化影响、贸易摩擦影响等   联系信息 李宏涛 分析师 SAC证书编号：S0160518080001 liht@ctsec.com 赵晖 分析师 SAC证书编号：S0160519070001 zhaohui@ctsec.com 相关报告 1 《中国联通率先公布5G套餐，5G开始全面推广:通信行业周报》 2019-08-19 2 《华为鸿蒙OS发布，国内5G高歌猛进:通信行业周报》 2019-08-11 3 《华为愈挫弥坚，上半年业绩良好，全球5G继续 推 进:通 信行 业 周报 》 2019-08-05 计算机软件与服务 证券研究报告 行业研究 财通证券研究所 证券研究报告 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业周报 证券研究报告 内容目录 1、 市场行情回顾............................................3 1.1 A股板块表现 ............................................... 3 1.2 A股通信板块个股表现 ....................................... 4 2、 行业新闻 ...............................................5 2.1 工信部：从未、也绝不会要求运营商限制4G网速 ............... 5 2.2 中国移动5G试验型终端第二批集采：华为、中兴、OPPO成候选人 . 5 2.3 中国移动持续提升4G服务体验，加快推进5G商用发展 .......... 6 2.4 中国电信未对4G限速，会持续做好4G服务，加快推进5G商用 ... 6 2.5 中国电信今年将建设4万个5G基站：重点考虑与联通共建共享 ... 7 2.6 中国联通回应"4G降速"传闻：一如既往做好4G服务，加快推进5G商用............................................................... 7 2.7 时评：中国联通和中国电信“一起合建”5G网络的利与弊 ........ 8 2.8 任正非：美国的技术封锁不会打垮华为......................... 9 2.9 5G发展靠中国：华为称中国在“做5G”而欧美在“谈5G” ....... 10 2.10 中兴通讯与海信集团签署5G战略合作框架协议，强强联合推动5G产业发展........................................................... 11 3、 重点公司公告............................................13 3.1 中国电信: 上半年营收1904.88亿元 净利润139.1亿元 ......... 13 3.2 中际旭创：上半年净利润减少34.58%至2.07亿元 ............... 13 3.3 春兴精工：2019年上半年营收33.6亿元，同比增长45% ......... 14 3.4 东土科技: 发布半年报，净利润升369.16%至1.47亿元 .......... 14 3.5 中兴通讯：定增申请审核通过，加码5G研发、蓄力5G建设采购 .. 15 3.6 光迅科技：上半年扣非净利润1.32亿元，同比增41.24% ......... 15 3.7 大唐电信：上半年营收降49.19%至5.74亿元 ................... 16 3.8 新易盛：发布半年报，净利润8066.30万元 .................... 16 3.9 瑞斯康达：上半年净利润升22.42%至5133.53万元 .............. 17 3.10 剑桥科技：控股股东质押324万股 ........................... 18 4、 风险提示 ...............................................18 图表目录 图1：A股全体板块上周表现 ....................................3 图2：通信子板块表现.........................................4 图3：概念板块表现 ..........................................4 表1：A股通信板块涨幅前五 ....................................4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业周报 证券研究报告 1、 市场行情回顾 1.1 A股板块表现 上周A股市场整体上涨，上证指数上涨2.61%，创业板成分指上涨3.03%，通信行业指数上涨3.54%。通信子行业中，电信运营本周涨幅最高（6.21%）。行业内个股涨幅前五的分别是： 新雷能（37.28%）、特发信息（22.06%）、广和通（21.99%）、深南股份（18.76%）、生益科技（18.34%）。 图1：A股全体板块上周表现 数据来源：WIND，财通证券研究所 通信子板块方面，通信设备制造上涨了3.17%，电信运营上涨了6.21%，增值服务上涨了3.29%。 概念板块中，北斗导航上涨了4.56%，PCB上涨了10.76%，IDC上涨了2.56%，基站设备上涨了3.04%，天线射频上涨了2.76%，网规网优上涨了2.62%，物联网上涨了7.15%，光通信上涨了3.08%。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业周报 证券研究报告 图2：通信子板块表现 图3：概念板块表现 数据来源：WIND，财通证券研究所 数据来源：WIND，财通证券研究所 1.2 A股通信板块个股表现 本周A股通信行业个股中，涨幅第一的是新雷能（300593.SZ），本周上涨37.28%；此外，特发信息（000070.SZ）本周上涨22.06%；广和通（300638.SZ）本周上涨21.99%；深南股份（002417.SZ）本周上涨18.76%；生益科技（600183.SH）本周上涨18.34%。 表1：A股通信板块涨幅前五 股票代码 名称 涨幅 主营业务 300593.SZ 新雷能 37.28% 公司是专业从事模块电源、定制电源和大功率电源及系统的研发、生产的北京市高新技术企业，中国电源产业“十大知名品牌企业”，获得多家世界500强企业全球电源供应商资格。公司主要产品包括模块电源、定制电源及大功率电源及系统，产品在通信、航空、航天、军工、铁路、电力、工控、广电等各行业得到广泛的应用。 000070.SZ 特发信息 22.06% 公司是国内最早开拓并