电力行业点评：7月用电量增速回落至2.7%，火电发电量同比下滑1.6%

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电力 证券研究报告 2019年08月17日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 于夕朦 分析师 SAC执业证书编号：S1110518050001 yuximeng@tfzq.com 周迪 联系人 zhoudi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《电力-行业点评:6月用电量增速回升至5.5%，火电发电量增速由负转正》 2019-07-17 2 《电力-行业点评:发改委全面放开经营性电力用户发用电计划，各地政策将因地制宜》 2019-06-28 3 《电力-行业点评:5月用电量增速回落至2.3%，火电发电量降幅扩大至4.9%》 2019-06-18 行业走势图 7月用电量增速回落至2.7%，火电发电量同比下滑1.6% 用电量1-7月同比增长4.6%，7月份同比增速回落至2.7% 1-7月全社会用电量40652亿千瓦时，同比+4.6%。7月全社会用电量同比增速降至2.7%（3-6月分别为7.5%、5.8%、2.3%、5.5%），增速回落的主要原因是工业用电量增速低迷，7月仅为1.0%（3-6月分别为6.1%、3.8%、0.5%、4.8%）。1-7月，第一产业用电量同比+5.2%；第二产业用电量同比+2.8%；第三产业用电量同比+9.1%；城乡居民生活用电量同比+8.8%。在18年同期高基数作用下，三产和居民用电增速虽仍处于较高水平，但呈小幅回落态势。 发电量1-7月同比增长3.0%，其中7月增速0.6%，火电同比下滑1.6% 1-7月份，全国规模以上电厂发电量40301亿千瓦时，同比增长3.0%；其中，火电同比增0.1%，水电同比增10.7%，核电同比增22.2%，风电同比增9.5%。7月份，单月发电量6573亿千瓦时，同比增长0.6%，其中，水电同比增长6.3%，火电同比减少1.6%，核电同比增长18.2%，风电同比减少5.3%。 分发电类型看，火电增速继4月由正转负后5月下滑至-4.9%，6月同比增长0.1%、由负转正，7月再次转负至-1.6%；得益于南方部分地区来水较好，水电3、4月持续发力，同比增长22.0%、18.2%，5月增速回落至10.8%，6月增速继续下滑至6.9%，7月增速6.3%，逐步恢复平稳；核电因新机组陆续投入运行，保持较高增速，3、4月分别增长31.7%、28.8%，5月增速回落至15.4%，6月增速回升至17.8%，7月增速18.2%。 7月工业用电量低迷，火电电量在多重冲击下再度下滑。我们认为，除需求侧影响之外，沿海省份的能源“双控”政策也是造成火电发电量4月以来呈下滑趋势的重要原因；水电来水较好、核电新机组投产较多、新能源消纳改善也在不同程度上挤压了火电的空间。 1-7月新增装机同比减少2033万千瓦，核电、风电新增装机增加 截至7月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量18.5亿千瓦，同比增5.5%。水电同比增1.7%；火电同比增4.0%，其中，燃煤发电同比增3.1%，燃气发电同比增13.3%；核电同比增23.6%；风电同比增11.9%；太阳能发电同比增14.2%。1-7月，全国新增装机容量4707万千瓦，同比减少2033万千瓦。其中，水电247万千瓦，同比减少232万千瓦；火电1854万千瓦，同比减少26万千瓦；风电1027万千瓦，同比增3万千瓦；太阳能发电1346万千瓦，同比减少1781万千瓦；核电234万千瓦，同比增12万千瓦。 1-7月利用小时同比下降40小时，水电利用小时提升显著 1-7月全国发电设备利用小时为2184小时，同比减少40小时。水电2118小时，同比增加195小时；火电2442小时，同比减少87小时；核电4006小时，同比减少129小时；风电1259小时，同比减少33小时。 风险提示：宏观经济波动，煤价高涨，用电需求不及预期 -9%-4%1%6%11%16%21%26%2018-082018-122019-04电力沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2019年7月全国电力工业总体情况.......................................................................................... 3 2. 2019年7月全社会用电量情况 .................................................................................................. 3 2.1. 分产业用电量情况 .......................................................................................................................... 3 2.2. 各省市用电量情况 .......................................................................................................................... 4 3. 2019年7月全国发电量情况 ...................................................................................................... 5 3.1. 分电源发电情况............................................................................................................................... 5 3.2. 历年月度发电量环比数据 ............................................................................................................ 6 4. 装机容量 ......................................................................................................................................... 7 5. 利用小时 ......................................................................................................................................... 8 6. 其他 ................................................................................................................................................. 8 6.1. 供电煤耗和厂用电 .......................................................................................................................... 8 6.2. 全国跨区、跨省送电及进出口电量情况 ................................................................................ 8 6.3. 电力销售及负荷情况 ..................................................................................................................... 8 6.4. 电力投资和建设情况 ..................................................................................................................... 9 6.5. 煤炭开采与洗选业用电情况 ....................................................................................................... 9 图表目录 图1：2005年-2019年每年7月分产业用电量和总用电量同比增速 .......................................... 4 图2：2019年7月单月各省市用电量（亿千瓦时）和同比增速（%） ....................................... 5 图3：2000年~2019年火电发电量月度数据 ........................................................................................ 6 图4：2000年~2019年水电发电量月度数据 ........................................................................................ 6 图5：我国分地区6000千瓦及以上电厂发电装机容量（截止到2019年7月) ...................... 7 图6：1-7月各省市火电利用小时数据（2019年与2018年对比） ............................................ 8 图7：煤炭开采和洗选业用电量（更新至2019年7月） ................................................................ 9 表1：中电联公布的用电量同比增速与基于历史数据计算结果的对比 ....................................... 4 表2：中电联公布的发电量同比增速与基于历史数据计算结果的对比 ....................................... 5 表3：历年月度发电量环比数据（2008-2019年） ............................................................................ 6 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 2019年7月全国电力工业总体情况 近日，中电联发布了2019年1-7月全国电力工业统计月报。月报显示： （1）1-7月份，全国全社会用电量40652亿千瓦时，同比增长4.6%。7月份，全社会用电量6672亿千瓦时，同比增长2.7%。 （2）1-7月份，全国规模以上电厂发电量40301亿千瓦时，同比增长3.0%。7月份，单月发电量6573亿千瓦时，同比增长0.6%。 国家统计局数据显示，2019年7月份，制造业PMI为49.7%，高于上月0.3个百分点，4月份以来首现回升，制造业领域呈现诸多积极变化和特点：（1）行业景气面有所扩大。在调查的21个行业中，12个行业的PMI位于扩张区间，比上月增加3