期权市场全景数据报告：50ETF缩量回落，期权持仓再创历史新高

、 期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 金融衍生品研究组 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 8月13日，沪指低位震荡，截至收盘跌0.63%收于2797.26。50ETF期权总成交量回落，总持仓量继续增加，突破400万关口，再创历史新高。其中认购持仓增加6万手。50ETF购沽隐波差值有所缩小,认沽隐波明显回落，市场情绪好转。在商品期权方面，豆粕大涨1.94%，橡胶延续跌势，大跌1.13%。豆粕和白糖期权持仓PCR已回归至1附近, 其余各品种期权持仓PCR仍处于相对低位。在波动率方面，橡胶和棉花期权隐波处于高位，除豆粕期权隐波在低位震荡以外，剩余期权品种隐波均有上行趋势。 期权综合指标 收盘价涨跌幅成交量变化持仓量变化50ETF期权2.8400-1.01%1621784-766898405519672018豆粕期权29401.94%2106986961636042223500白糖期权55850.38%43526-650142184904240铜期权46560-0.41%22982-2442291014342玉米期权1914-0.36%59858149083320242126棉花期权12725-0.47%9624-12921091082124橡胶期权11360-1.13%5966-10552341502标的情况期权成交持仓情况 成交量PCR变化持仓量PCR变化波动率指数分位点50ETF期权0.95360.03350.8280-0.02270.197945.78%豆粕期权0.8270-0.04980.99560.00570.166129.31%白糖期权0.95310.13330.92620.03470.157869.07%铜期权0.65500.04560.74950.01460.155769.30%玉米期权0.61320.00950.4020-0.00200.110948.87%棉花期权0.74160.08560.7029-0.01350.217171.97%橡胶期权0.67020.22600.31940.01010.291180.45%期权市场情绪情况波动率情况 50ETF缩量回落，期权持仓再创历史新高 2019/8/14 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化2019081289427-646956251470115637201909246305-9047710944403658520191262898-178513372331265720200323154-116141088227139总计1621784-766898405519672018成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019080.96780.05360.7096-0.03582019090.8564-0.14161.0531-0.00532019121.02300.23631.09170.02092020031.07810.22631.04810.0046总计0.95360.03350.8280-0.0227 2019-8-13成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购830169-413929221839966094认沽791615-3529691836797592450ETF期权1621784-7668984055196720180.95360.8280 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 0500001000001500002000002500003000002.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -90000-80000-70000-60000-50000-40000-30000-20000-100000100002.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 -15000-10000-500005000100001500020000250002.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 0500010000150002000025000300002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 01000020000300004000050000600007000080000900001000002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -12000-10000-8000-6000-4000-200002000400060002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 -2000-1000010002000300040005000600070002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 010000002000000300000040000005000000600000070000002015-02-092015-04-152015-06-122015-08-112015-10-162015-12-142016-02-172016-04-152016-06-162016-08-122016-10-192016-12-152017-02-202017-04-202017-06-212017-08-172017-10-202017-12-182018-02-142018-04-232018-06-222018-08-202018-10-242018-12-202019-2-262019-4-252019-6-27总成交量总持仓量 00.20.40.60.811.21.41.61.82成交量PCR持仓量PCR成交额PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购8月2.851790860.47784.14950.0023-0.49950.000550ETF沽8月2.80163060-0.31993.72470.0021-0.3935-0.000450ETF沽8月2.85161408-0.52224.14950.0023-0.4257-0.000650ETF购8月2.901436990.28433.53250.0020-0.41650.000350ETF购8月2.801182730.68013.72470.0021-0.46600.000850ETF沽8月2.7596134-0.15842.51780.0014-0.2704-0.000250ETF购8月2.95865220.14102.32980.0013-0.27140.000250ETF沽8月2.7067628-0.06131.26180.0007-0.1369-0.000150ETF沽8月2.9062230-0.71573.53250.0020-0.3415-0.0009 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购8月2.952643850.14102.32980.0013-0.27140.000250ETF购8月3.002592080.05781.20590.0007-0.13940.000150ETF购8月2.902359550.28433.53250.0020-0.41650.000350ETF沽8月2.75216124-0.15842.51780.0014-0.2704-0.000250ETF沽8月2.80188484-0.31993.72470.0021-0.3935-0.000450ETF沽8月2.70181321-0.06131.26180.0007-0.1369-0.000150ETF购8月3.101793340.00550.16370.0001-0.01880.000050ETF购8月2.851609650.47784.14950.0023-0.49950.000550ETF沽8月2.85118778-0.52224.14950.0023-0.4257-0.000650ETF沽8月2.65104945-0.01800.46110.0003-0.05030.0000 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.10.20.30.40.50.60.70.80.912015-02-092016-02-092017-02-092018-02-092019-02-0910_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 00.20.40.60.811.20102030405060708090100min10%25%50%75%90%maxHV 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.4隐含波动率 图1.14：50ETF期权主力合约隐含波动率情况 图1.15：50ETF期权次主力合约隐含波动率情况 0.080.180.280.380.480.5