证券业行业2016年日常报告：“深港通”获批，券商股再迎利好

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 徐飞 陈卉 分析师 SAC执业编号：S1130515110001 (8621)60230241 xufei@gjzq.com.cn 联系人 (8621)60753932 chen_hui@gjzq.com.cn “深港通”获批，券商股再迎利好 事件  8月16日，中国证券会主席刘士余与香港证券及期货事务监察委员会主席唐家成共同签署《中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会联合公告》，原则批准建立深港股票市场交易互联互通机制，标志着深港通实施准备工作正式启动。 评论  1、“深港通”开通获批，不再设总额度限制，同时沪港通总额度取消，直接利好券商板块，短期经纪业务将直接受益，长期将推动券商业务的进一步国际化、跨市场业务的开展等；  2、近期地产、银行等蓝筹强势崛起，券商当前估值较低，存在补涨空间；  3、7月券商行业净资产环比恢复正增长，随着市场交易趋于活跃，预计3季度业绩将进一步好转；从市场表现看，沪深两市股票成交额近两天连续超过7000亿，两融余额站上8800亿；  4、目前机构券商仓位普遍不高，仍存在进一步加仓空间。 投资建议  综上，强烈建议关注券商板块估值修复机遇，当前行业PB2.2X，仍然具有提升动力，个股推荐经纪业务弹性大华泰证券；大股东引战上市、公司定增发力东兴证券；位于历史最低估值水平兴业证券；员工持股、定增双轮驱动国元证券；低估值宝硕股份、哈投股份。 图表1：A/H股上市 证券简称 市净率PB(LF) 市盈率PE(TTM) A股收盘价08/16 港股收盘价 A/H 中国平安 1.8 11.3 33.9 40.1 0.99 中国太保 1.9 15.9 26.4 29.0 1.07 广发证券 1.8 11.1 18.1 18.4 1.15 中信证券 1.6 16.9 17.7 18.9 1.09 海通证券 1.8 18.7 16.2 14.4 1.32 华泰证券 2.0 15.7 21.7 18.3 1.39 中国人寿 2.1 22.4 22.0 19.3 1.33 东方证券 2.6 38.9 17.1 8.5 2.35 新华保险 2.5 20.4 45.7 32.1 1.67 申万宏源 2.8 19.2 6.6 4.5 1.74 光大证券 1.9 10.5 18.1 NA NA 来源：wind，国金证券研究所 证券研究报告 2016年08月16日 证券业行业2016年日常报告 评级：增持 维持评级 行业点评 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。