机械设备行业周报（2019.07.01-2019.07.07）：中国通号与交控科技接连完成科创板注册，关注轨交控制系统板块机遇

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 机械设备行业周报（20190701-20190707） 推荐（维持） 中国通号与交控科技接连完成科创板注册，关注轨交控制系统板块机遇  一周市场回顾。本周机械设备指数上涨1.27%，创业板指上涨2.40%，沪深300指数上涨1.77%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第16位。删除负值后，机械行业估值水平（整体法）28.66倍，相比上周有所上升。全部机械股中，本周涨幅前三位分别是华菱星马、华铭智能、建设机械，周涨幅分别为22.93%，22.29%，20.46%。  本周观点：中国通号与交控科技接连完成科创板注册，关注轨交控制系统板块机遇。 近日，证监会同意两家轨交控制系统企业中国通号、交控科技科创板首次公开发行股票注册。中国通号（688009.SH）于2019年7月2日招股，7月5日询价，7月10日申购；交控科技（688015.SH）于2019年7月9日询价，7月12日申购。 轨交控制系统市场规模与轨交通车里程高度相关，未来两年市场规模不断扩张。“十二五”与“十三五”以来，我国高铁加速建设，“八纵八横”稳步推进；52号文新规的发布，又刺激了地铁的开工建设。同时，2008年高铁开始通车至今已有十年，这意味着控制系统的更新需求开始逐步凸显，进一步扩大了市场规模。经过测算，铁路控制系统的年市场规模约为220-376亿元，城轨控制系统的年市场规模约为110-312亿元，两者加总得出轨交控制系统的年市场规模约为330-688亿元，且未来两年（2019-2020年）将迎来需求高峰。 竞争格局方面高铁控制系统领域格局稳定，集中度高，城轨信号系统国产化率不断提升。 目前国内高铁控制系统领域呈现中国通号一家独大的局面，通号的高速铁路控制系统核心产品及服务所覆盖的总中标里程居世界第一，截至2018年末，按照国内高速铁路控制系统集成项目累计中标里程统计，通号的中标里程覆盖率超过60%。通号生产的高速铁路控制系统核心设备，如轨道电路、调度集中系统、计算机联锁、CTCS-3车载自动防护系统、无线闭塞中心和列控中心等均拥有领先的市场份额。高铁领域的竞争对手包括和利时和铁科院。 城轨信号系统领域群雄逐鹿，自主化是趋势。国内共有十二家企业具有城市轨道交通信号系统总承包的能力，分别为卡斯柯、通号城市轨道交通、交控科技、众合科技、电气泰雷兹、华铁技术、南京恩瑞特、中车时代电气、富欣智控、和利时、交大微联和新誉庞巴迪。其中前四家市占率较高，分别为中国通号（包括卡斯柯及通号城市轨道交通）、交控科技、众合科技及上海电气泰雷兹。四大市场参与者总计市占率达到70%以上  核心组合：华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测、晶盛机电。  风险提示：下游需求不及预期，经济、政策、环境变化。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 三一重工 12.87 1.13 1.31 1.45 11.39 9.82 8.88 3.42 强推 恒立液压 29.95 1.48 1.76 1.96 20.24 17.02 15.28 5.81 强推 华铁股份 5.64 0.45 0.62 12.53 9.1 2.12 推荐 杭氧股份 12.95 0.93 1.09 1.19 13.92 11.88 10.88 2.35 推荐 中环股份 9.71 0.4 0.61 0.78 24.28 15.92 12.45 2.03 强推 北方华创 67.85 0.85 1.26 1.58 79.82 53.85 42.94 8.76 推荐 华测检测 10.55 0.24 0.33 0.45 43.96 31.97 23.44 6.44 强推 克来机电 27.26 0.8 1.14 1.6 34.08 23.91 17.04 9.8 推荐 晶盛机电 12.49 0.65 0.76 19.22 16.43 3.95 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年07月05日收盘价 证券分析师：李佳 电话：021-20572564 邮箱：lijia@hcyjs.com 执业编号：S0360514110001 证券分析师：鲁佩 电话：021-20572564 邮箱：lupei@hcyjs.com 执业编号：S0360516080001 证券分析师：赵志铭 电话：021-20572557 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 执业编号：S0360517110004 占比% 股票家数(只) 332 9.14 总市值(亿元) 20,568.82 3.37 流通市值(亿元) 15,288.92 3.41 % 1M 6M 12M 绝对表现 6.16 20.05 12.64 相对表现 -2.07 -8.19 -3.84 《机械设备行业周报（20190610-20190616）：专项债新规边际改善融资来源，轨交有望发力，工程机械需求无虞》 2019-06-16 《机械设备行业周报（20190617-20190623）：中微公司顺利过会，半导体设备龙头开启新成长》 2019-06-23 《机械设备行业月报（20190601-20190630）：机械科创巡礼，助力制造强国》 2019-06-30 -19%-6%8%21%18/0718/0918/1119/0119/0319/052018-07-09～2019-07-05沪深300机械设备相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 机械设备 2019年07月07日 机械设备行业周报（20190701-20190707） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周专题：中国通号与交控科技接连完成科创板注册，关注轨交控制系统板块机遇 ............................................. 4 二、本周行情概览 ..................................................................................................................................................................... 8 三、主要宏观数据 ..................................................................................................................................................................... 9 （一）布伦特原油期货 ..................................................................................................................................................... 9 （二）主要钢材库存情况 ............................................................................................................................................... 10 （三）螺纹钢期货结算价 ............................................................................................................................................... 10 （四）制造业固定资产投资完成额 ............................................................................................................................... 11 （五）房屋开工&竣工数据 ............................................................................................................................................ 12 （六）社融数据 ............................................................................................................................................................... 12 四、主要行业动态 ................................................................................................................................................................... 13 （一）油气板块：油价持续走低 ................................................................................................................................... 13 （二）煤化工：传统煤化工整体产能过剩，新型煤化工是发展方向 ....................................................................... 14 （三）工程机械：临工集团跃进工程机械行业前三甲 ............................................................................................... 14 （四）轨道交通：依托5G全面推进智慧地铁的建设是全行业面临的重大课题 .................................................... 15 （五）智能制造：陕西14户企业被认定为国家级智能制造试点示范企业 ............................................................. 15 （六）半导体设备：美国AMAT拟收购原日立旗下半导体设备制造商 .................................................................. 16 （七）OLED设备：大客户订单趋势上升，OLED 设备将成为精测电子主要收入来源 ....................................... 16 （八）通用航空：通用航空数据新亮点 ............................................................................................