有色金属行业周报：钴和稀土须重视，轻量化和车联网拉动下的磁材景气提升

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 有色金属 钴和稀土须重视，轻量化和车联网拉动下的磁材景气提升 行业评级 推荐 评级变动 首次评级 投资要点 1.交通、电子轻量化大势所趋，万亿市场。 中国经济弱势下，高铁和城市轨交构筑万亿级别大蓝图。高铁投资至2025年预期翻一倍，里程从1.9万公里增至3.8万公里，远景预期4.5万公里，我们预期累计投资数万亿。市内轨交扩至50万人口城市，预期市场空间达万亿。汽车轻量化随着节能减排强制标准日趋严苛，铝合金、镁合金和碳纤维渗透率和用量每年均在提升。特别是价格和产量巨大的铝材位居榜首。至2020年汽车轻量化全球预期市场超过6000亿人民币，国内市场预期达到千亿级。电子设备应用铝合金和镁合金趋势也日趋明显，其中以苹果和微软为典型代表。 2.V2X（车联网和智能公路）预期将带动传感器景气上升，间接拉动磁材需求。我们首推中科三环。。 3.市场似乎在偏向于有估值，有高科亮点的企业。 东旭光电自石墨烯电池公告后，公司从pe 20x左右持续上涨至目前估值约40x。因此我们看好估值20x左右，未来存在估值体系重置的标的；包括利源精制（2017年PE预期20X，大交通轻量化和轨交整车）、云铝股份（2017年PE预期10倍左右，布局铝空气电池，未来或在锂电池增程上大放异彩）、南山铝业（17年PE预计为15倍。公司在航空航天和新能源汽车用铝材生产研发已趋于成熟，放量可期）和中色股份（一带一路攻城拔寨，涉钴和国改）。 4. 锌、钴和重稀土价格开始上涨 钴和中重稀土叠加标的：厦门钨业和中色股份 锌：锡业股份和驰宏锌锗 5. 重点推荐标的 1）厦门钨业：中重稀土、钴及锂电、石墨烯等多重卡位，2016-2018年业绩预期为3.65亿、5.68亿和7.46亿；对应钨价上涨20%、稀土上涨100%、和锂电池毛利恢复至15%，则业绩弹性有望达到15.73亿元。 2）利源精制：针对国内数千亿大交通轻量化市场，2016-2017年业绩预期为5.9亿和7.8亿，年均复合增速30%强。公司2018年若沈阳轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目能够开始投产，则意味着再造2个利源，该项目逾100亿营收预期和11亿净利预期，相比2017年7.8 证券分析师：李斌 执业编号：S0360514120001 电话：010-66500819 邮箱：libin@hcyjs.com 联系人：胡金 电话：010-66500800 邮箱：hujin@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 厦门钨业600549.SH 利源精制002501.SZ 中色股份000758.SZ 隆华节能300263.SZ 驰宏锌锗600497.SH 安泰科技000969.SZ 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 广晟有色 600259.SH 盛和资源 600392.SZ 中科三环 000970.SZ 正海磁材 300224.SZ 华友钴业603799.SH 格林美 002340.SZ 有研新材600206.SH 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 《有色金属行业周报：短看风险规避，常看脱虚向实》 2016-07-11 《【华创金属 李斌团队】稀土行业深度报告：行业整合完成之时，即是稀土启动之际》 2016-07-12 -29%21%15/0715/0915/1116/0116/0316/052015-07-27～2016-07-22 沪深300 有色金属 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 有色金属 2016年07月25日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 亿净利，大幅提升。我们认为公司的合理估值PE 30-35X。 3）中色股份：受益于“一带一路”公司在手订单充足，工程承包业务增长较快；公司公司存在国改预期，并且涉足海外铜钴矿工程。2015年公司锌精矿产量9.4万吨，锌锭及合金加工量22万吨，年初至今锌价累计涨幅已超过40%。根据wind一致性预期，2016年中色股份净利润为6.78亿元，对应PE为29倍，存在超预期可能。 6. 持续推荐标的： 中重稀土：厦门钨业、广晟有色、st五稀 轻稀土：安泰科技、盛和资源 稀土永磁：中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体 钴：厦门钨业、中色股份、华友钴业、格林美 高温合金：钢研高纳、万泽股份、炼石有色、抚顺特钢 半导体溅射靶材：隆华节能、有研新材 铝材轻量化：利源精制、南山铝业、云铝股份、明泰铝业 《【华创金属 李斌团队】有色金属行业周报20160717：云南、沈阳和上海金属调研结论，稀贵金属行情延续》 2016-07-18 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 一、每周重要公告 ...................................................................................................................................................... 5 二、行业资讯 .............................................................................................................................................................. 6 三、价格信息 .............................................................................................................................................................. 7 四、本周行情回顾 ...................................................................................................................................................... 7 （一）本周大盘及板块行情 ................................................................................................................................. 7 （二）个股涨跌幅排名 ........................................................................................................................................ 8 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1 金属价格信息 ............................................................................................................................................... 7 图表 2 大盘行情 ...................................................................................................................................................... 7 图表 3 板块行情 ...................................................................................................................................................... 8 图表 4 个股行情 ...................................................................................................................................................... 8 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 一、每周重要公告 【601899.SH紫金矿业】2016年半年度业绩快报公告：营业总收入3,888,990万元，比上年同期增长0.15%，归属于上市公司股东净利润53,000万元，比上年同期减少-60.48%，基本每股收益0.025元，上年同期0.062元。 【002167.SZ东方锆业】关于公司债券2015年年度相关情况的公告：2016年6月20日出具了《广东东方锆业科技股份有限公司2012年公司债券2016年跟踪信用评级报告》，对公司及其2012年10月08日发行的公司债券的2016年度跟踪评级结果为：本期债券信用等级下调为A+，发行主体长期信用等级下调为A+，评级展望调整为稳定。 【600961.SH株冶集团】2016年半年度报告：营业收入5,637,335,886.33元，比上年同期减少-16.32%；归属于上市公司股东的净利润11,749,332.12元；基本每股收益0.02元/股。 【603799.SH华友钴业】关于首次公开发行限售股上市流通的公告：本次限售股上市流通数量为7,350,000 股。本次限售股上市流通日期为2016 年7 月29 日。 【601168.SH西部矿业】发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案：本次交易西部矿业拟向西矿集团、四川发展、中航信托发行股份收购大梁矿业100%股权，向西矿集团、青海地矿、盐湖所发行股份和支付现金收购青海锂业100%股权。本次交易完成后，西部矿业将持有大梁矿业100%股权、青海锂业100%股权。 为提高重组效率，增强重组后上市公司持续经营能力，西部矿业计划在本次发行股份和支付现金收购资产的同时，拟向符合中国证监会规定、合计不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过127,000.00万元，且募集资金金额不超过本次拟发行股份方式购买资产的交易价格的100%，募集资金扣除中介费用后拟用于支付现金对价。 【002501.SZ利源精制】非公开发行A股股票预案：本次非公开发行股票的发行数量不超过338,600,451股（含338,600,451股），且单一投资者及其关联方和一致行动人认购不得超过本次发行后公司总股本的10%，本次非公开发行股票的发行价格不低于8.86元/股。本次非公开发行股票拟募集资金总额为不超过300,000万元，扣除发行费用后全部用于轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目和偿还银行贷款。 【000969.SZ安泰科技】2012 年公司债券（第二期）2016 年付息公告：本公司2012 年公司债券（第二期）“12安泰债”将于2016 年7 月25 日支付2015 年7 月25 日至2016 年7 月24 日期间的利息5.50 元（含税）/张。本期债券付息期的债权登记日为 2016 年7 月22 日，凡在2016 年7 月22日（含）