迈科期货早评：淡季库存积累，黑金偏弱震荡

迈科期货早评：淡季库存积累，黑金偏弱震荡 品种 指标 地区 报价（元/吨） 涨跌 钢 材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 3920 -- 热轧板卷 5.75mm 上海 3810 -- 炉料 铁 矿 石 进口 Fe：62% 澳大利亚（美元/吨） 109.4 -0.8 国产 Fe：66% 河北唐山 835 -- 焦 炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>55% 天津港 2350 -- 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,M25>90%,CSR> 55% 河北唐山 2140 -- 焦 煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1650 -- 进口 Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18 京唐港 1670 -- 上周黑色商品整体冲高回落，铁矿依旧偏强运行。现货上，卷螺煤焦均相对持稳，铁矿普氏指数涨幅明显。成材方面，从上周产量数据来说供应端压力依然较大，周末武安唐山等地均发布了大气污染防治管控措施，钢铁焦化均有一定幅度的限产要求，且当前钢厂利润已较前期回落较多，后期关注利润持续压缩是否会带来钢厂主动减产，需求端淡季效应持续，库存有所积累，短期钢价或持稳偏弱运行。铁矿方面，海外发运及到港量双降，港口库存已降至1.2亿吨以下，但从发运量推算未来几周到港有望回升；下游钢厂利润未降至亏损前难有减产，但目前根据模型估算的即时利润已降至百元以下临近减产边界，未来关注钢厂减产进度；铁矿短期价格对利好反应相对充分，关注高矿价对全球矿山复产的影响。焦炭方面，山西、山东近期环保限产政策较多，后续关注焦企开工率是否会因行政干扰而持续下降；钢厂微利高产但对焦炭价格打压意愿较强，港库高位抑制投机需求释放，短期盘面缺乏上行驱动，维持区间震荡思路。焦煤方面，国内煤矿地压导致矿难的事件不断，后续安检将趋严内矿仍偏紧，澳煤进口限制持续蒙煤通关量偏稳；需求端焦企开工高对需求仍有保证，但中、下游库存水平偏高，短期焦煤或稳中偏弱运行。 操作建议：黑色商品上下驱动均不强，短期维持区间震荡思路；套利方面焦炭多09空01、螺纹多10空01正套继续持有。 迈科期货股份有限公司 网址： www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2018年迈科期货股份有限公司